Международные валютно-кредитные отношения

1. Валютные отношения и валютная система

Международные валютные отношения (МВО) – совокупность общественно-экономических отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

Развитие МВО обусловлено:

  1. ростом производительных сил;
  2. созданием мирового рынка;
  3. углублением международного разделения труда;
  4. формированием мировой системы хозяйства;
  5. интернационализацией и глобализацией хозяйственных связей.

Субъектами валютных отношений выступают государство, физические лица, предприятия, осуществляющие внешнеэкономическую деятельность.

Состояние валютных отношений зависит от развития мировой и национальной экономики, политической обстановки, соотношения сил между странами и двух тенденций, присущих международным отношениям – партнерства и противоречий.

МВО постепенно приобрели определенные формы организации на основе интернационализации хозяйственных связей.

Валютные системы – это совокупность исторически сложившихся форм организации МВО, закрепленных законодательно отдельными странами и международными валютными соглашениями.

Основные признаки валютной системы

  1. Определяет стандарт международных валютных отношений.

Стандарт валютной системы – это та форма денег, которая:

  • а) служит средством соизмерений в мировой экономике;
  • б) используется как основное ключевое резервное средство;
  • в) используется как средство окончательного урегулирования по платежным балансам стран.
  1. Определяет режимы валютных курсов.
  2. Определяет соглашение о валютных ограничениях (допустимый уровень, сфера деятельности).
  3. Определяет способы и инструменты выравнивания платежного баланса.
  4. Определяет режим функционирования валютных курсов и рынков золота.
  5. Международные организации, которые в рамках данной системы регулируют валютные отношения.

Различают национальную, мировую и региональную (международную) валютные системы.

Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права.

Мировая валютная система сложилась к середине ХIХ в. Характер ее функционирования и стабильность зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран.

валютно-кредитные отношения

При изменении данных условий возникает кризис мировой валютной системы, который завершается ее крушением и созданием новой валютной системы.

Мировая валютная система тесно связана с национальными валютными системами через национальные банки и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран.

Элементы валютной системы

Мировая валютная система включает в себя ряд элементов, основные из которых следующие:

  1. мировой денежный товар и международная ликвидность;
  2. валютный курс;
  3. валютные рынки;
  4. международные валютно-финансовые организации;
  5. межгосударственные договоренности.

Первым международным денежным товаром выступало золото. Далее мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав, а также международные и региональные платежные единицы (СДР и ЭКЮ, которую с 1999 г. заменяет евро).

Деньги, используемые в мировых экономических отношениях, становятся валютой. Различают понятия «национальная валюта» и «иностранная валюта».

Под национальной валютой понимается установленная законом денежная единица данного государства. Национальная валюта – основа национальной валютной системы.

К иностранной валюте относят иностранные банкноты, казначейские билеты и монеты, а также кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах.

Категория «валюта» обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства.

Кроме того, существует «резервная валюта», под которой понимается иностранная валюта, в которой Центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. Резервная валюта служит базой для определения валютного паритета и валютного курса других стран, широко используется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют стран-участниц мировой валютной системы.

Выдвижение валюты на роль резервной возлагает на экономику страны-эмитента определенные обязанности: необходимо поддерживать относительную стабильность этой валюты, не прибегать к девальвациям, валютным и торговым ограничениям, ликвидировать дефицит платежного баланса и сохранять внешнее равновесие.

В рамках Бреттон-Вудской валютной системы статус резервной валюты был официально закреплен за долларом США и фунтом стерлингов. В рамках Ямайской валютной системы доллар фактически сохранил статус резервной валюты, и в этом качестве на практике использовалась марка ФРГ, замененная с 1999 года на евро, и японская иена.

Валюты по степени конвертируемости, т.е. размену на иностранные, различают:

  1. Свободно конвертируемые, без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты.
  2. Частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения.
  3. Неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.

Международная валютная ликвидность (МВЛ) – способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами.

С точки зрения всемирного хозяйства МВЛ означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой валютной системы международными резервными активами, необходимыми для ее нормального функционирования. Основу внешней ликвидности образуют золотовалютные резервы государства.

Структура МВЛ включает:

  1. иностранную валюту;
  2. золото;
  3. резервную позицию в МВФ;
  4. СДР, ЕВРО (ранее ЭКЮ).

Основная часть МВЛ составляет официальные золотовалютные резервы (в слитках, монетах и иностранной валюте).

Показателем МВЛ обычно служит отношение официальных золотовалютных резервов к сумме годового товарного импорта.

К золотовалютным резервам относятся запасы золота в стандартных слитках, а также высоколиквидные иностранные активы в свободной конвертируемой валюте (валютные резервы). Кроме того, в золотовалютные резервы могут быть включены драгоценные металлы (платина, серебро).

Резервная позиция в МВФ – особая форма активов – означает право страны-члена автоматически получать от МВФ безусловные кредиты в иностранной валюте в пределах 25% квоты.

Мировая валютная система – форма организации международных валютных, расчетных и кредитных отношений, закрепленных межгосударственными соглашениями.

2. Эволюция мировой валютной системы

Исторически первыми возникли системы, в которых роль денег выполняли благородные металлы – золото, серебро, а впоследствии – только золото. Такой механизм получил название золотого стандарта. Он существовал в форме золотомонетного, золотослиткового и золотодевизного стандартов.

Золотомонетный стандарт

С развитием международной торговли в ХIХ веке большинство стран ввели золотомонетный стандарт. С этого времени курс и стоимость валют стали определяться количественным содержанием золота в денежной единице. Осуществлялась свободная чеканка золотых монет, свободный обмен других знаков стоимости, например, монет из других металлов и банковских билетов на золото. Валютные ведомства (государственные банки) были обязаны обменивать бумажные деньги на соответствующее количество золота. Банки регулярно закупали золото на международном рынке.

Золотослитковый стандарт

В наиболее развитых странах применялся также золотослитковый стандарт. Он характеризовался тем, что хотя денежная единица по-прежнему приравнивалась к определенному количеству золота, но обмен банкнот осуществлялся не свободно на золотые монеты, а на золотые слитки, притом – на значительную сумму. Была прекращена свободная чеканка золотых монет. Таким образом, золото уже не использовалось во внутреннем денежном обращении, а применялось лишь для международных расчетов и платежей.

Золотодевизный стандарт

В это же время в других странах был введен золотодевизный стандарт, который предусматривал обязательный обмен банковских билетов по усмотрению эмиссионного банка на золото или на валюты стран с золотым стандартом. Эти урезанные формы золотого стандарта присутствовали до мирового экономического кризиса начала 30-х годов, когда они были отменены во всех странах.

Наступила пора многочисленных девальваций и введения торговых ограничений. Мировая торговля резко сократилась. Во всех странах резко увеличилась численность безработных.

Во время Второй мировой войны международные расчеты носили в основном клиринговый характер.

2.1. Бреттон-Вудская система. Долларовый стандарт

После Второй мировой войны лидеры крупнейших стран мира старались избежать ошибок, которые привели к мировому кризису 30-х годов, и в июле 1944 года в Бреттон-Вудсе создали систему твердых валютных курсов, получившую название Бреттон-Вудской системы.

В рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт. Доллар стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютных интервенций и резервных активов. Бреттон-Вудская система называется системой золотодолларового стандарта.

Бреттон-Вудская система базировалась на следующих принципах:

  1. установлены твердые обменные курсы валют странучастниц к курсу ведущей валюты;
  2. курс ведущей валюты фиксирован к доллару;
  3. центральные банки поддерживают стабильный курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках + / – 1%) валюте с помощью валютных интервенций;
  4. изменение курсов валют осуществляется посредством девальвации и ревальвации;
  5. организационным звеном является МВФ и МБРР.

Эта система существовала до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к концу 70-х годов произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы.

Доверие к доллару США падает и из-за гигантского дефицита платежного баланса США.

Сущность кризиса Бреттон-Вудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесценению.

2.2. Ямайская валютная система

В 1976 году на совещании представителей стран МВФ в Кингстоне (Ямайка) были определены контуры новой мировой валютной системы. Ямайские соглашения, юридически оформленные в качестве дополнений к Уставу МВФ, вступили в силу в 1978 году.

Принципы Ямайской валютной системы

В соответствии с этими соглашениями в международный валютный механизм были внесены следующие изменения.

  1. Устранена функция золота в качестве меры стоимости валютных единиц и, соответственно, ликвидирована твердая цена на золото. Это означало завершение процесса демонетизации золота и утраты им роли мировых денег, монопольного всеобщего средства платежа. Золото все больше превращается в обычный товар, бумажно-денежная цена которого определяется условиями его производства и формируется в зависимости от соотношения рыночного спроса и предложения.
  2. Банкам была предоставлена возможность свободно покупать и продавать золото на частном рынке по складывающимся здесь ценам. Но и сегодня государства и международные валютно-финансовые организации сохранили накопленные ими золотые запасы. И это означает, что, перестав выполнять функцию мировых денег, золото продолжает оставаться особым товарным ликвидным средством. В случае необходимости золото можно продать за деньги (доллары, марки и т.п.) по ценам мирового рынка, а вырученные деньги использовать как платежные средства.
  3. Валютные отношения между странами стали основываться на плавающих курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов обусловливаются двумя основными факторами. Во-первых, они определяются реальными стоимостными соотношениями покупательной способности валют на внутренних рынках. Во-вторых, соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках. Это соотношение изменяется в результате стихийных межстрановых переливов капитала.

По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный.

Фиксированный валютный курс – это когда курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте (либо к СДР, либо к «корзине» валют).

В свободном плавании находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Поэтому говорят об управляемом плавании.

Смешанный валютный курс характерен для группового плавания (для стран ЕВС). Установлено два режима валютных курсов: внутренний – для операций внутри сообщества и внешний – для операций с другими странами. Кроме того, к этой категории принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК, где курс валют «привязан» к цене на нефть.

В целом развитые страны имеют курсы валют, находящиеся в чистом или групповом плавании. Развивающиеся страны обычно фиксируют свои курсы к более сильной валюте.

Преимущества современной валютной системы:

  1. повышается гибкость всей системы и способность валютных курсов приспосабливаться к изменению соотношения сил отдельных стран;
  2. появляется возможность быстрой корректировки платежных балансов на основе режима ликвидных курсов;
  3. система многоцентрична.

К недостаткам современной валютной системы можно отнести следующее:

  1. повысился риск в международных экономических сделках, которые препятствуют развитию международной торговли;
  2. усилились воздействия валютных курсов на экономику отдельных стран и валютная сфера стала дополнительным источником внутренней нестабильности;
  3. возникла возможность сознательно манипулировать валютными курсами в целях поддержания конкурентных позиций стран в мировом сообществе.
  4. двойственный результат применения современных финансовых инструментов для страхования валютных рисков в виде срочных контрактов (форвардов, фьючерсов, опционов, свопов): использование вышеперечисленных финансовых инструментов стало одной из причин мирового финансово-экономического кризиса 2008–2009 гг.

3. Европейская валютная система

Этапы формирования Европейского валютного союза

Одной из особенностей современных валютных отношений является существование региональных валютных систем. Самой развитой из них является Европейская валютная система (ЕВС).

ЕВС – это международная (региональная) валютная система – совокупность экономических отношений, связанная с функционированием валюты в рамках экономической интеграции. Она создана 13 марта 1979 года и преследовала следующие цели:

  • достижение экономической интеграции;
  • создание зоны европейской стабильности с собственной валютой;
  • оградить общий рынок от экспансии доллара;
  • сблизить экономические и финансовые политики странучастниц.

Активными членами являются Бельгия, Люксембург, Дания, Германия, Франция, Нидерланды, Ирландия, Испания, Португалия, Греция.

ЕВС – это подсистема мировой валютной системы (Ямайской). ЕВС базировалась (до введения ЕВРО) на ЭКЮ – европейской валютной единице. Условная стоимость ЭКЮ определяется по методу валютной корзины.

Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в форме «европейской валютной змеи». «Валютная змея» или «змея в тоннеле» – это кривая, описывающая совместные колебания курсов валют ЕВС относительно курсов других валют, не входящих в эту систему.

Новым этапом развития западноевропейской интеграции стала программа создания валютного и экономического союза, разработанная комитетом Ж. Делора в апреле 1989 года.

На основе «плана Делора» к декабрю 1991 г. был выработан Маастрихтский договор о Европейском союзе, предусматривающий поэтапное формирование валютно-экономического союза.

Первый этап его осуществления фактически начался в июле 1990 г. одновременно с полной отменой валютных ограничений по движению капиталов в ЕВС. Основное внимание было уделено сближению уровней экономического развития, снижению темпов инфляции и сокращению бюджетного дефицита.

Второй начался с января 1994 г. созданием Европейского валютного института во Франкфурте-на-Майне в составе управляющих центральными банками стран-членов. Его целью была подготовка к организации Европейской системы центральных банков и эмиссии банкнот экю.

Европейский совет, проходивший в декабре 1995 г. в Мадриде, подтвердил решение о введении единой европейской валюты с 1 января 1999 г., что стало третьим (заключительным) этапом. Участники совета решили отказаться от названия «экю», заменив его на «евро». По замыслам совета, евро должна стать не параллельной валютой (по отношению к национальным, каковой является экю), а единицей, которая полностью заменит марки, фунты, франки и т.п.

  1. этап перехода начался в июле 1990 г. – отмена валютных ограничений по движению капиталов в ЕС.
  2. этап (январь 1994 г.) – создание Европейского валютного института с целью подготовки Европейской системы центральных банков к эмиссии банкнот экю.
  3. этап – 1995 г., Мадрид – решение о введении единой европейской валюты с 1 января 1999 г., замены экю на евро.

В мае 1998 г. главы государств и правительств 15 странучастниц, отталкиваясь от экономических показателей за 1997 г., приняли решение о том, какие из них удовлетворяют критериям конвенции для вступления в Валютный союз:

  • уровень инфляции не может превышать 1,5% от уровня трех стран с наименьшими темпами инфляции;
  • дефицит госбюджета не должен превышать 3%;
  • совокупный государственный долг – 60% стоимости валового внутреннего продукта (ВВП) соответствующего государства,
  • доходные процентные ставки могут лишь на 2% превышать процентные ставки по госзаймам в трех странах с самыми стабильными ценами;
  • национальные валюты должны в течение двух лет – без больших колебаний курса – быть частью европейской валютной системы.

С 1 января 1999 г. начался процесс введения единой валюты в странах, отвечающих критериям конвенции:

  • были установлены не подлежащие пересмотру курсы валют стран-участниц (взаимные и по отношению к евро);
  • евро стал полноправной валютой, и официальная «корзина» валют, по которой исчисляется экю, прекратила свое действие;
  • была выработана и начала применяться единая денежная политика со стороны Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ), в которую входят центральные банки стран-участниц и Европейский центральный банк, страны-участницы стали исчислять размер своего нового государственного долга в евро;
  • финансовые риски также были переведены на «евро».

На завершающем этапе с 2002 года начался выпуск наличных банкнот и монет евро. Они печатаются Европейским Центральным Банком (ЕЦБ) и национальными центральными банками следующих достоинств: 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 евро.

Введение евро создало новую ситуацию на мировом валютном рынке. К евро перешли межбанковские расчеты, финансовые рынки, эмиссии государственных ценных бумаг.

Введение евро приведет к перестройке международной валютной системы. Изменятся отношения ЕС с внешним миром, возрастет взаимосвязь ЕС и других регионов мира, активизируется процесс регионализации в мировой экономике.

Можно предположить, что если евро зарекомендует себя в качестве устойчивой валюты, то в банках ЕС возрастут депозиты международных инвесторов. Изменится валютная структура валютных и кредитных рынков.

В долговременном плане введения евро может привести к ослаблению позиций денежной единицы США. Предстоит битва доллара и евро за господство в международной валютной системе.

4. Валютный курс и факторы его формирования

Иностранная валюта и платежные документы в иностранной валюте на конкретный момент имеют определенную цену – валютный курс.

Валютный курс необходим для:

  1. взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на иностранную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
  2. сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
  3. периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютный курс – «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, ЕВРО). Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, которая определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции.

Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом.

В связи с резким увеличением международного движения капиталов на валютный курс влияет покупательная способность валют по отношению не только к товарам, но и финансовым активам.

Рассмотрим факторы, которые влияют на валютный курс.

  1. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств.
  2. Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразным хребтом валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталом. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между динамикой валютного курса и относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен.
  3. Разница процентных ставок в разных странах. Изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу.
  4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно меняют ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.
  5. Степень использования валюты в международных расчетах.
  6. На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стараются ускорить платежи в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает ее стремление к задержке платежей в иностранной валюте.
  7. Степень доверия к валюте на национальных и мировых рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики.

Валютные операции не возможны без обмена валют и их котировки.

Котировка валют (от франц. coter) – определение их курса. Исторически сложились два метода котировки иностранной валюты к национальной – прямая и косвенная.

Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты (базовая валюта) выражается в национальной валюте (котируемая валюта). По отношению к некоторым иностранным валютам в связи с их малым масштабом за единицу принимаются 100 единиц (бельгийский франк, японская иена) или 1000 (итальянская лира).

При прямой котировке, например, во Франкфурте-на-Майне 1 долл. США приравнивается к определенному количеству марок ФРГ. При косвенной котировке за единицу принята национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц.

Косвенная котировка применяется преимущественно в Великобритании, где эта традиция сложилась с тех пор, когда все валюты приравнивались к фунту стерлингов, на долю которого приходилось 80% международных расчетов (1913 г.). Этому способствовало сохранившееся до конца 60-х годов неудобное деление фунта стерлингов на шиллинги и пенсы. С сентября 1978 г. в США частично введена косвенная котировка: за единицу принят доллар при котировке марки ФРГ, французского, швейцарского и бельгийского франков, итальянской лиры, голландского гульдена, крон Скандинавских стран, японской иены, мексиканского песо.

Котировка иностранных валют в национальную используется банками преимущественно в операциях с торговопромышленной клиентурой, интересующейся стоимостью конкретных иностранных валют по отношению к национальной, в которой выражены их ресурсы. В операциях на межбанковском валютном рынке котировка производится преимущественно по отношению к доллару США, поскольку он является лидирующим международным платежным и резервным средством, преобладающей валютой рынка евровалют.

Поэтому, если какойлибо банк запросит у банка во Франкфурте-на-Майне курс швейцарского франка, то ему сообщат курс доллара к франку в Швейцарии по методу прямой котировки. Большая часть сделок по купле-продаже валют (помимо доллара США) совершается через доллар как промежуточную валюту, так как по сделкам с долларом банки обычно имеют возможность совершать более крупные операции в связи с его значительным использованием в международном обороте и покрывать их контрсделками.

5. Платежный баланс: понятие и основные статьи

Платежный баланс (балансовый счет международных операций) – это стоимостное выражение всего комплекса внешнеэкономических связей страны в форме соотношения поступлений и платежей. Балансовый счет международных операций представляет собой количественное и качественное стоимостное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических операций страны, ее участия в мировом хозяйстве. На практике принято пользоваться термином «платежный баланс», а показатели валютных потоков по всем операциям обозначать как платежи и поступления.

В последнее время в дополнение к платежному балансу, содержащему сведения о движении потоков ценностей между странами, составляется баланс международных активов и пассивов страны, отражающий ее международное финансовое положение в категориях запаса. Он показывает, на какой ступени интеграции в мировое хозяйство находится страна.

В нем отражается соотношение на данный момент стоимости полученных и предоставленных страной кредитов, инвестиций, других финансовых активов. У одних стран полученные ресурсы преобладают, а заграничные активы невелики. У других стран велики и разнообразны и те, и другие показатели. В платежном балансе валютные поступления записываются со знаком (+) и попадают в графу «кредит». Трата валюты записывается со знаком (–) и попадает в графу «дебет».

Показатели международной финансовой позиции и платежного баланса взаимосвязаны. С бухгалтерской точки зрения платежный баланс всегда находится в равновесии. Но по его основным разделам либо имеет место активное сальдо – если поступления превышают платежи, либо пассивное — если платежи превышают поступления.

Структура платежного баланса

Платежный баланс имеет следующие разделы.

  • Торговый баланс, т.е. соотношение между вывозом и ввозом товаров.
  • Баланс услуг и некоммерческих платежей (баланс «невидимых» операций).
  • Баланс движения капиталов и кредитов.
  • Операции с официальными валютными резервами.

Торговый баланс и баланс «невидимых» операций в совокупности составляют счет текущих операций, отражающий величину реальных ценностей, которыми страна обменивается с другими странами.

Торговый баланс

Торговый баланс определяет соотношение экспорта и импорта товаров. Показатели внешней торговли традиционно занимают важное место в платежном балансе. Поскольку значительная часть внешней торговли осуществляется в кредит, существуют различия между показателями торговли, платежей и поступлений, фактически произведенных за соответствующий период.

Экономическое значение актива торгового баланса применительно к конкретной стране зависит от ее положения в мировом хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики.

Баланс услуг включает платежи и поступления по: транспортным перевозкам, страхованию, электронной, телеграфной, телефонной, почтовой и другим видам связи, международному туризму, обмену научно-техническим и производственным опытом, экспертным услугам, содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей, передаче информации, культурным и научным обменам, различным комиссионным сборам, рекламе, ярмаркам и т. д.

Услуги представляют собой динамично развивающийся сектор мировых экономических связей; его роль и влияние на объем и структуру платежей и поступлений постоянно возрастают.

Развитие международного производства, научно-техническая революция и другие факторы интернационализации хозяйственной жизни стимулировали торговлю лицензиями, ноу-хау, другими видами научно-технического и производственного опыта, лизинговые операции (аренда оборудования), деловые консультации и другие услуги производственного и персонального характера.

Баланс движения капиталов и кредитов выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного капитала.

Предпринимательский капитал включает прямые заграничные инвестиции (приобретение и строительство предприятий за границей) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг заграничных компаний).

Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала и оказывают большое влияние на платежный баланс. В результате этих инвестиций развивается международное производство, которое интегрирует национальные экономики в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля.

Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку срочности:

  1. Долгосрочные и среднесрочные операции включают государственные и частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года. Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства являются главными кредиторами. По-иному выглядит картина с частными долгосрочными займами и кредитами. Здесь также развивающиеся страны прибегают к заимствованию у частных кредитно-финансовых институтов развитых стран. Но и в развитых странах корпорации активно используют привлечение ресурсов с мирового рынка в форме выпуска долгосрочных ценных бумаг или банковского кредита.
  2. Краткосрочные операции включают международные кредиты сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках, перемещение денежного капитала между банками. В последние два десятилетия межбанковские краткосрочные операции на мировом денежном рынке приобрели большой размах. Заключительные статьи платежного баланса отражают операции с ликвидными валютными активами, в которых участвуют государственные валютные органы, в результате чего происходит изменение величины и состава централизованных официальных золотовалютных резервов.

В соответствии с принципами построения платежного баланса он всегда является сбалансированным. Понятие отрицательного или положительного сальдо применимо только к отдельным его частям. При этом необходимо отметить, что само по себе сальдо баланса априори не может иметь однозначной трактовки с точки зрения его воздействия на национальную экономику. В зависимости от целей экономической политики как отрицательное, так и положительное сальдо по отдельным статьям может расцениваться и в позитивном, и в негативном плане.

Обычно внутри общего платежного баланса выделяются сальдо торгового баланса, баланса по текущим операциям, баланса движения капитала и баланса официальных расчетов.

Сальдо торгового баланса формируется как разница между экспортом и импортом только товаров (без учета услуг).

Сальдо баланса по текущим операциям (наиболее часто упоминаемое сальдо) рассматривается, как правило, в качестве справочного сальдо платежного баланса, поскольку определяет потребность страны в финансировании, являясь одновременно фактором внешнеэкономических ограничений во внутренней экономической политике. Положительное сальдо текущего платежного баланса означает, что страна является нетто-кредитором по отношению к другим государствам, и наоборот, дефицит по текущим операциям означает, что страна становится чистым должником, обязанным платить за нетто-импорт товаров, услуг и финансировать трансферты.

Сальдо движения капитала и финансов фактически является зеркальным отражением состояния текущего сальдо, так как показывает финансирование потока реальных ресурсов. Часть этого зеркального отражения обычно приходится на статью «Чистые ошибки и пропуски».

Сальдо баланса официальных расчетов является наиболее распространенным определением общего (итогового) сальдо платежного баланса и свидетельствует об увеличении (уменьшении) ликвидных требований к стране со стороны нерезидентов или об увеличении (уменьшении) официальных резервов страны в иностранных ликвидных активах. Напомним, что это сальдо охватывает все статьи, кроме статьи «Резервные активы».

5.1. Основные методы регулирования платежного баланса

Материальной основой регулирования платежного баланса служат:

  • государственная собственность, в том числе официальные золотовалютные резервы;
  • возрастание доли национального дохода, перераспределяемого через государственный бюджет;
  • непосредственное участие государства в международных экономических отношениях как экспортера капиталов, кредитора, гаранта, заемщика.

Государственное регулирование платежного баланса – это совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных мероприятий государства, направленных на формирование основных статей платежного баланса, а также покрытие сложившегося сальдо. Существует разнообразный арсенал методов регулирования платежного баланса, направленных либо на стимулирование экспорта, либо на ограничение внешнеэкономических операций в зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных расчетов страны. Странами с дефицитным платежным балансом обычно предпринимаются мероприятия с целью стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капиталов.

Методы государственного регулирования платежного баланса:

  1. Усиление прямого государственного контроля за внешнеэкономическими операциями:
  • повышение импортных таможенных пошлин;
  • запрет или ограничение вывоза капитала за границу;
  • создание благоприятного климата для зарубежных инвестиций и т.д.
  1. Понижение курса национальной валюты, вплоть до ее девальвации, резкое сокращение импорта и стимулирование экспорта.
  2. Повышение учетной ставки Центрального банка стимулирует приток капиталов из тех стран, где эта ставка более низкая.
  3. Введение или усиление валютного контроля: валютные операции должны сосредоточиться в уполномоченных банках; блокирование или введение обязательной продажи части валютной выручки экспортерам.
  4. Диверсификация валютных резервов (включение в состав резервов разных валют).

6. Международные расчёты

Международные расчеты – это регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в связи с экономическими, политическими, научно-техническими и культурными отношениями между государствами, организациями и гражданами разных стран. Расчеты осуществляются через банки безналичным путем. Для этого банки используют свой заграничный аппарат и корреспондентские отношения с иностранными банками, которые сопровождаются открытием корреспондентских счетов «лоро» и «ностро». Корреспондентские отношения определяют порядок расчетов, размер комиссии, методы пополнения израсходованных средств.

Схематически механизм международных расчетов можно представить следующим образом:

  1. импортер покупает у своего банка телеграфный перевод, банковский чек, вексель или другой платежный документ и пересылает экспортеру;
  2. экспортер получает от импортера этот платежный документ и продает его своему банку за национальную валюту, которая необходима ему для производства и иных целей;
  3. банк экспортера пересылает за границу своему банкукорреспонденту платежный документ;
  4. полученная от продажи этого документа сумма иностранной валюты зачисляется банком импортера на корреспондентский счет банка экспортера.

6.1. Основные формы международных расчетов

В соответствии со сложившейся практикой в настоящее время применяются следующие основные формы международных расчетов: документарный аккредитив, инкассо, банковский перевод, открытый счет, аванс. Кроме того, осуществляются расчеты с использованием векселей и чеков.

С международными расчетами тесно связаны гарантийные операции банков по отдельным формам расчетов (например, инкассо, аванс, открытый счет), они служат дополнительным обеспечением выполнения внешнеторговыми партнерами обязательств, взятых на себя по контракту.

Исторически сложились следующие особенности международных расчетов:

  1. импортеры и экспортеры, их банки вступают в определенные обособленные от внешнеторгового контракта отношения, связанные с оформлением, пересылкой, обработкой товарораспорядительных и платежных документов, осуществлением платежей. Объем обязательств и распределение ответственности между ними зависят от конкретной формы расчетов;
  2. международные расчеты регулируются нормативными национальными законодательными актами, а также международными банковскими правилами и обычаями. В США единообразный торговый кодекс содержит нормы относительно расчетов, в том числе международных;
  3. международные расчеты – объект унификации, что обусловлено интернационализацией хозяйственных связей, универсализацией банковских операций. На конференциях в Женеве в 1930 и 1931 гг. приняты международные Вексельная и Чековая конвенции, направленные на унификацию вексельных и чековых законов и устранение сложностей использования векселей и чеков в международных расчетах. Единообразный вексельный закон служит базой национального законодательства в большинстве стран. Комиссия по праву международной торговли ООН (ЮНСИТРАЛ) осуществляет дальнейшую унификацию вексельного законодательства. Международная торговая палата, созданная в Париже в начале XX в., разрабатывает и издает Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов по инкассо. Например, первые правила по инкассо были разработаны в 1936 г., затем переработаны в 1967 и 1978 гг. (вступили в силу с января 1979 г.). Большинство банков мира объявили о своем присоединении к Унифицированным правилам по аккредитивам и инкассо. Международная торговая палата разработала Правила по контрактным гарантиям, ведет работу по подготовке правил по платежным гарантиям;
  4. международные расчеты имеют, как правило, документарный характер, т.е. осуществляются против финансовых и коммерческих документов. К финансовым документам относятся простые и переводные векселя, чеки, платежные расписки. Коммерческие документы включают:
    • а) счета-фактуры;
    • б) документы, подтверждающие отгрузку или отправку товаров, или принятие к погрузке (коносаменты, железнодорожные, автомобильные и авиационные накладные, почтовые квитанции, комбинированные транспортные документы на смешанные перевозки);
    • в) страховые документы страховых компаний морских страховщиков или их агентов, поскольку экспортные грузы обычно страхуются;
    • г) другие документы – сертификаты, удостоверяющие происхождение, вес, качество или анализ товаров, а также пересечение ими границы, таможенные и консульские счета и т.д. Банк проверяет содержание и комплектность этих документов.
  5. международные платежи осуществляются в различных валютах. Поэтому они тесно связаны с валютными операциями, куплей-продажей валют. На эффективность их проведения влияет динамика валютных курсов.

На выбор форм международных расчетов влияет ряд факторов:

  1. вид товара, являющегося объектом внешнеторговой сделки (формы расчетов отличаются при поставках машин и оборудования или, например, продовольствия); по поставкам некоторых товаров – древесины, зерна – применяются традиционные формы, выработанные практикой;
  2. наличие кредитного соглашения;
  3. платежеспособность и репутация контрагентов по внешнеэкономическим сделкам, определяющие характер компромисса между ними;
  4. уровень спроса и предложения на данный товар на мировых рынках.

В контракте оговариваются условия и формы международных расчетов.

Аккредитивная форма расчетов

Аккредитив – это соглашение, в силу которого банк обязуется по просьбе клиента произвести оплату документов третьему лицу (бенефициару, в пользу которого открыт аккредитив) или произвести оплату, акцепт тратты, выставленной бенефициаром, или негоциацию (покупку) документов.

Обязательство банка по аккредитиву является самостоятельным и не зависит от правоотношений сторон по коммерческому контракту. Это положение направлено на защиту интересов банков и их клиентов: экспортеру обеспечивает ограничение требований к оформлению документов и получению платежа только условиями аккредитива; импортеру – четкое выполнение экспортером всех условий аккредитива.

Инкассовая форма расчетов

Инкассо – банковская операция, посредством которой банк по поручению клиента получает платеж от импортера за отгруженные в его адрес товары и оказанные услуги, зачисляя эти средства на счет экспортера в банке. В соответствии с Унифицированными правилами по инкассо инкассовые операции осуществляются банками на основе полученных от экспортера инструкций.

Различают простое и документарное инкассо.

Простое (чистое) инкассо означает взыскание платежа по финансовым документам, не сопровождаемым коммерческими документами; документарное (коммерческое) — инкассо финансовых документов, сопровождаемых коммерческими документами, либо только коммерческих документов. При этом на банках не лежит каких-либо обязательств по оплате документов.

Документарное инкассо – поручение экспортера банку получить от импортера сумму платежа по контракту против передачи импортеру товарных документов и перечислить эту сумму экспортеру. Регулируется такой платеж Унифицированными правилами по инкассо, изданными Международной торговой палатой в 1978 г., и инструкциями ВЭБ.

Расчеты в форме аванса и по открытому счету

Расчеты в форме аванса наиболее выгодны для экспортера, так как оплата товаров производится импортером до отгрузки, а иногда даже до их производства. Если импортер оплачивает товар авансом, он кредитует экспортера. Например, авансовые платежи на часть стоимости контракта включаются в условия контрактов на строительство объектов за границей.

При импорте дорогостоящего оборудования, судов, самолетов, изготовленных по индивидуальному заказу, также практикуются частично авансовые платежи. Согласно международной практике платежи в форме аванса составляют 10–33% суммы контракта. По поручению экспортера на сумму авансового платежа банк экспортера обычно выдает в пользование импортера гарантию возврата полученного аванса в случае невыполнения условий контракта и непоставки товара.

Кроме того, принято оплачивать авансом ряд товаров: драгоценные металлы, ядерное топливо, оружие и др. Согласие импортера на эти условия расчета связано либо с его заинтересованностью в поставке товара, либо с давлением экспортера.

Расчеты по открытому счету. Их сущность состоит в периодических платежах импортера экспортеру после получения товара. Сумма текущей задолженности учитывается в книгах торговых партнеров. Данная форма международных расчетов связана с кредитом по открытому счету.

Порядок расчетов по погашению задолженности по открытому счету определяется соглашением между контрагентами. Обычно предусматриваются периодические платежи в установленные сроки (после завершения поставок или перепродажи товара импортером в середине или конце месяца).

После выверки расчетов окончательное погашение задолженности по открытому счету производится через банки, как правило, с использованием банковского перевода или чека. В этой связи банковская статистика часто включает расчеты по открытому счету в банковские переводы.

Расчеты с использованием векселей и чеков

В международных расчетах применяются переводные векселя, выставляемые экспортером на импортера. Тратта – документ, составленный в установленной законом форме и содержащий безусловный приказ кредитора (трассанта) заемщику (трассату) об уплате в указанный срок определенной суммы денег названному в векселе третьему лицу (ремитенту) или предъявителю.

Платеж посредством банковской тратты представляет собой чек, выписанный банком на один из своих банковских счетов. Например, банковская тратта может быть выписана данным банком страны и содержать указания о платеже с его собственного банковского счета на счет банка-корреспондента в зарубежной стране.

Банковский перевод

Он представляет собой поручение одного банка другому выплатить переводополучателю определенную сумму. В международных расчетах банки зачастую выполняют переводы по поручению своих клиентов.

В форме банковского перевода осуществляются оплата инкассо, платежи в счет окончательных расчетов, авансовые платежи. Кроме того, посредством перевода производятся перерасчеты и другие операции. Банковский перевод осуществляется по почте или телеграфу соответственно почтовыми или телеграфными платежными поручениями; в настоящее время – по системе СВИФТ. Банковские переводы могут сочетаться с другими формами расчетов (например, с инкассо), а также с гарантиями.

Экспортер предпочитает сочетать переводы с гарантией банка, который в случае неоплаты товара импортером производит платеж в счет гарантии. Для осуществления перевода за товары импортер часто прибегает к банковскому кредиту, срок которого короче, чем по кредиту для открытия аккредитива.

7. Международный кредит: сущность и основные формы

Международный кредит представляет собой одну из форм движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанного с предоставлением валютных и товарных кредитов на условиях возвратности, срочности и уплаты процентов. В качестве кредиторов и заемщиков выступают частные предприятия (банки, фирмы), государственные учреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации.

Международный кредит был одним из рычагов первоначального накопления капитала, объективной основой его развития стали выход производства за национальные границы, усиление интернациональных хозяйственных связей, специализация и кооперирование производства, НТП.

В сфере международных экономических отношений кредитные отношения возникают в следующих случаях:

  • в связи с кредитованием внешней торговли;
  • в результате движения ссудного капитала на мировом финансовом рынке;
  • в связи с проведением международных расчетов.

Кредитование внешней торговли включает кредитование экспорта и импорта. Значение кредитования заключается в ускорении кругооборота капитала между экспортером и импортером, в его трансформации из товарной формы в денежную.

Международная торговля всегда была связана с кредитом вследствие несовпадения во времени продолжительности процесса производства и обращения различных товаров, а также стремления экспортера повысить конкурентоспособность своих товаров за счет предоставления импортерам льготных условий платежа. Неизмеримо возросли масштабы и формы кредитования внешнеэкономической деятельности в современных условиях.

Основными поставщиками ссудного капитала в настоящее время являются коммерческие и инвестиционные банки. Рост масштабов операций ТНК требует постоянного кредитно-инвестиционного обслуживания.

7.1. Функции международного кредита

Международный кредит выполняет следующие функции, отражающие специфику движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений:

  • перераспределение ссудных капиталов между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства; через механизм международного кредита ссудный капитал устремляется в те сферы, где обеспечивается прибыль;
  • экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем развития и ускорения безналичных платежей, замены наличного валютного оборота международными кредитными операциями; экономия времени обращения ссудного капитала увеличивает время производительного функционирования капитала, обеспечивая расширение производства и рост прибыли;
  • ускорение концентрации и централизации капитала, так как благодаря привлечению кредитов ускоряется процесс капитализации, раздвигаются границы индивидуального накопления.

Необходимость и постоянное расширение международного кредита обусловлены действием целого ряда факторов.

Во-первых, роль кредита в международной торговле возрастала в ходе научно-технического прогресса, одним из следствий которого явилось увеличение предложения на мировом рынке машин, станков, целых промышленных комплексов, т.е. товаров инвестиционного назначения, производство и закупка которых связаны с крупными капиталовложениями экспортеров и импортеров. Отсюда, во-вторых, кредит превращается в один из важнейших факторов, от которых зависит конкурентоспособность на рынке инвестиционных товаров. Предоставление кредита, маневрирование его условиями нередко ведут к вытеснению конкурентов и заключению контракта.

Широкое использование кредита для форсирования экспорта привело в начале 70-х гг. к развязыванию так называемой кредитной войны, в ходе которой существенные преимущества на мировом рынке получили фирмы промышленно развитых стран с налаженной системой государственного стимулирования экспорта, имевшие возможности использовать государственные ресурсы, а следовательно, привлекать покупателя не только ценой и качеством товара, но и более льготными условиями кредита, прежде всего за счет удлинения сроков кредитования.

Одной из самых ярких и значительных черт в развитии международного кредита во второй половине XX в. является государственное стимулирование экспорта, от отдельных мероприятий кредитно-финансового характера до создания целостной национальной системы финансирования экспорта.

Государственное стимулирование национального экспорта, учитывая специфику операций по кредитованию экспорта (высокий риск, недостаточность собственных средств экспортеров и их банков, снижение ликвидности коммерческих банков при проведении особо крупных операций), с самого начала стало осуществляться в двух основных формах:

  • в форме прямой финансовой поддержки экспорта, выражающейся в непосредственном предоставлении или фондировании экспортных кредитов за счет средств государственного бюджета или специальных бюджетных фондов, либо предоставлении за счет этих же средств субсидий коммерческим банкамкредиторам для снижения ставок по экспортным кредитам до уровня более низкого, чем уровень ставок на национальном денежном рынке;
  • в форме предоставления экспортерам и банкам-кредиторам гарантий по экспортным кредитам, т.е. страхования этих кредитов государством от риска непогашения.

Национальные системы финансирования экспорта промышленно развитых стран Запада сформировались в их современном виде к 70–80-м гг. Тогда же началось международное регулирование условий предоставления данных услуг с целью ликвидации дорогостоящей конкуренции в области экспортных кредитов.

Межправительственное регулирование экспортного кредитования – характерная черта в развитии современного международного кредита. Согласованные международные действия осуществляются ОЭСР в рамках «Соглашения об унификации условий экспортных кредитов, пользующихся государственной поддержкой».

Еще одной характерной для последних лет тенденцией в области международного кредита стал отход целого ряда стран от кредитования экспорта в национальных валютах и переориентация на предоставление кредитов в валютах третьих стран, используя средства рынка евровалют (межбанковские операции с вкладами в иностранных валютах).

С начала 80-х годов все большее внимание кредиторов и заемщиков стала привлекать возможность использования в качестве валюты международных кредитов европейской валютной единицы – ЭКЮ, с 1 января 1999 г. – евро.

Виды международных кредитов

Кредиты, применяемые в международной торговле, можно классифицировать по нескольким главным признакам, характеризующим отдельные стороны кредитных отношений.

1. В зависимости от того, кто выступает в качестве кредитора, различают кредиты:

  • частные, предоставляемые главным образом банками, коммерческими фирмами, значительно реже посредниками (брокерами);
  • правительственные, предоставляемые, как правило, государственными специализированными учреждениями;
  • смешанные, в которых вместе с государством участвуют частные структуры;
  • кредиты международных и региональных банков, а также других валютно-финансовых организаций.

2. По срокам:

  • краткосрочные кредиты (от одного дня до года);
  • среднесрочные (от одного года до пяти лет, в некоторых странах до семи лет, например, в Великобритании);
  • долгосрочные (свыше пяти лет).

В последнее десятилетие наиболее интенсивное развитие получил рынок краткосрочных ссудных капиталов. Краткосрочный международный кредит является важным условием высокодоходных спекулятивных сделок на международном финансовом и денежном рынках.

Долгосрочный международный кредит используется для инвестирования в основные средства производства, обслуживает экспорт машин и оборудования, осуществление крупномасштабных производственных и научноисследовательских проектов. Среднесрочные кредиты сопровождают поставки потребительских товаров длительного пользования и некоторых видов оборудования.

  1. По назначению, или в зависимости от того, в какой сфере кредитуется сделка:
    • коммерческие кредиты, обслуживающие международную торговлю товарами и услугами;
    • финансовые кредиты, направляемые на инвестирование в промышленность, на покупку ценных бумаг, на проведение валютной интервенции центральным банком;
    • промежуточные кредиты, используемые для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг;
  2. По технике предоставления:
    • наличные кредиты, зачисляемые на счет заемщика, являющиеся важным условием для экспорта товаров;
    • акцептные кредиты, являющиеся акцептом тратты импортером или банком, дающими согласие платить;
    • депозитные сертификаты;
    • облигационные займы, которые используются для долгосрочного привлечения средств;
    • консорциальные кредиты, позволяющие заемщику привлекать особо крупные суммы на длительный срок, поскольку в качестве кредиторов выступают сразу несколько банков – консорциум;
  3. По обеспечению:
    • обеспеченные;
    • бланковые.

В качестве обеспечения могут выступать товары и товарораспорядительные документы, ценные бумаги, векселя, недвижимость, золото и другие драгоценные металлы. Залог, используемый для обеспечения, должен иметь высокую ликвидность, т.е. может быть легко реализован. Бланковые кредиты выдаются под обязательство (соло-вексель) должника погасить его в срок.

Международный кредит выполняет двоякую роль в развитии национальной экономики и мирового хозяйства в целом.

С одной стороны, с участием международного кредита обеспечивается непрерывность процесса воспроизводства и интернационализация производства и обмена. Международный кредит обеспечивает бесперебойность международных расчетов и валютных операций, обслуживающих внешнеэкономические связи.

С другой стороны, международный кредит используется для укрепления позиций иностранных инвесторов в конкуренции на мировом рынке и способствует обострению противоречий и диспропорций в экономике. Часто международный кредит является условием перемещения «горячих» денег, усиливая неустойчивость денежного обращения, нарушая стабильность развития валютных и финансовых рынков, дестабилизируя валютные курсы.

В периоды кризисов и международных политических потрясений и войн международный кредит является средством давления в отношении отдельных стран. Таким образом, двоякая роль международного кредита определяет то важное место, которое он занимает в процессе глобализации движения денежных и финансовых потоков в современном мире.

8. Международные финансовые институты

Функционирование международных валютно-кредитных и финансовых отношений предполагает наличие институциональной основы, которая включает в свою структуру многочисленные международные организации. Одни из них, располагая большими полномочиями и ресурсами, осуществляют регулирование международных валютно-кредитных и финансовых отношений. Другие представляют собой форму для межправительственного обсуждения, выработки консенсуса и рекомендаций по валютной и кредитно-финансовой политике. Третьи обеспечивают сбор информации, статистические и научно-исследовательские издания по актуальным валютно-кредитным и финансовым проблемам и экономике в целом. Некоторые из них выполняют все перечисленные функции.

Международные валютно-кредитные и финансовые организации условно можно назвать международными финансовыми институтами (МФИ). Эти организации объединяет общая цель – развитие сотрудничества и обеспечение целостности и стабилизации сложного и противоречивого всемирного хозяйства, регулирование МЭО, в том числе валютно-кредитных и финансовых.

К организациям, имеющим всемирное значение, относятся прежде всего специализированные институты ООН – МВФ и группа МБРР, а также ГАТТ, которое в 1995 г. преобразовано во Всемирную торговую ассоциацию. Непосредственная роль ООН в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях ограничена.

Однако при решении проблем развивающихся стран на Конференции ООН по торговле и развитию – ЮНКТАД (с 1964 г. раз в 3–4 года) обсуждаются валютно-кредитные вопросы наряду с проблемами мировой торговли и развитием этих стран. Проблемы мировой валютной системы обсуждаются в Комитете по «невидимым» статьям и финансированию, связанному с мировой торговлей, с «официальной помощью развитию». Он занимается также проблемами доступа развивающихся стран на мировой рынок капиталов, гарантий по экспортным кредитам, а с середины 70-х годов и внешней задолженности развивающихся стран.

Специализированное учреждение ООН – Экономический совет – создал 4 региональные комиссии – для Европы, Африки, Азии, Латинской Америки. Две последние способствовали организации Азиатского банка развития и Межамериканского банка развития. Специальные фонды дополняют эти организации.

«Организация Европейского экономического сотрудничества, созданная в 1948 г. в связи с осуществлением «плана Маршалла», затем переориентировалась на создание Европейского платежного союза (1950–1958 гг.), а в 1961 г. была заменена Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР, Париж).

Ныне ОЭСР включает 24 страны, на долю которых приходятся 16% населения и 2/3 мирового производства Запада. Цель ОЭСР – содействие экономическому развитию и финансовой стабилизации стран-членов, свободной торговле, развитию молодых государств. ОЭСР – своеобразный клуб промышленно развитых стран для обмена мнениями и координации экономической политики.

Международные финансовые институты (МФИ) создаются путем объединения финансовых ресурсов странами-участниками для решения определенных задач в области развития мировой экономики. Этими задачами могут быть:

  • операции на международном валютном и фондовом рынке с целью стабилизации и регулирования мировой экономики, поддержания и стимулирования международной торговли;
  • межгосударственные кредиты – кредиты на осуществление государственных проектов и финансирование бюджетного дефицита;
  • инвестиционная деятельность/кредитование в области международных проектов (проектов, затрагивающих интересы нескольких стран, участвующих в проекте как напрямую, так и через коммерческие организации-резиденты) инвестиционная деятельность/кредитование в области «внутренних» проектов (проектов, непосредственно затрагивающих интересы одной страны или коммерческой организации-резидента), осуществление которых способно оказать благоприятное воздействие на международный бизнес (например, инфраструктурные проекты, проекты в области информационных технологий, развития транспортных и коммуникационных сетей и т.п.), благотворительная деятельность (финансирование программ международной помощи) и финансирование фундаментальных научных исследований.

В качестве примеров МФИ можно назвать Международный валютный фонд, Мировой банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация. Все эти организации активно участвуют в финансировании российских проектов.

Международные финансовые институты возникли в основном после второй мировой войны, за исключением Банка международных расчетов (БМР, 1930 г.). Эти межгосударственные институты предоставляют кредиты странам, разрабатывают принципы функционирования мировой валютной системы, осуществляют межгосударственное регулирование международных валютно-кредитных и финансовых отношений.

Возникновение международных финансовых институтов обусловлено следующими причинами:

  1. Усиление интернационализации хозяйственной жизни, образование ТНК и ТНБ, выходящих за национальные границы.
  2. Развитие межгосударственного регулирования мирохозяйственных связей, в том числе валютно-кредитных и финансовых отношений.
  3. Необходимость совместного решения проблем нестабильности мировой экономики, включая мировую валютную систему, мировые рынки валют, кредитов, ценных бумаг, золота.

Международные финансовые институты преследуют следующие цели:

  • объединить усилия мирового сообщества в целях стабилизации международных финансов и мировой экономики;
  • осуществлять межгосударственное валютное и кредитнофинансовое регулирование;
  • совместно разрабатывать и координировать стратегию и тактику мировой валютной и кредитно-финансовой политики.

8.1. Международный валютный фонд (МВФ)

К числу важнейших организаций в международной экономической сфере, обладающих наибольшим весом, относится Международный валютный фонд, штаб-квартира которого находится в Вашингтоне. Он был создан в 1944 г. в результате проведения в г. Бреттон-Вудсе (США) международной конференции, на которой были приняты новые международные принципы валютной политики, положенные в основу послевоенной международной валютной системы стран рыночного хозяйства.

В настоящее время членами МВФ являются более 180 стран, его деятельность подчинена интересам обеспечения стабильности валютно-финансовой системы мира. США в МВФ владеют наибольшими суммами квот и, соответственно, располагают «контрольным пакетом» в его руководящих органах. Кредиты МВФ, как правило, предоставляются под программы укрепления финансово-экономического положения стран и имеют связанный характер, обусловленный выполнением требований специалистов МВФ.

Фонд оказывает огромное влияние на всю систему валютно-финансовых отношений в мировом хозяйстве, поскольку его нормы регулирования оказывают непосредственное влияние на движение ссудных капиталов в мировом хозяйстве. Осуществляя регулирование международных валютнокредитных отношений, МВФ периодически вносит изменения в мировую валютную систему, осуществляет контроль за соблюдением странами – членами устава,, который фиксирует структурные принципы мировой валютной системы, согласованных правил поведения в мировом сообществе. На сегодня МВФ – это универсальная организация, главный наднациональный орган регулирования международных валютно-кредитных отношений.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР) Важнейшим институтом регулирования международного движения капиталов является Международный банк реконструкции и развития, известный также под названием Всемирный банк, основанный в 1945 г. Он выступает в качестве межправительственной организации с местонахождением в Вашингтоне. Главное в работе банка – через предоставляемые долгосрочные кредиты банков содействовать развитию экономики своих членов.

Банк получает средства как от основных взносов стран-членов, так и от выпуска облигаций, которые могут приобретать частные фирмы, различные учреждения, общественные и правительственные организации. В то же время МБРР предоставляет кредиты правительствам и частным фирмам, прежде всего в странах развивающегося мира. Подавляющая часть займов предоставляется на развитие инфраструктуры, энергетической базы, транспорта, промышленности и сельского хозяйства. В системе МБРР действуют: Международная финансовая корпорация (МФК) и Международная ассоциация развития (MAP). Наблюдается тесная координация в деятельности МБРР и МВФ.

8.2. Региональные банки

Другие банковские организации, так или иначе оказывающие влияние на систему международных валютно-кредитных и финансовых отношений, процессы международной торговли, – это региональные банки, как например:

  • Европейский инвестиционный банк;
  • Европейский банк реконструкции и развития;
  • целый ряд арабских и иных банков.

Ресурсы для своей деятельности они черпают из собственного капитала и ссуд, получаемых на международных, а часто и на национальных рынках капитала. Банки предоставляют главным образом долгосрочные кредиты на финансирование инвестиционной деятельности частных фирм и международных проектов в рамках помощи развивающимся странам.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *