Валюта и валютная система

1. Сущность валютных отношений и валютной системы

Международные валютные отношения — это совокупность экономических отношений по поводу осуществления операций, совершаемых в валютах различных государств в экономической системе отдельных стран, регионов или на мировом рынке.

Валютная система представляет собой форму организации валютных отношений на национальном, региональном или мировом уровнях и является частью экономической системы государства, группы государств одного региона или мировой экономической системы.

Валютная система как форма организации валютных отношений предполагает наличие субъектов и объектов этих отношений, инструментов и конечной цели управления, являющихся специфическими в зависимости от вида валютной системы.

Субъектами валютной системы являются:

• международные, региональные или национальные организации и финансовые институты;
• правительства, национальные банки, кредитные организации, юридические лица и население.

Объектами валютной системы являются: валютный курс резервных валют и международных расчетных единиц, кредитные и расчетные операции, режимы движения иностранного капитала между странами мира.

Порядок регулирования валютных отношений включает:

а) Режим валютных курсов. В любом режиме валютный курс может устанавливаться с применением механизма валютного управления или валютной корзины.

Под валютным управлением понимается прикрепление национальной валюты к ведущей иностранной валюте («якорной»), строгое регулирование денежной эмиссии в зависимости от объема официальных резервов в этой валюте.

Валютная корзина — это определенный набор валют, по отношению к которому определяется средневзвешенный курс одной валюты.

б) Условия конвертации. Конвертируемость валют связана с переводом одной валюты в другую, с возможностью обмена национальной валюты на валюту других стран не только на внутреннем, но и на мировом валютных рынках.

В этом направлении можно выделить 3 режима валютного регулирования:

• валютная монополия государства, когда национальная денежная единица не подлежит конвертации и является замкнутой;
• наличие системы валютных ограничений, т. е. установление, применение и контроль за применением той или иной совокупности валютных ограничений, когда национальная денежная единица имеет поступательную тенденцию к входу за пределы внутреннего валютного рынка и становится ограниченно конвертируемой;
• отсутствие валютных ограничений, когда национальная денежная единица выходит на мировой валютный рынок и становится свободно конвертируемой.

в) Валютные ограничения. Валютные ограничения — это система государственных мер (административных, экономических, организационных) по установлению порядка проведения операций с валютными ценностями.

г) Организация международных расчетов, кредитования и инвестирования. На мировом уровне существует большое количество правовых и нормативных документов, регламентирующих данные операции. К таким документам относятся:

• Конвенция о единообразном законе о переводном и простом векселе;
• Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге;
• Конвенция УНИДРУА по международным факторным операциям;
• Конвенция ООН о независимых гарантиях и резервных аккредитивах;
• Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов;
• Унифицированные правила по инкассо;
• Унифицированные правила по договорным гарантиям;
• Унифицированные правила для гарантий по первому требованию;
• Правила ИНКОТЕРМС;
• Правила иностранного инвестирования.

д) Регулирование международной валютной ликвидности. Это направление отражено в уставе деятельности Международного валютного фонда (МВФ).

Официально провозглашенными целями МВФ в сфере регулирования международной валютной ликвидности являются:

• способствовать международному сотрудничеству в валютной сфере и обеспечивать консультации и взаимодействия по международным валютным проблемам;
• содействовать расширению и сбалансированному росту международной торговли и т. о. вносить вклад в создание и поддержание высокого уровня занятости и доходов, в развитие производительных сил всех членов Фонда, что рассматривается как его приоритетная экономическая задача;
• обеспечивать поддержание стабильности валют, упорядоченных валютных отношений между странами‑членами Фонда, предотвращая взаимное конкурентное обесценение национальных валют;
• помогать в формировании многосторонней системы платежей для осуществления текущих операций между странами‑членами Фонда и в устранении валютных ограничений, которые препятствуют развитию международной торговли;
• укреплять доверие к финансовому положению стран‑членов Фонда, предоставляя в их временное распоряжение при определенных гарантиях ресурсы Фонда и т. о. позволяя выправить несбалансированность их платежных балансов, не прибегая к мерам, наносящим ущерб благосостоянию данной страны или мирового сообщества;
• содействовать сокращению продолжительности и масштабов неравновесия платежных балансов стран–членов Фонда.

2. Эволюция мировой валютной системы

Эволюция мировой валютной системы включает 4 этапа, каждому из них присущи определенные принципы функционирования системы.

1 этап — Парижская валютная система (1867 г.)

Принципы:

1. Золотомонетный стандарт.
2. Обязательное золотое содержание валют, исходя из которого устанавливался их золотой паритет. Паритет монет разных стран на мировых рынках определялся простым весовым соотношением золота, содержащегося в них.
3. Режим свободно плавающих курсов, зависящих от изменений рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек.

2 этап — Генуэзская валютная система (1922 г.)

Принципы:

1. Существование золотодевизного стандарта, предполагающего использование наряду с золотом и иностранной валюты, конвертируемой в золото (девиза).
2. Сохранение золотых паритетов. Валюты обменивались на золото не только в странах, сохранивших золотомонетный (США) или золотослитковый стандарт (Франция и Великобритания), но и имевших золотодевизный стандарт (Германия и еще 30 стран). Однако при золотодевизном стандарте такой обмен осуществлялся через косвенную котировку золота к валютам.
3. Восстановление режима свободно плавающих валютных курсов.
4. Валютное регулирование, которое осуществлялось в форме валютной политики, вырабатываемой на международных конференциях и совещаниях.

3 этап — Бреттон-Вудская валютная система (1944 г.)

Принципы:

1. Золотодевизный стандарт, базирующийся на использовании наряду с золотом двух резервных валют: доллара США и английского фунта стерлингов.
2. Установление режима валютных паритетов и курсов. Отклонение курса валюты от паритета, установленного Уставом МВФ, допускалось в пределах ± 1 %, а по Европейскому валютному соглашению ± 0,75 %. Для соблюдения паритетов центральные банки стран должны были проводить валютные интервенции в долларах США. Девальвация валют свыше 10 % допускалась только с разрешения МВФ.
3. Создание международных организаций: МВФ и МБРР. За МВФ было закреплено оперативное управление мировой валютной системой, т. е. регулирование состояния валютных курсов, ликвидности платежных балансов стран. МБРР разрабатывал политику развития мировой валютной системы и осуществлял долгосрочное кредитование.
4. Использование золота ограничивалось четырьмя формами.

Во‑первых, при установлении золотого паритета валют и его фиксации в МВФ.

Во‑вторых, золото могло использоваться как международное платежное, так и резервное средство.

В‑третьих, курс доллара стал фиксироваться к золоту, причем в качестве единственной валюты, 35 долларов давали за тройскую унцию (31,1034768 грамма).

В‑четвертых, осуществлялась конвертируемость долларовых резервов иностранных центральных банков в золото через американское казначейство по официальной цене.

4 этап — Ямайская валютная система (1976 г.)

Принципы:

1. Введение стандарта специальных прав заимствования (СДР).
2. Демонетизация золота, что означало отмену его официальной цены, золотых паритетов и обмена на доллары.
3. Утверждение права выбора странами режима валютного курса (в частности, режима плавающих курсов).
4. Сохранение за МВФ статуса органа межгосударственного валютного регулирования.