Инвестиции. Классификация инвестиций

1. Экономическая сущность и природа инвестиций. Структура инвестиций

Переход к рынку потребовал серьезной перестройки системы управления национальной экономики, поставил перед ее производственными звеньями целый комплекс принципиально иных проблем, с которыми они ранее не сталкивались. Объясняется это тем, что формирование в России хозяйственной системы, основанной на преобладании рыночных механизмов регулирования экономических процессов и многообразии форм собственности, сопровождалось значительным снижением доли инвестиций в ВВП. Это связано как с сокращением эффективного совокупного спроса, так и со значительным снижением объемов предложения инвестиционных товаров.

Продуманное инвестирование решает целый комплекс экономических задач на макро-, мезо- и микроуровнях, а также создает благоприятные условия для реформирования экономики и ее реструктуризации. Таким образом, целесообразно признать, что инвестиции являются элементом, обеспечивающим эффективное функционирование финансово-кредитной системы России.

Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности, % к итогу

Показатели 2014 2015 2016 2017
Инвестиции в основной капитал, всего 100 100 100 100
в том числе по видам экономической деятельности:
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 3,7 3,6 4,2 3,4
рыбоводство 0,1 0,1 0,1 0,1
добыча полезных ископаемых 15,5 17,1 19,4 25,1
из нее:
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых 14,1 15,6 17,9 15,6
добыча полезных ископаемых, кроме топливно-энергетических 1,4 1,5 1,5 1,5
обрабатывающие производства 15,1 15,6 14,6 16,0
из них:
производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака 1,8 1,8 1,7 1,5
текстильное и швейное производство 0,2 0,1 0,1 0,1
производство кожи, изделий из кожи и производство обуви 0,1 0,04 0,02 0,01
обработка древесины и производство изделий из дерева 0,4 0,4 0,4 0,5
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность 0,4 0,4 0,5 0,05
производство кокса и нефтепродуктов 3,5 3,4 2,5 3,2
химическое производство 1,9 2,5 2,8 3,3
производство резиновых и пластмассовых изделий 0,3 0,4 0,3 0,3
производство прочих неметаллических минеральных продуктов 1,0 0,8 0,5 0,4
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий 1,8 2,0 2,3 0,6
в том числе металлургическое производство 1,5 1,7 2,0 2,1
производство машин и оборудования 0,7 0,8 0,7 0,6
производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования 0,5 0,7 0,6 0,4
производство транспортных средств и оборудования 1,6 1,6 1,4 0,6
в том числе:
производство автомобилей, прицепов и полуприцепов 0,8 0,9 0,6 0,6
производство судов, летательных и космических аппаратов и прочих транспортных средств 0,8 0,7 0,8 0,8
производство и распределение электроэнергии, газа и воды 8,5 7,1 6,4 6,8
строительство 3,4 2,9 3,0 2,3
оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования  

4,0

 

3,9

 

4,3

 

3,0

из них:
торговля автотранспортными средствами и мотоциклами, их техническое обслуживание и ремонт 0,6 0,5 0,5 0,3
оптовая торговля, включая торговлю через агентов, кроме торговли автотранспортными средствами и мотоциклами 1,3 1,5 1,9 0,9
розничная торговля, кроме торговли автотранспортными средствами и мотоциклами; ремонт бытовых изделий и предметов личного пользования  

2,1

 

1,9

 

1,9

 

1,8

гостиницы и рестораны 0,8 0,7 0,7 0,4
транспорт и связь 21,4 18,0 18,6 18,1
из них связь 2,5 2,5 2,6 2,6
финансовая деятельность 1,2 1,4 1,6 2,6
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг 19,4 22,8 20,6 6,7
из них научные исследования и разработки 1,0 1,3 1,3 3,0
государственное управление и обеспечение военной безопасности; социальное страхование 1,7 1,7 1,9 2,2
образование 1,7 1,7 1,4 1,8
здравоохранение и предоставление социальных услуг 1,4 1,3 1,2 1,6
предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг 2,1 2,1 2,0 1,8

Сложность исследования любого вопроса в области финансовокредитных отношений связана с существованием ряда дискуссионных моментов и отсутствием в отечественной науке единого мнения. В соответствии с этим определение сущности экономических категорий становится наиболее важной научной задачей.

Определение сущности и экономического содержания инвестиций является основополагающей теоретической предпосылкой любой экономической концепции развития. Анализ инвестиционной ситуации в экономической системе невозможен без определения экономической сущности такой категории, как инвестиции.

Единства в понимании сущности инвестиций как экономической категории среди ученых и экономистов до сих пор не существует. В современной зарубежной и российской экономической литературе, а также в законодательных актах встречаются различные трактовки определения реальных инвестиций, которые зачастую не дают полной характеристики, а определяют одну из сторон этого многогранного понятия.

Европейская методология допускает распространение термина «инвестиции» и на долгосрочные вложения в ценные бумаги, но в строгом смысле слова это допустимо лишь в отношении приобретения участия, отражающего возможность управлять корпорацией, и, следовательно, в этом случае такое вложение капитала есть инвестиции.

Американская методология также ставит знак равенства между категориями «инвестиции» и «капиталовложения», особенно выделяя в их экономическом содержании направленность вложений в недвижимость.

Австрийская экономическая школа определяет инвестиции как обмен удовлетворения сегодняшних потребностей на удовлетворение их в будущем в большом количестве. Французский экономист П. Массе пишет: «Наиболее общее определение, которое можно дать акту вложения капитала, сводится к следующему: инвестирование представляет собой акт обмена удовлетворения в будущем с помощью инвестированных благ».

Экономист Дж. М. Кейнс, определяя сущность инвестиций, дает двойственную оценку:

  • инвестиции отражают величину аккумулированного дохода на цели накопления, т. е. определяют потенциальный инвестиционный спрос;
  • инвестиции являются затратами, определяющими прирост стоимости капитального имущества в результате реализации инвестиционного предложения.

Теперь обратимся к отечественной методологии. Современная российская экономическая мысль под инвестициями понимает вложение капитала во всех его формах с целью получения дохода в будущем или решения определенных социальных задач.

В рамках национальной экономической системы использовалось понятие «капитальные вложения», означающее все вложения капитала в воспроизводство основных средств, как производственного, так и непроизводственного характера, включая затраты на их капитальный ремонт. Отождествление понятий «инвестиции» и «капитальные вложения», иногда встречающееся в литературе, недопустимо. Инвестиции могут осуществляться и в оборотный капитал, и в различные финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальных активов. Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не аналог.

В Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25.02.1999 г. дается следующее определение: «…инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения полезного эффекта».

С одной стороны, под инвестициями подразумевается увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе. С другой — инвестиции трактуются не как возможность расширенного потребления в будущем, а как совокупность определенных затрат в настоящем, осуществляемых при посредстве ряда инструментов.

Исходя из многосторонней сущности инвестиций, можно констатировать, что существует два определения инвестиций — экономическое и финансовое.

Согласно экономическому определению, инвестиции — это совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли экономики производственной и непроизводственной сферы. Часть инвестиций, осуществляемых государством, имеет целью стабилизировать общеэкономический процесс, экологическую обстановку, социальную сферу либо создать принципиально новые направления техники и технологии, экономическая эффективность которых заранее неизвестна. Впрочем, затраты на технологический прорыв могут позволить себе и мощные фирмы, и транснациональные корпорации. В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развития экономики страны.

С финансовой точки зрения, т. е. с точки зрения прибыльности денежного хозяйства предприятий всех форм собственности, инвестиции — это вложение денежных средств в объекты предпринимательской деятельности с целью получения дохода в будущем.

Данное определение соответствует главной цели любого бизнеса — получению прибыли.

В настоящее время осуществление инвестиций нельзя рассматривать как «произвольную» форму деятельности предприятия в том смысле, что предприятие может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

  • пассивные инвестиции — сдерживают снижение показателей прибыльности вложений в операции данного предприятия за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала вместо уволившихся сотрудников и т. д.;
  • активные инвестиции — обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми показателями за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков или поглощения конкурирующих фирм.

Место и роль инвестиций на финансовых рынках. Роль инвестиций в развитии экономики любой страны заключается: во-первых, в интернационализации и глобализации мировых хозяйственных связей; во-вторых, в стабилизации и подъеме национальной экономики; в-третьих, в организации основных форм международных экономических отношений, создании стратегического партнерства, достижении межфирменного слияния; в-четвертых, в осуществлении диверсификации капиталовложений в новые сферы экономики и бизнеса.

Сущность любой экономической категории проявляется через выполняемые функции. Рассмотрим подробно содержание функций инвестиций.

Функции инвестиций:

1. Регулирующая функция.

Инвестиции способствуют корректировке процессов воспроизводства капитала и поддержанию темпов его роста, развитию наиболее важных ключевых отраслей хозяйства, структурной перестройке экономики, ускорению научно-технического прогресса и улучшению социального благосостояния. Их регулирующая функция фактически распространяется не только на процессы производства, накопления и потребления, но и на естественно-технические и социальные явления, на развитие инфраструктуры, т. е. пронизывает все уровни и сферы жизнедеятельности общества. Таким образом, воздействие на деловую активность, оживление деятельности посредством инвестирования позволяют государству реализовать функцию регулятора.

Регулирующая функция включает важную подфункцию — стимулирование или ограничение экономических процессов с помощью различных финансовых механизмов или инструментов. Стимулирование как подфункция ориентировано на обновление средств производства, на активизацию самых подвижных и быстро изменяющихся его элементов, на развитие науки и техники. Таким образом, стимулирующая подфункция обслуживает развитие как таковое, а степень ее реализации определяет темпы роста инвестиционного капитала и его качественные характеристики.

2. Распределительная функция.

Суть данной функции заключается в осуществлении распределения созданного общественного продукта в его денежной форме между отдельными собственниками, уровнями и сферами общественного производства, видами деятельности продукции и услуг. Характер распределительных процессов непосредственно зависит от целевых ориентиров, приоритетов, поставленных государством задач. Главным в реализации распределительной функции инвестиций является распределение между фондом потребления и фондом накопления. При этом инвестирование как реализация отношений распределения соответствует целям жизнедеятельности общества, выражает форму присвоения экономических благ, а также используется как способ разрешения противоречий общественного развития, в том числе с помощью инвестиций из специальных фондов поддержки.

3. Индикативная функция.

Позволяет контролировать движение к цели, т. е. вырабатывать такие регулирующие механизмы, которые обеспечивают как минимум равновесное состояние экономической системы. Таким образом, в зависимости от инвестиционной активности развиваются или стагнируют процессы общественного развития.

Инвестиции как экономическая категория выполняют экономические, социальные, технологические и ряд других важнейших функций, имеют два уровня значимости.

На уровне микроэкономики инвестиции необходимы для достижения следующих целей:

  • расширения и развития производства;
  • недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов;
  • повышения технического уровня производства;
  • повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;
  • осуществления природоохранных мероприятий;
  • приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий.

Инвестиции на макроуровне являются основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, улучшения конкурентоспособности отечественной продукции, сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, решения проблем безработицы, охраны природной среды, обеспечения обороноспособности государства и многих других.

Состояние инвестиционной деятельности в стране характеризуют следующие показатели:

  • общий объем инвестиций; ȣ доля инвестиций;
  • доля реальных инвестиций в общем объеме инвестиций; ȣ общая величина реальных инвестиций;
  • доля реальных инвестиций, направляемых в основной капитал.

Некоторые ученые-экономисты вопрос о функциях инвестиций рассматривают в трех аспектах: общегосударственном, экономическом и частном.

На общегосударственном уровне функции инвестиций заключаются в обеспечении соответствующих условий для расширенного воспроизводства товаров и услуг; кроме того, инвестиции создают благоприятные возможности для развития различных отраслей народного хозяйства и промышленности. Как следствие, снижается уровень безработицы среди населения. Еще одна из функций инвестиций заключается в финансировании различных бесприбыльных (однако социально значимых) сфер, таких как образование, здравоохранение, и других видов социальных программ, направленных на улучшение уровня жизни населения.

Инвестиции способствуют развитию научно-технического потенциала общества (если речь идет об инвестировании средств в развитие наукоемких технологий, в различные научные исследования, результаты которых будут впоследствии воплощены в материальные товары и проданы на рынке). В определенном смысле функции инвестиций обеспечивают научнотехнический прогресс общества. Кроме того, инвестиции исполняют интегративную функцию, заключающуюся в размывании границ между различными государствами, народами, культурами (в случае, если речь идет о международных инвестициях).

На экономическом уровне (т. е. если речь идет о финансировании отдельных проектов, предприятий) функции инвестиций заключаются в обеспечении возможностей эффективного расширения и развития производства; в обеспечении возможности исследования и внедрения новых технологий производства товаров, которые делают их более конкурентоспособными и более востребованными на рынке. Соответственно, результат заключается в максимально качественном удовлетворении потребностей населения в тех или иных товарах и услугах. Одной из функций инвестиций такого уровня является снижение риска, связанного с банкротством предприятия (имеется в виду, что для снижения риска часть средств направляется на расширение сферы деятельности предприятия, на изучение новых ниш, которые косвенным образом связаны с основным видом деятельности).

Например, проектная организация (которая ранее занималась исключительно подготовкой архитектурных проектов) преобразуется в проектно-строительную, т. е. она уже не только создает проекты на бумаге, но и воплощает их в реальности.

На частном уровне основная функция инвестиций заключается в личностном обогащении человека. Деньги вкладываются в различные проекты для того, чтобы впоследствии получать от них прибыль. Если говорить более подробно, то можно выделить две функции инвестиций на частном уровне: это, во-первых, функция защиты средств от инфляции и, во-вторых, функция приумножения сбережений. Обе эти функции сильно взаимосвязаны между собою и сводятся к личностному обогащению человека.

Эффективность использования инвестиций зависит от их структуры. Необходимо выделять:

  • структуру инвестиций в нефинансовые активы; ȣ структуру реальных инвестиций;
  • структуру капитальных вложений; ȣ структуру финансовых вложений;
  • структуру инвестиций в основной капитал по формам собственности;
  • структуру инвестиций в основной капитал по источникам финансирования;
  • структуру иностранных инвестиций.

Структура инвестиций в нефинансовые активы включают в себя: инвестиции в основной капитал; инвестиции в объекты интеллектуальной собственности; затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы; инвестиции в другие нефинансовые активы (табл. 1).

Таблица 1. Структура инвестиций в нефинансовые активы, % к итогу*

Показатели 2014 2015 2016
Инвестиции в нефинансовые активы в том числе:

инвестиции в основной капитал

инвестиции в непроизводственные нефинансовые активы

100,0

98,5

1,5

100,0

97,7

2,3

100,0

98,9

1,1

* Таблицы 2–5 составлены по: Федеральная служба государственной статистики : [офиц. сайт]. URL: gks . ru (дата обращения: 26.06.2017).

Основное место в системе показателей, характеризующих объемы и структуру инвестиций в нефинансовые активы, занимают инвестиции в основной капитал, которые представляют собой совокупность затрат, направленных на строительство объектов и их реконструкцию (включая расширение и модернизацию), приводящую к увеличению их первоначальной стоимости; на приобретение машин, оборудования, транспортных средств, производственного и хозяйственного инвентаря; на формирование рабочего, продуктивного и племенного стада; на выращивание многолетних культур.

Начиная с 2013 г. в инвестиции в основной капитал включаются инвестиции в объекты интеллектуальной собственности:

  • произведения науки, литературы и искусства;
  • программное обеспечение и базы данных для ЭВМ;
  • изобретения;
  • полезные модели;
  • промышленные образцы;
  • селекционные достижения;
  • нематериальные поисковые затраты, затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы и т. д.

В состав инвестиций в основной капитал включены затраты, осуществленные за счет денежных средств граждан и юридических лиц, привлеченных организациями-застройщиками для долевого строительства. Затраты на приобретение объектов незавершенного строительства и основных средств на вторичном рынке в объеме инвестиций в основной капитал не учитываются.

Структура реальных инвестиций — это соотношение между инвестициями в основной и оборотный капитал.

Структура капитальных вложений подразделяется на технологическую, отраслевую и территориальную (региональную). Под технологической структурой капитальных вложений понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости. Данная структура показывает, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на строительно-монтажные работы, на приобретение машин, оборудования и их монтаж, на проектно-изыскательские и прочие затраты.

Технологическая структура инвестиций в основной капитал оказывает существенное влияние на эффективность их использования. Она формирует соотношение между активной и пассивной частью основных производственных фондов будущего предприятия. Экономическая эффективность инвестиций зависит от отраслевой и территориальной (региональной) структуры.

Под отраслевой структурой капитальных вложений понимается их распределение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом.

Под территориальной (региональной) структурой инвестиций понимается их распределение по отдельным субъектам Российской Федерации. Она зависит в первую очередь от уровня экономического развития и инвестиционной привлекательности того или иного региона.

Структура финансовых вложений — это отношение инвестиций в акции, облигации, другие ценные бумаги, а также в активы других предприятий к их общей величине (табл. 2).

Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности — это отношение инвестиций по формам собственности к их общей сумме, т. е. какая доля инвестиций принадлежит государству, муниципальным органам, частным, юридическим или физическим лицам или относится к смешанной форме собственности (табл. 3).

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования показывает оптимальное участие государства или частного бизнеса в инвестиционном процессе на условиях государственно-частного партнерства (табл. 4).

Таблица 2. Структура финансовых вложений организаций, % к итогу

Показатели 2014 2015 2016
всего в том числе всего в том числе всего в том числе
долго­ срочные кратко­ срочные долго­ срочные кратко­ срочные долго­ срочные кратко­ срочные
Финансовые вложения, всего 100,0 12,5 87,5 100,0 10,9 89,1 100,0 11,3 88,7
в том числе по видам экономической деятельности: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 0,47 0,57 0,46 0,5 0,6 0,4 0,6 0,7 0,6
рыболовство, рыбоводство 0,035 0,17 0,015 0,05 0,16 0,04 0,05 0,23 0,02
добыча полезных ископаемых 7,58 17,7 6,14 7,0 18,5 5,6 6,3 21,0 4,5
в том числе:

добыча топливно-энергетических полезных ископаемых

6,1 15,1 4,9 5,3 17,0 5,0 5,2 19,7 3,3
добыча полезных ископаемых, кроме топливно-энергетических 1,4 2,6 1,27 1,7 1,4 1,7 1,13 1,4 1,1
обрабатывающие производства 18,4 26,1 17,3 16,3 21,2 15,8 18,0 27,5 16,8
из них:

производство пищевых продуктов (включая напитки) и табака

1,8 1,6 1,9 1,5 1,0 1,5 1,85 1,4 1,9
текстильное и швейное производство 0,037 0,13 0,02 0,03 0,012 0,03 0,04 0,04 0,04
производство кожи, изделий из кожи и производство обуви 0,002 0,009 0,002 0,003 0,003 0,002 0,009 0,003 0,009
обработка древесины и производство изделий из дерева 0,067 0,09 0,06 0,05 0,1 0,05 0,04 0,09 0,04
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность 0,39 0,14 0,43 0,3 0,04 0,36 0,4 0,15 0,4
производство кокса и нефтепродуктов 7,9 18,5 6,4 5,7 12,3 4,9 6,4 14,3 5,4

Таблица 3. Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности, % к итогу

Показатели 2014 2015 2016
Инвестиции в основной капитал, всего

в том числе по формам собственности инвесторов (заказчиков):

российская

государственная

муниципальная

частная

общественных и религиозных организаций (объединений)

потребительской кооперации

смешанная российская

государственных корпораций

иностранная

совместная российская и иностранная

100,0 100,0 100,0
86,1 84,3 83,3
14,9 14,8 15,1
3,4 3,0 2,6
56,3 56,8 56,3
0,1 0,1 0,02
0,03 0,02 0,01
9,7 8,2 7,8
1,7 1,4 1,4
7,0 8,3 7,5
6,9 7,4 9,2

Таблица 4. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, % к итогу

Показатели 2014 2015 2016
Инвестиции в основной капитал, всего

в том числе по источникам финансирования:

собственные средства

привлеченные средства

их них:

кредиты банков

в том числе кредиты иностранных банков

заемные средства других организаций

100,0 100,0 100,0
45,7 50,2 51,7
54,3 49,8 48,3
10,6 8,0 10,5
2,6 1,7 2,8
6,3 6,7 5,4
бюджетные средства 16,9 18,3 15,9
в том числе:
из федерального бюджета 9,9 11,2 8,9
из бюджетов субъектов Российской Федерации 6,5 5,7 5,9
из средств местных бюджетов 1,4 1,3 1,1
средства внебюджетных фондов 0,23 0,3 0,2
средства организаций и населения на долевое строительство 3,5 3,2 2,8
из них средства населения 2,7 2,4 2,0
прочие 15,7 12,1 12,8

Структура прямых инвестиций в РФ

Рис. 1. Структура прямых инвестиций в РФ по странам-инвесторам в 2016 г., % (источник: DNR-live: Деловой портал. URL:  dnr-live . ru/vse-novosti (дата обращения: 02.10.2017))

Структура иностранных инвестиций — это вложения капитала иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской деятельности на территории России в целях получения дохода (рис. 1). Анализ структуры инвестиций по различным направлениям имеет важное научное и практическое значение. Теоретическая значимость анализа структуры инвестиций заключается в том, что на его основе выявляются новые факторы, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность использования инвестиций, что так важно для разработки инвестиционной политики (стратегии и тактики). Практическая значимость анализа заключается в том, что он позволяет определить тенденции изменения структуры инвестиций и на этой основе разработать более эффективную инвестиционную политику.

Инвестиции являются денежными потоками, которые совершают кругооборот в экономике. Поступление денежных потоков в основном определяется тем инвестиционным климатом, который создан в национальной экономике, а также доверием, которое испытывает инвестор к государству.

2. Классификация инвестиций

В современной экономической литературе, хозяйственной практике, связанной с инвестиционной деятельностью, применяется значительное количество терминов, характеризующих различные виды инвестиций, однако единого, системного подхода, отражающего их сущностные характеристики, не существует.

Несмотря на наличие множества объектов инвестирования, в конечном счете любое инвестиционное вложение капитала осуществляется субъектами инвестирования в различных формах. Часто происходит смешение различных групп инвестиций, которое осуществляется вследствие отсутствия четкого критерия, используемого при их классификации. Как любая другая сложная экономическая категория, инвестиции могут быть разделены на ряд групп. Для анализа, планирования и повышения эффективности вложения капитала предлагается классификация инвестиций по разным признакам как на макро, так и на микроуровне (рис. 2).

Классификация инвестиций

Рис. 2. Классификация инвестиций

Для того чтобы разобраться в вопросах дальнейшего инвестиционного анализа, были проанализированы и систематизированы критерии основных видов инвестиций, разработанные отечественными и зарубежными учеными-экономистами.

По объектам вложения средств инвестиции принято делить на реальные (прямые) и финансовые (портфельные).

Реальные инвестиции — это вложение капитала частных фирм или государства в производство продукции, предполагающее образование реального капитала (здания, сооружения, товарно-материальные запасы и др.). Финансовые инвестиции — это вложение капитала в акции, облигации и другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности, а также банковские депозиты. Составные части инвестиций по объектам вложения представлены на рис. 3.

Инвестиции по объектам вложения

Рис. 3. Основные составляющие инвестиций по объектам вложения

По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Прямые инвестиции — это инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, т. е. юридическими и физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контрольным пакетом акций, что дает право на участие в управлении предприятием.

Непрямые инвестиции — это инвестиции, осуществляемые через финансовых посредников (рис. 4).

Прямое и непрямое инвестирование

Рис. 4. Прямое и непрямое инвестирование

По периоду инвестирования различают краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции.

Краткосрочные инвестиции — вложения капитала на период от недели до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер.

Краткосрочный инвестор совершает инвестирование на срок от недели до нескольких месяцев. Основная задача краткосрочного инвестора — вычислить направление движения бумаги в масштабе недель и месяцев, определить точку входа с наибольшим соотношением потенциального дохода к риску.

Все инвестиции сроком меньше недели называются спекуляциями. Участники инвестиционного рынка делятся на следующие группы: долгосрочный инвестор; среднесрочный инвестор; краткосрочный инвестор; спекулянт.

Последние две группы являются самыми популярными среди мелких инвесторов. Спекулянты подразделяются на следующие типы:

  1. скальперы — не берут на себя риски и стремятся использовать разницу между ценами покупки и продажи в свою пользу. Покупая по цене покупателя (цена спроса), они тут же выставляют купленные бумаги по цене продавца (цена предложения). Если им удается продать купленный раннее лот, то разница цен за вычетом комиссии брокера и биржи оседает в кармане скальпера. На российском рынке торговец-скальпер в лучшем случае обречен кормить своего брокера;
  2. дэй-трейдеры — так же, как и скальперы, специализируются на торговле в течение дня. Они никогда не оставляют открытых позиций на следующий день. Дэй-трейдер работает с бумагами, обладающими большой стремительностью движения (волатильностью), которые легко продать или купить (ликвидные акции). Инвестиционный рынок дает возможность профессиональным дэй-трейдерам заработать от 35 до 75 % на капитал в год;
  3. свинг-трейдеры — пользуются при торговле как пятиминутными, так и часовыми графиками. Продолжительность удержания позиции у них колеблется от нескольких часов до нескольких дней. При стабильных результатах свинг-трейдеры могут заработать более 30 % дохода на капитал за 1 месяц.

Среднесрочные инвестиции представляют собой вложение денежных средств на срок от одного года до пяти лет. Среднесрочные инвесторы используют в своей работе недельные и месячные графики движения цен бумаг. Время удержания позиции у них составляет от нескольких недель до нескольких кварталов. Среднесрочный инвестор ориентируется в первую очередь на фундаментальный анализ компании-эмитента и сравнение фундаментальных показателей с данными предыдущих отчетных периодов.

Долгосрочные инвестиции — это вложения от 5 лет и более. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств. Долгосрочный инвестор осуществляет операции на временных интервалах, измеряемых годами. У долгосрочного инвестора кругозор должен быть намного шире, чем у простого спекулянта и краткосрочного инвестора. Ему приходится принимать во внимание как фундаментальные показатели компании, ее конкурентоспособность и перспективы развития, так и политическую стабильность государства.

Рассмотрим место инвесторов на рынке и факторы, на которых основана торговля (табл. 5).

Таблица 5. Совокупность факторов, на которых основана торговля разных типов инвесторов

№ п/п Тип инвестора Срок удержания Факторы,

на которых основана торговля

1 Дэй-трейдер Минута — час Мгновенная ситуация на рынке. Текущие новости
2 Свинг-трейдер Час — день Ожидаемые новости. Технический анализ
3 Краткосрочный инвестор Дни — недели Технический анализ. Фундаментальный анализ
4 Среднесрочный инвестор Недели — месяцы Фундаментальный анализ. Технический анализ
5 Долгосрочный инвестор Кварталы — годы Общеэкономический и политический анализ.

Фундаментальный анализ

По формам собственности инвестора выделяют совместные, иностранные, государственные и частные инвестиции. Совместные инвестиции — это вложения денежных средств, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств с целью получения определенного дохода. Следует отметить, что совместные (смешанные) инвестиции могут осуществляться не только с иностранными государствами на условиях совместной деятельности, но данный подвид инвестиций может быть рассмотрен как концессия — государственно-частное партнерство, т. е. с привлечением национальных государственных инвестиций и частных российских инвесторов.

Иностранные инвестиции — это вложение капитала иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли. В данном случае могут быть рассмотрены инвестиции международных валютно-кредитных и финансовых организаций, осуществляемые например, Всемирным банком, Международным валютным фондам (МВФ), МФК, ЕБРР и другими организациями, имеющими аналогичный статус.

Государственные инвестиции осуществляются органами государственной власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также в виде ценных бумаг. Частные инвестиции — это вложения средств, осуществляемые физическими или юридическими лицами с целью получения дохода в будущем.

В данном признаке классификации инвестиций пропорции сочетания государственных, частных и иностранных инвестиций показывают направление развития общества, уровень государственного вмешательства в экономику, определяют перспективы экономического развития.

По хронологическому признаку инвестиции подразделяются на начальные, т. е. направленные на создание предприятия или сооружение нового объекта, и текущие, направленные на поддержание уровня его технической оснащенности.

По целям инвестирования выделяют инвестиции на возмещение основного капитала, на расширение производства, на приобретение ценных бумаг других предприятий, на инновационные технологии.

По уровню инвестиционного риска инвестиции подразделяются на безрисковые, низкорисковые, среднерисковые и высокорисковые8. По характеру использования капитала в инвестиционной деятельности выделяют первичные инвестиции, реинвестиции, дезинвестиции.

Первичные инвестиции представляют собой использование вновь сформированного капитала для инвестиционных целей.

Реинвестиции — это повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов.

Дезинвестиции представляют собой процесс изъятия ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях, например, для покрытия убытков предприятия. Кроме вышеназванных, выделяют множество более мелких подвидов инвестиций, которые не влияют на сущность инвестиционной деятельности (инвестиции по уровню привлекательности, валовые, реновационные, чистые, индуцированные, фактические инвестиции и т. д.).

Подобная классификация инвестиций позволяет не только грамотно их учитывать, но и анализировать уровень их эффективного использования и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *