Структура инвестиционного рынка России

Инвестиционная деятельность неразрывно связана с функционированием инвестиционного рынка, который характеризуется конъюнктурой, соотношением спроса и предложения, уровнем конкурентоспособности эмитентов, степенью волатильности цен на активы, совокупностью операционных и системных рисков и рядом других факторов.

Инвестиционный рынок тесно взаимосвязан с другими рынками экономической системы и осуществляет свои функции под определенным воздействием широкого спектра инструментов и форм государственного регулирования.

По мнению современных экономистов, инвестиционный рынок развивается циклично, последовательно проходя фазы подъема, ослабления и стагнации. Состояние рынка, отражаемое индексом, изменяется под влиянием ряда макроэкономических факторов. Поэтому инвесторам необходимо правильно оценивать текущее состояние инвестиционного рынка и уметь прогнозировать развитие возникших на рынке тенденций с целью ведения эффективной и экономически целесообразной инвестиционной деятельности. От качества прогнозов зависят правильность выбора объекта инвестирования и суммы вложений, а значит, и будущие доходы.

Инвестиционная деятельность определяется условиями функционирования инвестиционного рынка и его сегментов, развитием конъюнктурных характеристик.

В западной практике инвестиционный рынок отождествляется, как правило, с рынком ценных бумаг (фондовым рынком), поскольку именно ценные бумаги выступают основным инструментом инвестиционного вложения капитала как для индивидуальных, так и для институциональных инвесторов.

Инвестиционный рынок является чрезвычайно сложно организованной системой, в которой обращаются многообразные товары и инструменты, обеспечивающие инвестиционный спрос всех видов инвесторов. Инвестиционный рынок обслуживается специальными инвестиционными институтами, располагает довольно разветвленной инфраструктурой.

С учетом изложенного, представляется обоснованным следующее определение инвестиционного рынка: инвестиционный рынок представляет собой сферу финансовой деятельности, при которой объектами покупки-продажи выступают инвестиционные товары, активы и инструменты, а также услуги, обеспечивающие процесс реального и финансового инвестирования.

В настоящее время структура инвестиционного рынка России представлена следующим образом:

1. Рынок объектов реального инвестирования:
2. рынок недвижимости (промышленные объекты, жилье, объекты приватизации, земельные участки, объекты незавершенного строительства, аренда);
3. рынок прямых капитальных вложений (новое строительство, реконструкция, техническое перевооружение);
4. рынок прочих объектов реального инвестирования (художественные ценности, драгоценные металлы и камни, изделия из них).
5. Рынок объектов финансового инвестирования:
6. фондовый рынок (акции и облигации корпораций, гособлигации, опционы и фьючерсы);
7. денежный рынок (векселя, депозиты, ссуды, кредиты, валютные ценности).
8. Рынок объектов инновационных инвестиций:
9. рынок интеллектуальных инвестиций (лицензии, ноу-хау, патенты);
10. рынок научно-технических инноваций (научно-технические проекты, рационализаторство, новые технологии) (рис. 1).

 

Рис. 1. Структура инвестиционного рынка России

Инновационные инвестиции рассматриваются финансовыми специалистами как локомотив мировой экономики, поскольку обладают уникальной способностью реализации в широком спектре секторов мирового хозяйства. Инновационные инвестиции, которые принято называть венчурными, обладают более высокой степенью риска, что объясняется спецификой инновационной деятельности.

Доля инновационных инвестиций в российской экономике составляет около 1,1 % от общего объема инвестиционных вложений, что, безусловно, не соответствует показателям развитых стран. Инновационные инвестиции в объекты интеллектуальной собственности, которые формируют рынок интеллектуальных инвестиций, сокращаются, тогда как величина инвестиций в научно-исследовательские, опытноконструкторские и инновационные технологии неуклонно растет.

О количественных и качественных темпах развития российского инвестиционного рынка можно судить по данным, представленным в табл. 1.

Динамика инвестиционной активности корпоративных инвесторов свидетельствует о стабильных темпах роста этого показателя. Данные о направлениях инвестирования в разрезе видов финансовых вложений позволяют заключить, что наиболее популярными являются паи, акции и другие формы участия в капитале привлекательных компаний. В меньшей степени инвесторы удостаивают своим вниманием банковские депозиты, депозитные сертификаты и долговые ценные бумаги эмитентов.

Предпочтения инвесторов определяются такими значимыми факторами, как нестабильный спрос на выпускаемую продукцию (в значительной степени — внутренний); инвестиционные и политические риски; высокий уровень процентных ставок по кредитам и др.33

Таблица 1. Инвестиции в российскую экономику, млрд руб.*

Наименование рынка	2014	2015	2016
1. Рынок объектов реального инвестирования в том числе: рынок недвижимости рынок прямых капитальных вложений	14 026,7	13 984,6	15 229,2
	10 583,5	10 551,8	11 490,9
	3 443,3	3 432,9	3 738,4
2. Рынок объектов финансового инвестирования в том числе: фондовый рынок денежный рынок	60 548,6	64 242,1	58 749,4
	58 080,8	61 623,7	56 354,9
	2 467,8	2 618,3	2 394,4
3. Рынок инновационных идей в том числе: рынок интеллектуальных инвестиций рынок научно-технических инноваций	52,7	61,6	58,3
	7,1	8,3	7,9
	45,5	53,2	50,4

* Объем финансовых вложений организаций без субъектов малого предпринимательства, бюджетных учреждений, банков, страховых организаций и негосударственных пенсионных фондов по данным статистического ежегодника Инвестиции за 2017 г.

Поскольку развитие инвестиционного рынка циклично, то необходимо принимать во внимание тенденции его развития. Для российских условий наиболее значимым аспектом, формирующим тенденции развития инвестиционного рынка, является специализация. В зависимости от специализации деятельности участников инвестиционного рынка подразделяют на две основные группы: участники, которые производят инвестиционные продукты, и участники, которые эти продукты реализует. Учитывая такую специализацию, участников инвестиционного рынка можно считать производителями и продавцами.

Среди производителей инвестиционных продуктов выделяются три группы:

• а) универсальные инвесторы;
• б) по видам инвестиций — реальные и финансовые;
• в) по характеру инвестиционных идей.

Среди продавцов проводится сегментирование по продуктам и каналам продаж. В первой группе выделяют универсальных, ритайловых, институциональных и вип-продавцов (private banking). В «продуктовой» группе осуществляется специализация по традиционным направлениям: паевые фонды, пенсионные программы, накопительное страхование, супермаркеты, монопродавцы. Особенность последней группы состоит в разделении каналов продаж, среди которых основными выступают банковские и агентские или собственные сети и электронные каналы.

Цель инвестиционных инноваций — поиск инвестиционных идей, что ведет к появлению сложных инвестиционных продуктов, для успешных массовых продаж которых требуется соответствующее сопровождение. Сопровождение продаж сложных инвестиционных продуктов — это главная задача «инвестиционных магазинов», создание которых является магистральным путем развития современного российского инвестиционного рынка, ориентированным на максимальное вовлечение широких слоев населения в процесс инвестирования.