Деньги. Функции денег. Кругооборот доходов и товаров

1. Необходимость денег в экономической системе

Если вести речь об объективной необходимости и сущности денег в экономической системе, следует научиться выделять и изучать их совокупную роль, которую они выполняют на макроэкономическом, общегосударственном уровне и на уровне непосредственной практической деятельности юридических и физических лиц, т. е. на уровне микроэкономики.

Деньги для людей умных составляют средство, для глупцов — цель. Адриан Декурсель

В первом случае с помощью денег изучаются и решаются такие масштабные задачи, как инфляция, безработица и др., и в целом регулируется экономическое самочувствие государства. Основным предметом изучения на этом уровне является Центральный банк государства и проводимая им денежно-кредитная политика. Во втором случае деньги участвуют в хозяйственной практике непосредственно. Все мы ежедневно встречаемся с деньгами в процессе осуществления жизненных потребностей.

Каждая фирма, каждый предприниматель ежедневно производят или получают различного рода платежи, подписывают различного рода финансовые обязательства, осуществляют процесс внутреннего финансового планирования. Наряду с этим, необходимо иметь в виду, что деньги выполняют весьма важную роль в международных расчетах, подводя основу под многие политические договоры, определяя финансовые взаимоотношения в мировом масштабе.

Итак, наделив деньги свойством всеобщего эквивалента, мы должны попытаться ответить на вопрос, что же приводит их в движение; каков механизм движения денег. Собственность? Но это лишь необходимое условие их существования. Государство? Но, как известно, деньги возникли задолго до появления государства…

Необходимость использовать деньги, их роль в современной экономике можно проследить, рассмотрев кругооборот денег и товаров в экономической системе.

Представим себе систему, в которой еще нет развитых экономических взаимоотношений, отсутствует государство, правительство, финансовые рынки, рынки вообще, а также экспорт и импорт.

Деньги

Как мы уже определили выше, деньги представляют собой объективную экономическую категорию, существующую независимо от воли отдельного индивидуума. В то же время деньги представляют собой такую экономическую категорию, рассмотрение которой в статике малопродуктивно. Целесообразнее изучать направления и основные закономерности движение денежных потоков.

Для осознания необходимости использования денег, их роли в современной экономике, предлагаем рассмотреть кругооборот денег и товаров в экономической системе. При этом начнем изучение с бартерной схемы, существовавшей до появления денег и денежных носителей (рис. 1).

Модель бартерного кругооборота товаров и ресурсов

Рис. 1. Модель бартерного кругооборота товаров и ресурсов

На данном рисунке отражены две основные части любой экономической системы: производитель и потребитель. Это две неразрывные части единого процесса. Под потребителем мы будем понимать все население рассматриваемой экономической системы, которое кроме потребления является еще и владельцем всех ресурсов, используемых в производстве товаров. Термином «ресурсы» обозначаем всю совокупность условий и ресурсов, необходимых для производства (как материальных, так и трудовых).

Производителем может выступать крупное юридическое лицо (предприятие, фирма, компания и т. д.) и конкретный индивидуум, взявший на себя функции производителя. Но при этом данный индивидуум не перестает оставаться потребителем готовой продукции. Готовые товары представляют собой готовые к потреблению товары, продукты и услуги, предлагаемые потребителю.

Рассматриваемая схема проста, но она показывает основу любого товарно-денежного кругооборота. Потребитель обменивает ресурсы на готовые товары у производителя, потребляет их, и процесс начинается вновь. Поскольку между предоставлением ресурсов и получаемым товаром нет посредника в виде денег, а имеет место прямой товарный обмен, мы называем данную схему бартером. Подобный способ проведения хозяйственных операций присущ самым древним стадиям формирования человеческой цивилизации, когда только начинались процессы разделения труда в первобытной общине. Однако данная экономическая схема, по принципу матрешки, является составной частью любого товарно-денежного процесса современности.

Перейдем к рассмотрению модели, отражающей экономические (товарно-денежные) отношения (рис. 2).

Экономические отношения складываются из двух частей: товарные (натуральные) отношения и отношения с участием денег. Данная модель начала функционировать в далекие времена на первых стадиях появления денежных носителей. Прежде всего необходимо учесть, что первоначально товарный поток движется по часовой стрелке. Это — поток ресурсов и готовых товаров и продуктов. Весь этот экономический процесс начинался с простого натурального обмена — бартера, который исключает использование денег в качестве посредника при обмене. Но простой натуральный обмен весьма сложен и громоздок. Поэтому совершенно необходим посредник (на определенной стадии), помогающий обеим сторонам произвести торговые операции по сбыту и приобретению товаров и не только быстрее, но и эффективнее. Этот поток направлен против часовой стрелки (денежный поток).

Деньги представляют собой посредника, универсальный товар, способный обмениваться на все остальные товары и разводящий во времени процессы продажи ресурсов и покупки готовых товаров. На рис. 2 появляются два новых потока, отражающих движение денег: платежи за потребленные ресурсы и суммарные расходы на покупку готовых товаров.

Как видно из рисунка, товарные отношения уравновешиваются денежными. Данное равновесие определяет стабильность любой экономической системы. При нарушении равновесия неизбежно возникают сложности в денежном обращении.

модель простейшего кругооборота денег и товаров в экономической системе

Рис. 2. Совокупность экономических (товарно-денежных) отношений в обществе (модель простейшего кругооборота денег и товаров в экономической системе)

В данной модели проявляются определенные закономерности денежного обращения. Понятие равенства товарного и денежного потоков достаточно расплывчатое. Товары, в целях соизмерения с деньгами, необходимо перевести из натуральных в стоимостные показатели. В таком случае необходимо каждый из товаров определенным образом оценить. А эта оценка, в свою очередь, зависит от величины денежной массы. Понятие равновесия данной системы всего лишь привычка населения к определенному уровню цен, сложившемуся исторически. Так, например, поездка в трамвае в 1990 г. стоила 3 к., в 1997 г. — 1000 р., в 2006 г. — 7 р., в 2018 г. — 28 р. Все эти суммы примерно равны по экономическому содержанию. Главное для стабильности экономического развития страны — неизменность денежной массы, что обеспечит стабильность денежной системы.

Избыточное количество денег (по сравнению с количеством товаров) приведет к переполнению каналов денежного обращения, обесценению денег и инфляции. Поэтому основная задача центрального банка любого государства — держать в обращении такое количество денег, которое необходимо для обращения, полностью сбалансировано с товарной массой и приемлемо для населения.

Деньги по своей сути — статическая экономическая величина, т. к. их количество в обращении постоянно контролируется центральным банком государства. Количество это, конечно же, может измениться. Но если речь идет о цивилизованной экономике, то только под контролем главного банка страны. В то же время скорость движения денег (количество оборотов в год одноименной денежной единицы) может быть различной. Чем больше оборотов в год делает денежная единица, тем меньше денег необходимо для обращения. Если же количество денег в экономике постоянно, а скорость обращения возрастает, то возрастает и национальный доход, а национальный продукт становится оценкой скорости обращения денег.

В общем виде зависимость между количеством денег и национальным доходом можно выразить через уравнение обмена, называемое уравнением Фишера [1]

где М — количество денег в экономической системе, денежная масса в обращении; V — скорость обращения денег (количество оборотов в год одноименной денежной единицы); Р — средневзвешенный уровень цен готовых товаров и услуг, выраженный относительно базового показателя, равного 1; Q — объем национального продукта, взятый в реальном исчислении.

Национальный доход — это совокупный доход, полученный всем населением страны, включая все источники доходов за определенный период времени, тоже, как правило, за год.

Количество денег и национальный доход равны, уравновешивают друг друга, т. к. один из них представляет поток товаров, а другой — встречный поток денег. Регуляторами этих потоков выступают рынки ресурсов и продуктов. Оба потока могут быть измерены двумя видами сравнительных оценок: номинально и реально. Номинальная оценка выражается без учета инфляции в ценах, по которым реализуется продукция в данный конкретный момент. Реальная оценка — та оценка, которая учитывает эффект инфляции и которую соответственно корректируют.

Таким образом, согласно уравнению обмена, масса денег в обращении прямо пропорциональна уровню цен и объему производства (продаж) товаров и обратно пропорциональна скорости обращения денег. При этом левая часть уравнения МV представляет собой совокупную денежную массу, обращающуюся в экономической системы в течение определенного промежутка времени. В наших схемах совокупная денежная масса равна национальному доходу.

Правая часть уравнения РQ представляет собой номинальное выражение национального продукта, выработанного в данной экономической системе. Приведенное выше уравнение Фишера позволяет сделать некоторые базовые выводы, на которых строится построение стабильного экономически сильного общества.

В случае экономического кризиса, вызывающего падение национального производства, а следовательно, и величины готового продукта, выравнивание экономических пропорций путем изменения величины денежной массы бесперспективно. Такой выход возможен только на бумаге. В жизни же, добившись равновесия между товарной и существующей денежной массой без роста цен за счет пропорционального сокращения денежной массы, можно добиться лишь еще большего дисбаланса в национальной экономике.

Уравнение Фишера показывает сочетание товарной и денежной масс в национальной экономике.

Определив базисную закономерность движения денег, оценим основные денежные потоки, функционирующие в процессе реализации товарно-денежных отношений. В представленной на рис. 3 схеме отражается модель разомкнутой национальной экономической системы. Замкнутость предполагает, что прибыль, наработанная производителем в течение производственного цикла, распределялась среди владельцев данного бизнеса (т. е. среди потребителей), и никаких внешних влияний на процесс товарно-денежного оборота не допускался.

На данном этапе дискуссионного анализа рассмотрим следующий круг денежных потоков: сбережения, инвестиции, накопления, свободные ресурсы государства, государственные заимствования и заказы, налоги.

Добавлены новые участники экономических отношений: государство и финансовые посредники, работающие на финансовых рынках. Для упрощения схемы не будем рассматривать кругооборот ресурсов и готовых товаров, уделив все внимание непосредственно денежному обращению.

Сбережения — это такие денежные средства, которые направляются населением на цели накопления, а не потребления. Форма образования сбережений может быть самой разной — от накопления денежных средств на банковских счетах или наличности в кошельках до формирования пакета финансовых инструментов, обращающихся на фондовых рынках. Под накоплениями, совершаемыми производителями, понимаются временно свободные денежные ресурсы, изымаемые из производственного цикла и размещаемые в различные инструменты на финансовых рынках при помощи профессиональных посредников.

Инвестициями принято называть такие вложения, которые направлены как на наращивание новых основных фондов, так и на пополнение запасов товароматериальных ценностей, используемых в процессе производства. Как сбережения, так и инвестиции являются совершенно необходимым элементом в экономическом развитии любого общества, поскольку создают базу для прогресса. Отсутствие накоплений свидетельствует о серьезных нарушениях в национальной экономике. Для цивилизованной реализации сбережений и инвестиций появляется специальный механизм — финансовый рынок.

Финансовый рынок — это совокупность специальных институтов, реализующих и направляющих денежные потоки от кредиторов (собственников средств) к заемщикам. Однако в нашей схеме мы не будем рассматривать весь финансовый рынок, т. к. он многолик и разнообразен по числу участников и по обращающимся инструментам. Рассмотрим лишь финансовых посредников, которые представлены совокупностью специализированных институтов, направляющих средства от их владельцев (кредиторов) к тем, кто в данный момент нуждается в привлечении дополнительных финансовых ресурсов (заемщикам).

Временно свободные денежные ресурсы в рамках товарно-денежных отношений (представленные в виде сбережений населения и накоплений у некоторых представителей производственного сектора экономики) направляются для удовлетворения временной потребности в финансовых ресурсах у ряда товаропроизводителей. Данный перераспределительный процесс может происходить прямыми и косвенными путями.

Прямым финансированием производителя мы называем случаи прямого вложения средств кредитора в бизнес заемщика, например, покупку акций или облигаций какой-либо корпорации. Денежные средства в данном случае напрямую вкладываются в субъект бизнеса. При косвенном финансировании имеет место размещение средств на финансовых рынках через посредников. В качестве финансовых посредников выступают специализированные компании, в задачу которых входит аккумуляция временно свободных денежных средств у массы кредиторов и перераспределение их заемщикам. При этом посредники во многом способствуют снижению рискованности процесса финансирования чужого бизнеса непрофессионалом. На данном рынке работают банки, страховые компании, пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды и компании, специальные финансово-кредитные институты и целый ряд других организаций.

В процессе оборота денег в рамках единой экономической системы важна и значительна роль государства. Для простоты изложения мы не будем разделять государственный сектор на федеральный и местный уровень, имея в виду, что функции, выполняемые на различных ступенях государственного управления, схожи между собой. Отмечая роль государства в денежном обороте, мы подразумеваем прежде всего те основные экономические инструменты, с помощью которых оно оперирует на рынке: налоги, государственные займы, государственный заказ и финансирование мероприятий в рамках социальной политики.

Налоги представляют собой обязательные платежи, взимаемые органами государственной власти с физических и юридических лиц и поступающие затем в государственный или местный бюджеты. Налоги не только основной источник средств, пополняющих государственную казну, но и способ регулирования экономических процессов в экономике.

В противовес налоговому потоку движутся два денежных потока: государственный заказ и финансирование социальных проектов. В первом случае отражаются финансовые взаимоотношения государства с реальным сектором экономики. Государственный заказ [2] отражает потребности государства в материально-вещественных ресурсах. В его составе можно выделить две существенные группы затрат. Первая представляет собой заказ промышленным корпорациям на изготовление необходимой для государственных нужд техники (военная техника, аэрокосмические проекты, оборудование для традиционно бюджетных сфер хозяйствования).

Во вторую группу включаются инвестиционные затраты, т. е. заказ подрядным строительным организациям на проведение строительных работ для нужд страны (муниципальное жилищное строительство, социально-культурные объекты и т. п.). В совокупности государственный заказ является серьезным орудием влияния на национальную экономику. В периоды кризисов только государство в состоянии размещать заказы у производителя, обеспечивая тем самым загрузку промышленных предприятий и занятость населения. Кроме того, государственный заказ в наукоемкие отрасли экономики позволяет успешно продвигать технический прогресс и обеспечивать преимущественные позиции национальному бизнесу на мировых товарных и финансовых рынках. Недооценка этих факторов может вывести даже развитое государство в разряд второстепенных и ухудшить социальную ситуацию внутри общества.

Еще одна группа затрат, финансируемых государством,— социальные проекты. Проводя социальную политику, государство выплачивает пенсии, стипендии, пособия, заработную плату государственным служащим, осуществляет прочие социальные расходы в пользу населения. В данную группу можно включить и государственные ассигнования ряду промышленных, сельскохозяйственных, коммунальных и иных предприятий, направленных на снижение цен на их товары и услуги. Совокупность данных платежей принято называть дотациями [3].

Государство и экономическое пространство, в котором работают финансовые посредники, связаны денежными потоками, называемыми государственными займами и свободными ресурсами государства. Значение государственных займов для всей экономической системы весьма велико и неоднозначно. С одной стороны, с помощью займов государство покрывает бюджетный дефицит, который возникает в случаях недостаточности налоговых поступлений для нормального финансирования государственных расходов. Такой способ покрытия дефицита можно считать цивилизованным, т. к. альтернативой ему может быть только дополнительная денежная эмиссия, проводимая центральным банком и ведущая к ускорению инфляционных процессов в экономике. С другой стороны, как видно из рис. 3, государственные займы конкурируют с финансовыми посредниками за инвестиционные ресурсы.

Количество временно свободных денежных средств, обращающихся на финансовых рынках, ограничено, поэтому рост государственных заимствований может сказаться на темпах роста национальной экономики. Привлечение иностранных инвестиций при этом весьма своевременно и помогает снять остроту проблемы на некоторое время.

Для населения как главного владельца временно свободных ресурсов (сбережений) своеобразная конкуренция государства и производителя весьма выгодна, т. к. позволяет разместить денежные средства с максимально выгодным сочетанием доходности и надежности.

Денежный поток, обозначенный как свободные ресурсы государства, отражает размещение государством временно свободных денежных ресурсов на финансовых рынках. С одной стороны, наличие финансового резерва повышает стабильность функционирования государства как института управления. Но с другой — ослабляет социальную поддержку населения и сокращает государственное регулирование реального сектора экономики, поскольку наличие профицита указывает на недостаточность бюджетных расходов. В некоторых случаях формирование профицита бюджета государства является инструментом проводимой денежно-кредитной политики.

Государственное влияние на общую модель кругооборота доходов и продуктов достаточно велико. Особенно это ощущается в тех странах, в которых идеи демократического развития еще не имеют глубоких корней и в которых сильны идеи тоталитаризма. Но и в странах с давней историей свободного рыночного развития роль государства в регулировании экономических (денежных) процессов невозможно переоценить. Проявляется она в виде проведения цивилизованной фискальной (бюджетно-налоговой) и денежно-кредитной политики. Правильно расставляя акценты и приоритеты, можно добиться гораздо большего экономического эффекта, нежели посредством пресловутой системы государственных административных разрешений и ограничений.

Открытая (разомкнутая) модель денежных потоков

Рис. 3. Открытая (разомкнутая) модель денежных потоков в рамках товарно-денежных отношений

Одной из главных мировых тенденций развития, проявившейся еще в середине ХХ в., является глобализация мирового экономического пространства. Ни одна национальная экономика не может существовать в замкнутом пространстве, не испытывая колебаний мировой конъюнктуры цен на энергоносители, цветные и черные металлы, сельскохозяйственную продукцию и т. д. К тому же интернационализация производства приводит к все более масштабному переливу финансового капитала между странами и континентами. Поэтому перейдем к рассмотрению открытой (разомкнутой) модели денежных потоков (рис. 3).

С развитием и усложнением экономических связей в мире все большее значение приобретают экспортные и импортные товарные потоки, а следовательно, денежные потоки, их обслуживающие. Поступление экспортной выручки увеличивает богатство общества, а затраты на импортируемые товары изымают часть денежных средств в пользу иностранных товаропроизводителей, подрывая позиции национального. Для успешного развития общества необходимо разумное сочетание данных процессов.

Ключевая роль в международном движении финансового капитала принадлежит финансовым посредникам. В настоящее время любое государство выходит на мировые финансовые рынки как в качестве заемщика (импорт финансового капитала), так и в качестве кредитора (экспорт финансового капитала).

Роль данного перераспределительного процесса весьма значима, т. к. отток или приток денежных средств существенно сказывается на деловой активности предпринимателей данной страны и является серьезным фактором стабилизации или дестабилизации национальной валюты [4]. Последовательно рассмотренные нами модели кругооборота доходов и продуктов в экономической системе очертили основные денежные потоки, существующие сегодня. В совокупности эти потоки являются отражением существующих как финансовых, так и кредитных отношений в обществе, основой которых выступают деньги. Поэтому с уверенностью можно сказать, что познание истинной сути денег дает ключ к пониманию всего спектра финансово-кредитных отношений в обществе.

Теперь, когда мы определили место и роль денег в экономической системе, рассмотрели основные денежные потоки, очевидным и корректным становится ответ на вопрос о причинах возникновения и необходимости денег в цивилизованном обществе.

Главная причина их существования — это собственность. Действительно, если кто-либо обладающий какой-либо собственностью на что-либо захочет узнать ее размер, сделать это возможно только посредством денег, которые обладают всеобщей меновой стоимостью. Деньги — это единственный экономический инструмент. Кроме того, с помощью денег определяется размер частной и личной собственности граждан, что позволяет определить размер налогов на эту собственность, подлежащих уплате государству.

2. Экономическая сущность денег

Сущность любой экономической категории может быть отражена в выполняемых функциях. Вопрос о функциях денег является одновременно простым и сложным. Простота состоит в доступности исследуемой категории, в приближенности выполняемых деньгами функций к реальной жизни, к повседневной экономической практике. Деньги присутствуют в жизни каждого цивилизованного человека. Сложность вопроса заключается в адекватной сложившимся реалиям жизни оценке денег, в неоднозначном, а порой и противоречивом восприятии экономистами самой сути вопроса [5]. Разными специалистами в различные исторические периоды выделялись и выделяются разнообразные функции, приписываемые деньгам.

В период социалистического строительства, когда вся экономическая наука базировалась на исследованиях К. Маркса, выделялось пять функций денег: мера стоимости (простой товарный эквивалент), средство обращения, средство платежа, средство накопления и образования сокровищ, мировые деньги. Однако данная трактовка функций денег не отражает современного положения дел. Функция мировых денег, предложенная К. Марксом в середине XIX в. и определяемая им по принципу, что торговля золотом и серебром как товарами образует естественно возникший базис для торговли слитками или торговли, которая опосредствует функции денег как мировых денег, на данный момент устарела.

В 1867 г. Парижское соглашение закрепило за золотом функцию всеобщего платежного средства, основная масса расчетов проводилась в валютах ведущих стран. Но использовалось золото только при погашении возникшего сальдо. А к 1913 г. три четверти международных расчетов обслуживались векселями, выписанными в фунтах стерлингов. Решения Бреттон-Вудской валютно-финансовой конференции 1944 г. закрепили отказ от золота в международных расчетах в пользу доллара США. На данный момент золото применяется при расчетах в международной торговле только по согласованию стран-участников данного расчета.

Спрос на деньги в экономике зависит от множества взаимосвязанных и взаимообусловленных факторов:

  1. уровня деловой активности в обществе. Повышение деловой активности субъектами экономических отношений предполагает повышение потребности в денежной массе для обслуживания возрастающего коммерческого оборота. Чем активнее работают контрагенты в экономике, тем большую потребность в деньгах они испытывают: на выплату заработной платы; на покупку полуфабрикатов и иных составляющих производственного процесса. Расчет дополнительной потребности в деньгах (т. е. рост спроса на деньги) в этом случае определяется путем соотнесения двух показателей в неизменных ценах: ВВП за базовый период соотносится с ВВП за расчетный период. Пропорция роста показывает дополнительную потребность в деньгах;
  2. частоты выплаты заработной платы. Потребность в средствах для выплаты заработной платы и иных социальных выплат населению не в последнюю роль определяет общую потребность в деньгах в экономической системе. Население, как масса частных потребителей, получив денежные средства, использует их для покупки товаров и услуг, размещения на банковских счетах, приобретение прочих финансовых и нефинансовых активов. В результате всех этих сделок, денежная масса вновь поступает в банковские учреждения (через инкассацию денежной выручки торговыми и иными учреждениями, обобщение прироста вкладов в банковский сектор экономики). Поэтому чем реже выплачиваются деньги, тем больший объем денежных знаков приходится держать банкам в обращении, и, наоборот, чем чаще выплачиваются деньги, тем меньшую денежную массу необходимо иметь в обороте;
  3. уровня инфляции. Инфляция предполагает рост цен на всю совокупность товаров и услуг в экономической системе. Рост цент, в свою очередь, вызывает дополнительную потребность в орудиях обращения. Данную зависимость можно наглядно продемонстрировать при анализе уравнения Фишера

Рост цен, отраженный в правой части уравнения, вызовет необходимость увеличения денежной массы (левая часть уравнения);

  1. доступности заемных денежных средств для населения. Доступность кредита позволяет производить расчетно-платежные сделки в экономической системе без наличия на руках необходимой суммы денег. При этом принимается во внимание не только развитость системы непосредственно банковского кредитования, но и система коммерческого и потребительского кредита. Возможность приобретения товара до получения собственных доходов, а зачастую взаимопогашение долговых обязательств поступающими доходами до момента превращения их из бухгалтерских записей в наличность серьезно воздействует на спрос на деньги в экономике. Таким образом, чем доступнее кредит, тем меньше наличных денег необходимо иметь в обращении;
  2. уровня специализации производства и развития торговли в государстве. Уровень специализации производства в национальной экономической системе предполагает увеличение числа актов купли-продажи в процессе изготовления товара. Уровень специализации более высок в странах с развитой экономикой, основанной на рыночных отношениях. Те же страны, которые недавно перешли на рыночные условия ведения хозяйства, длительный период развивались в условиях жестко централизованной экономики, имеют достаточно монополизированную экономику, высокий удельный вес финансово-промышленных групп и холдингов в национальном производстве (речь идет не только об официально зарегистрированных, но и о реально существующих конгломератах) и, как правило, низкоспециализированную экономику. Существующая зависимость предполагает, что чем выше уровень натурализации хозяйства, тем меньшую потребность в торговле и деньгах для обращения испытывают в обществе;
  3. степени инвестиционной активности в обществе. Инвестиционная активность участников экономических отношений предполагает повышенный спрос на инвестиционно-сберегающие программы, включающие финансовое и производственное направления. Финансовые программы сбережений и накоплений зависят от уровня процентных ставок в экономике, степени доверия к национальной денежной единице и внутреннему финансовому рынку. Если уровень процентных ставок повышается, при этом население доверяет финансовому рынку страны и своей денежной единице, то потребность в денежной массе сокращается ввиду замещения денежной наличности ликвидными орудиями накопления финансового рынка. Следует заметить, что данная зависимость четко прослеживается только в странах с развитым рынком и нормально функционирующей финансовой системой. Производственные накопления формируются за счет вложения в низколиквидные долгосрочные проекты. На интенсивность данной составляющей инвестиционной активности влияет долгосрочный прогноз развития деловой активности и перспективы национальной экономики. Чем выше активность членов общества в области инвестиционных сделок, тем выше потребность в деньгах и тем большая денежная масса может быть переработана экономикой без ущерба для стабильности денежного обращения;
  4. времени, отводимого национальным законодательством для оплаты платежных документов, выставленных поставщиком (продавцом). Срок, отводимый для оплаты выставленных финансовых требований, может рассматриваться с двух позиций: во-первых, как результат развитости национальной платежной системы (включающей как функционирующий механизм расчетов между юридическими лицами, так скорость и техническую оснащенность межбанковских расчетов). В этой связи необходимо отметить, что, с развитием банковских технологий, в результате расширения электронных платежей, спрос на денежную массу сокращается [6]. Во-вторых, определенное влияние на потребность в денежной массе оказывает принятый в национальной экономике порядок оплаты хозяйственных сделок. В случае законодательного запрещения платежей в качестве предоплаты (как это было в СССР), все расчеты по сделке проводились после поступления товара. Таким образом, все поставщики фактически предоставляли коммерческий кредит своим контрагентам-покупателям. В такой ситуации потребность в деньгах снижается ввиду широкого участия кредита в расчетных операциях. Кроме того, следует учесть и тот срок, который отводится законодательством на фактическую оплату уже выставленного платежного документа. Так, в России, в соответствии с действующим порядком безналичных расчетов, период оплаты выставленных платежных требования колеблется от 3 до 30 дней (в зависимости от характера сделки и желания сторон). При этом чем больше срок отсрочки, тем меньше потребность в деньгах.

Предложение денег в экономической системе зависит от политики, проводимой центральным банком. В зависимости от задач, решаемых в текущий момент времени, главный банк страны может увеличивать или сокращать денежную массу, находящуюся в обращении. Сжатие денежной массы (или рестрикция) проводится в случае ее избыточности (в абсолютном или относительном выражении) по отношению к товарному покрытию. Расширение денежной массы (или экспансия) предполагает ускоренное наполнение каналов денежного обращения деньгами. Проведение любой из названных политик возможно путем принятия соответствующих решений по трем основным направлениям деятельности центрального банка:

  1. путем проведения операций на открытом рынке. В данном случае подразумеваются сделки по купле-продаже государственных ценных бумаг. В случае сжатия денежной массы, центральный банк продает банковской системе государственные бумаги (иногда продаются собственные обязательства центрального банка). В результате этого деньги переходят из касс банков в кассу центрального банка, тем самым сокращается объем денежной наличности в экономике. В случае необходимости увеличить денежную массу, центральный банк выкупает ценные бумаги у банковского сектора экономики;
  2. путем установления учетной ставки и ставки рефинансирования. Под ставкой рефинансирования понимается величина процентной ставки, под которую центральный банк готов кредитовать банковскую систему. Официальная учетная ставка — это величина процента, под который центральный банк готов учитывать (т. е. покупать) векселя коммерческих банков. Увеличение ставок означает сжатие денежной массы, и наоборот;
  3. путем установления обязательных резервов. Обязательное резервирование коммерческими банками части своих пассивов вызвано двумя главными причинами: созданием страхового финансового резерва на случай неблагоприятной экономической ситуации в банке; созданием ликвидного резерва денежных средств, управление которым вызовет адекватное и прогнозируемое изменение денежной массы. В случае роста величины обязательных резервов, денежная масса сокращается, в противоположном случае — растет.

Таким образом, деньги — это универсальный эквивалент стоимости всех товаров, средство оплаты товаров и услуг и средство сохранения стоимости. Это основное определение денег, которое отражает их сущность и используется практически во всех экономически развитых странах.

3. Функции денег

Средство обращения подразумевает, что деньги используются как средство оплаты товаров и услуг, уплаты долгов и прочих платежей. Эта функция позволяет исключить прямой товарообмен между двумя владельцами товара путем введения в процесс обмена мобильного посредника в виде денег.

В России средства обращения выполняют монеты и бумажные деньги, выпускаемые Центральным банком России.

Основным параметром, обеспечивающим стабильность денежного обращения и влияющим как на спрос, так и на предложение денег в экономической системе, является приемлемость денег. Приемлемость денег — это готовность населения пользоваться национальной валютой. Такая готовность зависит от двух факторов: макроэкономической и технической приемлемости.

Макроэкономическая приемлемость денег определяется степенью устойчивости национальной экономики и уровнем доверия к платежным инструментам со стороны пользователей. Данный параметр зависит от тех же факторов, которыми характеризуется инвестиционная среда любой национальной экономики:

  1. доверия населения к экономическому курсу, проводимому правительством, центральным банком;
  2. наличия или отсутствия гражданского мира в обществе;
  3. наличия или отсутствия ясной и предсказуемой стратегии развития государства;
  4. прозрачности и стабильности деятельности банковского сектора экономики и финансовых рынков в целом;
  5. стабильности законодательной базы, уважения государством и обществом основных прав и свобод граждан и в первую очередь права собственности.

Техническая приемлемость денег определяет их удобство для пользователей по техническим и физическим параметрам (вес, цвет, номинальность, и т. д.):

  1. форме и размеру денежных знаков и соответственно желания населения использовать их в обменных операциях. В случае неудобства, денежные знаки ускоренно возвращаются в оборот;
  2. номинальности купюр. Процесс расчета покупюрного состава денежной массы достаточно сложен. Специалисты центрального банка рассчитывают средний размер покупки, исходя из которого определяется, сколько купюр и монет следует иметь в денежном обращении и какого номинала. Если в обращении будут преобладать крупные купюры, в розничной торговой сети могут возникнуть проблемы с обслуживанием населения ввиду отсутствия разменной монеты, или мелкономинальной купюры, а также может наблюдаться отток вкладов со счетов банковской системы. Если же в обращении сверх меры скапливается мелкономинальная купюра, происходит процесс постепенного приобщения населения к альтернативным по отношению к наличным деньгам способам хранения средств — банковским депозитным счетам; пластиковым дебетовым и кредитным карточкам. Таким образом, воздействуя на некоторые параметры денежной массы, центральный банк может стимулировать определенные тенденции в развитии денежного обращения страны.

Может возникнуть вопрос, зачем отслеживать уровень приемлемости денег в национальной экономике. Причиной отслеживания уровня приемлемости денег в национальной экономике является изменение скорости обращения денег. От уровня приемлемости зависит скорость обращения денег.

Саму денежную массу можно рассматривать как совокупность различных инструментов обращения. В настоящее время для анализа изменений денег используют денежные агрегаты. Денежные агрегаты — это группа ликвидных активов, с помощью которых измеряется денежная масса в экономической системе.

Существует несколько способов агрегирования денежной массы. Наибольшее распространение получила система, включающая агрегаты М, L. Их расчет производится нарастающим порядком, путем включения нижестоящего агрегата в состав вышерасположенного. При этом ликвидность каждого последующего показателя снижается.

Агрегат М0 включает в себя наличные деньги, т. е. металлические монеты и банкноты, непосредственно обращающиеся в государстве. Это самая ликвидная часть денежной массы, располагающаяся на руках у населения.

Агрегат М1 включает в себя агрегат М0, а также ряд денежных вкладов в банковских учреждениях. В России в данной группе учитываются:

  1. депозиты до востребования частных лиц в Сберегательном банке России;
  2. вклады в коммерческих банках;
  3. средства на расчетных и специальных счетах нефинансовых агентов.

Общий уровень ликвидности агрегата М1 ниже, чем денежного агрегата М0. К примеру, для совершения расчетной сделки с помощью пластиковой карты необходимо наличие банкомата или процессора в торгово-сервисной точке. Подобное оборудование имеется не везде, поэтому скорость превращения, имеющаяся в накопленной стоимости в виде денег на стоимость в товаре, замедляется.

Агрегат М2 состоит из агрегата М1 и срочных вкладов. Это наличные и безналичные деньги, деньги на срочных депозитах сроком до 30 дней и в государственных ценных бумагах (облигации государственного займа и др.). Данный агрегат охватывает более широкое, чем М1, пространство в экономической системе.

Банк России рассчитывает показатели «деньги» и «квазиденьги» наряду с агрегатом М2, стараясь суммировать все инструменты, участвующие в реальных расчетных сделках. Расчетный агрегат «деньги» формируется как сумма денег вне касс банков и прочих кредитных институтов, а также депозитов до востребования в банковской системе (без депозитов органов государственного управления), т. е. представляет собой все денежные средства в экономике страны, которые могут быть использованы как средство платежа. В состав расчетного агрегата «квазиденьги» по методике банка России включаются ликвидные депозиты банковской системы, которые непосредственно не используются как средство платежа и обычно имеют меньшую скорость обращения, чем «деньги». В «квазиденьги» включаются срочные и сберегательные депозиты и депозиты в иностранной валюте.

Совокупность агрегатов «деньги» и «квазиденьги» формирует агрегат «Широкие деньги».

Агрегат М3 включает агрегат М2, а также депозитные сертификаты (в развитых странах это — обращающиеся ценные бумаги с номинальной стоимостью свыше 100 тыс. долл.), ценные бумаги длительного хранения и срочные депозиты длительного хранения (срочность которых определяется национальным законодательством каждой страны самостоятельно и включает периодичность от 90 до 360 дней). Ликвидность данного агрегата достаточно низка. Инструменты столь длительного периода обращения не предполагают принятия быстрых решений и не воздействуют, как правило, на текущее состояние платежных операций (за исключением кризисных состояний). Анализ данного агрегата позволяет судить о состоянии системы накоплений в обществе и уровне доверия к национальной экономике.

Агрегат М4 включает в себя все виды денег и денежных средств.

Агрегат М4 состоит из агрегата М3, а также депозитных сертификатов, акций ссудно-сберегательных ассоциаций и других кредитных обязательств (рассчитывается в США).

Самым широким на сегодняшний день денежным агрегатом является агрегат L. В него включается агрегат М3, а также банковские акцепты, коммерческие бумаги, казначейские векселя и сберегательные облигации США.

В РФ приняты четыре агрегата: М0, М1, М2, М3. Следует признать, что денежные агрегаты выше М3 являются техническими и могут применяться только для особых расчетов.

Помимо расчета денежных агрегатов, важное внимание следует уделить коэффициенту монетизации экономики. Данный показатель рассчитывается путем соотношения размеров денежной массы (денежный агрегат М2) к величине валового внутреннего продукта.

Коэффициент монетизации показывает насыщенность экономики денежными средствами.

Коэффициент монетизации и скорость обращения взаимосвязаны. В целом коэффициент монетизации и скорость денежного обращения характеризуют степень доверия экономических агентов к национальной денежной единице и денежной системе. При повышении спроса на деньги, коэффициент монетизации растет, а скорость денежного обращения падает и наоборот. Коэффициент монетизации уменьшается пропорционально скорости денежного обращения.

В результате многолетних наблюдений ученых-экономистов выявлено, что минимальная величина коэффициента монетизации составляет 30–33 %. При дальнейшем сокращении коэффициента падает управляемость экономики со стороны государства, товарообменные процессы дезорганизуются, а каналы денежного обращения заполняются суррогатами. Развитые страны мира поддерживают уровень монетизации своих экономик на уровне 59–200 %.

В качестве одного из инструментов повышения уровня монетизации экономики традиционно используется эмиссионный механизм.

Средства измерения стоимости (меры стоимости). Суть данной функции состоит в том, что деньги, как всеобщий эквивалент, могут измерить стоимость любого товара, попавшего на рынок.

Для выполнения функции меры стоимости в каждой экономической системе существует масштаб цен — денежная единица, используемая для измерения и сравнения стоимости товаров и услуг. В каждой стране свой масштаб цен: в России — рубль, в США — доллар, в Великобритании — фунт стерлингов, в Киргизии — сом и т. д. Во времена золотомонетного обращения и существовавшего золотого стандарта в качестве масштаба цен принималось определенное весовое количество золота, закрепленное за национальной единицей.

Между понятиями «мера стоимости» и «масштаб цен» нельзя поставить знак равенства. Мера стоимости — объективная, не зависящая от воли отдельного индивидуума функция денег, которая будет существовать до тех пор, пока не отменят деньги или не прекратится существование человеческой цивилизации. Деньги являются всеобщим стоимостным эквивалентом, выразителем стоимости всех товаров, в то время как масштаб цен — зависящий от воли государства, носящий юридический характер инструмент выражения цен товаров. При этом масштаб цен может достаточно просто меняться (например, Украина с 1991 по 1997 гг. четыре раза меняла масштаб цен: советский рубль, купон, карбованец, гривна).

В обычных условиях деньги выполняют все свои функции одновременно. Однако в определенные моменты времени функции меры стоимости и средства обращения могут отрываться друг от друга, тогда функцию меры стоимости выполняет твердая иностранная валюта, а в обращении находится слабая национальная. Привести пример можно через продажу иностранных автомобилей или недвижимости. Сокращение сферы применения национальной денежной единицы усиливает инфляционные процессы и подталкивает правительство к осуществлению радикальной денежной реформы. Денежная реформа представляет собой серьезное, глубокое преобразование, проводимое государством в денежной системе страны в целях укрепления национальной валюты, стабилизации денежной единицы.

Выделим способы проведения денежных реформ:

  1. девальвация — снижение реального золотого содержания денег, понижение курса национальной валюты по отношению к твердым валютам, международным средствам расчетов. Девальвация может быть открытой, когда правительство официально проводит мероприятия по изъятию из обращения части денежной массы или обменивает старые денежные знаки на новые; или скрытой, когда без официального изъятия денег правительство проводит сокращение золотодевизного наполнения неполноценных денег. Обратным к девальвации является процесс ревальвации. Примерами девальвации могут служит две реформы в России. Реформа с 1839 по 1843 гг. заключалась в том, что обесцененные бумажные ассигнации были обменены по курсу 3 р. 50 к. за 1 серебряный рубль на кредитные билеты, которые подлежали размену на золото и серебро по номинальной стоимости. Денежная реформа 1897 г. состояла в том, что так называемые кредитные билеты, размен которых был прекращен со временем Крымской войны с 1853 по 1856 гг. и которые фактически превратились в бумажные деньги, стали вновь разменными на золото монеты по номиналу (рубль за рубль). Но при этом золотое содержание рубля было снижено на одну треть (с 26,1 по 17,4 доли чистого золота);
  2. реставрация прежней валюты (Англия, 1821 г.) — восстановление размена бумажных денег на золото. Например, был восстановлен размен банкнот Банка Англии по номиналу: за каждый фунт стерлингов банкнотами банк давал 1 фунт стерлингов в золотой монете. Конечно, сегодня вряд ли возможен возврат к прямому размену той или иной денежной единицы на золото;
  3. нуллификация обесцененных бумажных денег — объявление недействительными ряда (или всех) платежных инструментов, обращающихся в денежной системе данного государства. Например, нуллификация бумажных денег была осуществлена во Франции по закону 1797 г.: объявлялись недействительными находившиеся в обращении и сильно обесценившиеся бумажные деньги; с этого момента Франция вернулась к металлическому обращению;
  4. деноминация денежных носителей. Деноминация предполагает укрупнение денежной единицы страны в целях придания ей большей полновесности, но без изменения ее наименования. Примерами деноминаций могут быть денежные реформы 1961 г. в СССР, когда старые рубли были обменены на новые, в результате чего 10 р. «старыми» соответствовали 1 р. «новыми». 1 Января 1998 г. в России с купюр исчезли сразу же три нуля (пропорция деноминации составила 1000:1).

В функции накопления и сохранения стоимости, деньги представляют собой особый актив, который сохраняется после реализации товаров и услуг и обеспечивает покупательскую способность в будущем. В результате этого происходит значительный временной разрыв между реализацией одного товара и приобретением другого.

Сам по себе данный актив может принимать различную форму — от слитков драгоценных металлов до крупной недвижимости. Классификация накоплений зависит от их ликвидности и надежности.

Ликвидность — это возможность перевода конкретных накоплений в удобную для расчетов денежную форму; надежность — способность накоплений после перевода их в денежную форму сохранить неизменную реальную стоимость.

Самим деньгам присуща абсолютная ликвидность [7], т. к. все другие виды активов необходимо переводить в денежную форму для осуществления конкретного платежа. В российской экономике, длительное время развивавшейся на принципах социализма, спектр деятельности денег в функции средства накопления и сохранения стоимости весьма узок.

Рассмотрим активы, сохраняющие стоимость.

Во-первых, такими активами являются ценные бумаги государства. Данные бумаги эмитируются от имени правительства или местных органов власти (но гарантированные правительством) с целью покрыть бюджетный дефицит.

В зависимости от сроков эмиссии данные бумаги можно подразделить на следующие группы [8]:

  1. казначейские векселя — краткосрочные облигации со сроком обращения до года;
  2. ноты — среднесрочные обязательства, обращающиеся на рынке от года до 5 лет;
  3. боны — долгосрочные бумаги, эмитированные на срок более 5 лет.

В целом класс государственных ценных бумаг во всем мире считается высоколиквидным, поскольку цены на данные бумаги меняются незначительно, при общей надежности вложений в данный вид активов и свободной реализации на вторичном рынке. В современной России данный вид активов не может пока котироваться так же высоко. Целый ряд государственных ценных бумаг, эмитированных федеральными или местными органами власти РФ в 1990-х гг., уже отражают рыночные реалии, но, ввиду определенной политической нестабильности, отсутствия глубокой веры в надежность государства в качестве эмитента, экономической неграмотности населения, ликвидность данных активов несколько скована.

Во-вторых, активами, сохраняющими стоимость, являются ценные бумаги, выпускаемые в обращение корпоративным сектором экономики. Данные бумаги можно подразделить на денежные и товарные.

К денежным относят акции, облигации, векселя.

Акциями называют такие ценные бумаги, которые эмитируются в обращение акционерными обществами на неустановленный срок и свидетельствуют о внесении акционером доли в уставный капитал корпорации-эмитента.

Облигациями называют такие ценные бумаги, которые выражают долговые отношения между эмитентом данной бумаги и инвестором. По истечении срока обращения данное обязательство погашается по номинальной стоимости, указанной на облигации.

Вексель — денежное обязательство строго установленной формы, безусловный долговой документ. Различают следующие виды векселей: простой, переводной (тратта), безусловный, бронзовый, домицилированный, коммерческий, срочный, частный, финансовый и др. Товарные ценные бумаги закрепляют вещественные права их обладателей (коносамент, складское свидетельство и т. д.).

Коносамент (от фр. connaisement) — это транспортная накладная, выдаваемая перевозчиком груза отправителю, удостоверяющая факт принятия груза к перевозке. Можно назвать его договором о перевозке. Различают коносамент именной (указывающий имя получателя); ордерный (содержащий приказ о выдаче груза по приказу одной из сторон сделки); «на предъявителя» (предписывающий выдачу груза предъявителю коносамента).

Складское свидетельство в соответствии с гражданским правом РФ [9] является частью складских документов и удостоверяет не только факт заключения договора хранения, но и реальное принятие товара на хранение. Держатель данного документа имеет право распоряжаться товаром во время срока его хранения на складе. Различают простое и двойное складское свидетельство.

Ценные бумаги, выпускаемые в обращение корпоративным сектором экономики, являются менее ликвидным активом, чем государственные бумаги [10]. Цены на эти бумаги могут достаточно резко колебаться в небольших временных интервалах. Кроме того, и надежность данных вложений несколько ниже, чем в случае с государственными бумагами. Главное преимущество корпоративных ценных бумаг перед государственными — более высокий уровень доходности вложений.

Повышение ликвидности рынка корпоративных ценных бумаг в России возможно в случае появления на нем самого крупного инвестора — населения, а для этого необходимо стимулировать инвестиционную деятельность в обществе.

В-третьих, к активам, сохраняющим стоимость, относятся накопления в форме драгоценностей, ювелирных изделий, предметов искусства и антиквариата. В форме данного актива деньги сохраняют свою стоимость несколько лучше, чем в первых двух случаях. Стоимость здесь воплощается в физическом выражении, независимом от колебаний экономического барометра. Однако ликвидность такого актива в странах со стабильной экономикой весьма невысока [11]. Применительно же к России начала XXI в., этот актив тоже не может считаться безусловно предпочтительным, т. к. он весьма уязвим с точки зрения сохранности. Кроме того, золото утратило свое первоначальное значение всеобщего эквивалента, превратившись в обыкновенный товар, подверженный ценовым колебаниям под воздействием спроса и предложения на рынке.

В-четвертых, следует отнести к активам с сохранной стоимостью накопления в виде недвижимости. Это одна из самых надежных и самых неликвидных форм сохранения и накопления стоимости. Одним из главных путей формирования накоплений в такой форме являются капитальные вложения (или реальные инвестиции).

Капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (основные средства), в т. ч. затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Именно реальные инвестиции позволяют экономике развиваться ускоренными темпами, формируя реальный фундамент экономического благосостояния нации.

К недвижимости, согласно гражданскому законодательству РФ, относят земельные участки (связанные с ними жилые дома, квартиры, прочие жилые помещения, сооружения и элементы инфраструктуры), участки недр и все, что прочно связано с землей, т. е. объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно.

Цены на недвижимость весьма изменчивы, предсказать их поведение достаточно сложно [12], к тому же при ее реализации могут возникнуть значительные дополнительные издержки, например, в виде комиссионных агентствам, специализирующимся на подобных сделках. В России данная форма накоплений является достаточно распространенной, даже учитывая низкий уровень доходов населения.

В-пятых, указанными выше активами является создание актива в форме непосредственно накопления денег. Это, как уже отмечалось, ликвидный актив. Но сохранение стоимости в этой форме вряд ли можно назвать выгодным. Люди, создающие накопления в виде сохранения непосредственно денег, не получают того дохода, который они могли бы получить, храня свои активы в менее ликвидной форме. В период сильной инфляции, привлекательность денег как средства накопления падает, т. к. на одну и ту же номинальную сумму с каждым днем можно купить все меньше реальных товарных ценностей.

В этом случае может произойти разделение денег в функции средства обращения и в функции средства накопления [13].

Кроме всего перечисленного, хранение денег может быть осуществлено и посредством банковских вкладов. По сравнению с экономически стабильными странами, спектр данных операций в России пока невелик, хотя имеет стойкую тенденцию к дальнейшему развитию. Главным препятствием для популяризации данного сегмента денежных отношений является слабость самой банковской системы, отсутствие четкой программы поддержки отечественного денежного рынка и законов, оберегающих интересы частных вкладчиков. Вялая политика государства в вопросах банковского строительства оборачивается перетоком сбережений населения в иностранную валюту и в конечном итоге «бегством» капиталов за границу.

Создавая накопления денег в любой форме, необходимо учитывать их временную стоимость. Временная стоимость денег является основой современной системы финансового менеджмента. Суть временной стоимости денег заключается в следующем:

  1. деньги с течением времени всегда меняют свою стоимость;
  2. сегодняшние деньги всегда дороже тех, которые будут получены нами завтра.

При этом концепция временной стоимости денег абстрагируется от инфляционного фактора, а привлекательность «сегодняшних» денег объясняется тем, что их всегда можно инвестировать с целью получить в будущем больший доход.

Будущая стоимость денег — это стоимость «сегодняшних» денег с учетом полученного на них дохода в будущем, на определенную дату. Расчет будущей стоимости денег осуществляется по принципу сложных процентов.

где F — будущая стоимость денег, получаемая в конце расчетного периода; Ф — первоначальное вложение денег; i — годовая процентная ставка доходности вложений; n — срок, на который делается вложение (расчетный период); Т(i)n — величина сложного процента, начисляемого на единицу первоначальных денежных вложений.

Расчет будущей стоимости денег позволяет не только рассчитать вероятную доходность вложений, но и выбрать наиболее предпочтительный вариант размещения «сегодняшних» денег.

Текущая (настоящая) стоимость денег — это стоимость «завтрашних» денег сегодня.

Рассчитывая текущую стоимость денег, мы можем определить реальную стоимость отсроченного платежа или выбрать наиболее эффективный вариант вложения денежных средств. Расчет текущей стоимости денег обратно пропорционален формуле сложных процентов и выглядит следующим образом:

где Ф — первоначально вкладываемая сумма денег для осуществления инвестиционного проекта; F — сумма денег, полученная в результате реализации инвестиционного проекта; i — процентная ставка дохода по основному или альтернативному варианту вложения средств; n — период реализации инвестиционного проекта.

 

Список литературы:

  1. Данная формула получила название в честь американского исследователя Ирвинга Фишера (1867–1947), опубликовавшего ряд работ в области теории денежного обращения и кредита.
  2. Значение данного денежного потока состоит в расширении сбыта готовой продукции отечественными предприятиями, что в свою очередь предопределяет рост занятости населения, а также налоговых и иных обязательных социальных отчислений работодателей и наемных работников в пользу государства.
  3. Дотация (от лат. dotatio — дар, пожертвование) представляет собой денежные средства, выделяемые из государственного или местного бюджета для оказания финансовой помощи убыточным предприятиям, а также денежные пособия, доплаты гражданам на специальные цели.
  4. Следует заметить, что влияние мирового финансового и производственного рынка на отечественную экономику, и так весьма серьезное в настоящее время, будет возрастать в будущем ввиду расширяющегося процесса глобализации.
  5. Противоречивость восприятия сущностных характеристик денег определяется, по нашему мнению, действием двух основных факторов. Во-первых, различием мышления отдельных людей, разностью их мироощущения. Во-вторых, долгим господством одного экономического учения на территории СССР. Отказ от социалистического строительства привел к обращению отечественных исследователей к наработкам западной цивилизации, а следовательно, и теориям денег. Поэтому к настоящему времени в российской экономической литературе переплетаются самые разнообразные взгляды на сущность и функции денег.
  6. Сакс Дж., Ларрен Ф. Макроэкономика: глобальный подход. М.: Дело, 1996. С. 280– 282.
  7. В общем плане об абсолютной ликвидности можно говорить только относительно наличных денег. Любая форма безналичного сохранения денег (карточные счета физических лиц, расчетные счета юридических лиц и т. д.) предполагает ограничение ликвидности.
  8. Представленная схема является в достаточной мере условной, т. к. отражает не законодательно установленный подход, а обобщение сложившейся практики.
  9. Гл. 47 «Хранение» Гражданского кодекса РФ (Закон РФ N 14-ФЗ от 26 января 1996 г.).
  10. Данное положение экономической теории и действующей практики развитых стран несколько видоизменено в России. Принудительные займы 1950-х гг. с последующим замораживанием погашения, низкодоходные выигрышные заимствования 1960–1980-х гг., дефолт 1998 г. привели к серьезному недоверию к государственным заимствованиям в России и вывели данные бумаги из числа самых надежных инструментов рынка.
  11. Данная форма накоплений является преимущественной в периоды серьезных экономических или политических потрясений, когда иные способы инвестирования становятся высокорискованными.
  12. Например, к середине 1990-х гг. в западных странах цены на недвижимость резко упали, что вызвало целую серию банкротств банков, страховых компаний, агентств недвижимости и других владельцев данного вида собственности.
  13. Вместе с тем опыт экономически неразвитых стран, имеющих весьма суженные рынки инвестирования и высокую степень недоверия к институту государства, показывает, что подобный способ накопления весьма распространен. Издержки от хранения неработающих средств в ликвидной форме перекрываются высокой степенью контроля за данными ресурсами.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *