Валютный и денежный рынки как элементы финансового рынка

Финансовый рынок (от лат. financia — наличность, доход) в экономической теории — система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива-посредника.

На финансовом рынке происходят мобилизация капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение средств в финансовые инструменты. А совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заемщиков разных стран образует мировой финансовый рынок.

Финансовый рынок подразделяется на:

  • Рынок капиталов:
    • рынок акционерного капитала (рынок акций);
    • рынок долгового капитала (рынок облигаций и векселей).
  • Денежный рынок (англ. money market) — систему экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок до одного года. Система экономических отношений по поводу предоставления денежных средств на срок, превышающий один год, получила название «рынок капитала» (англ. сapital market).
  • Рынок производных инструментов (деривативов): производный финансовый инструмент, дериватив (англ. derivative) — договор (контракт), по которому стороны получают право или берут обязательство выполнить некоторые действия в отношении базового актива. Обычно предусматривается возможность купить, продать, предоставить, получить некоторый товар или ценные бумаги.

В отличие от прямого договора купли/продажи, дериватив формален и стандартизирован, изначально предусматривает возможность минимум для одной из сторон свободно продавать данный контракт, то есть является одним из вариантов ценных бумаг.

Цена дериватива и характер ее изменения обычно тесно связаны с ценой базового актива, но не обязательно совпадают.По своей сути дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или приобретают право передать определенный актив или сумму денег в установленный срок или до его наступления по согласованной цене. Обычно целью покупки дериватива является не физическое получение базового актива, а хеджирование ценового или валютного риска во времени либо получение спекулятивной прибыли от изменения цены базового актива. Конечный финансовый результат для каждой стороны сделки может быть как положительным, так и отрицательным.

  • Валютный рынок (FOREX): валютный рынок (англ. Foreign exchange market, currency market) — это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке и/или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов.

На валютном рынке происходит согласование интересов инвесторов, продавцов и покупателей валютных ценностей. Западные экономисты характеризуют валютный рынок с организационно-технической точки зрения как совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы.

Современные мировые валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями:

  • Интернациональный характер валютных рынков на базе глобализации мирохозяйственных связей, широкого использования электронных средств связи для осуществления операций и расчетов.
  • Непрерывный, безостановочный характер совершения операций в течение суток попеременно во всех частях света.
  • Унифицированный характер валютных операций.
  • Использование операций на валютном рынке для защиты от валютных и кредитных рисков с помощью хеджирования.
  • Огромная доля спекулятивных и арбитражных операций, которые многократно превосходят валютные операции, связанные с коммерческими сделками. Число валютных спекулянтов резко возросло и включает не только банки и финансово-промышленные группы, транснациональные корпорации (ТНК), но и множество других участников, в том числе физические и юридические лица.
  • Волатильность курсов валют, которая не всегда зависит от фундаментальных экономических факторов.

Современный валютный рынок выполняет следующие функции:

  • Обеспечение своевременности международных расчетов.
  • Создание возможностей для защиты от валютных и кредитных рисков.
  • Обеспечение взаимосвязи мировых валютных, кредитных и финансовых рынков.
  • Создание возможностей для диверсификации валютных резервов государства, банков, предприятий.
  • Рыночное регулирование курсов валют на основе взаимодействия спроса и предложения валют.
  • Возможность реализации валютной политики как части государственной экономической политики. Возможность реализации согласованных действий разных государств с целью реализации целей макроэкономической политики в рамках межгосударственных соглашений.
  • Предоставление возможностей для участников валютного рынка получения спекулятивной прибыли за счет арбитражных операций.

Валютный рынок — это вся совокупность конверсионных и депозитно-кредитных операций в иностранных валютах, осуществляемых между контрагентами — участниками валютного рынка по рыночному курсу или процентной ставке.

Валютные операции — контракты агентов валютного рынка по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Текущие конверсионные операции (по обмену одной валюты на другую), а также текущие депозитно-кредитные операции (на срок до одного года) составляют основную долю валютных операций.

Главное отличие конверсионных операций от депозитно-кредитных заключается в том, что первые не имеют протяженности во времени, то есть осуществляются в некоторый момент времени, тогда как депозитные операции имеют продолжительность во времени и разную срочность.

Инфраструктура мирового валютного рынка сложна и многообразна. На данном этапе участие России в мировом валютном рынке в большей степени уже сформировано благодаря банкам, многочисленным крупным компаниям и предприятиям, а также частным инвесторам, заинтересованным в наилучшем для себя размещении средств. Очевидной становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с валютой на рынке FOREX.

Процесс формирования и становления организаций, профессионально работающих на рынке валют в качестве как непосредственных его участников, так и посредников (банки и брокерские инвестиционные компании), практически завершен. Но необходимо также учитывать, что важной составляющей участия в мировом валютном рынке является функционирование таких структур, как службы финансовой информации и дилинговые центры, предоставляющие информационные услуги и непосредственный доступ на рынок FOREX для осуществления торговли валютой.

На данный момент в России уже сформировался и реально функционирует ряд организаций, обладающих необходимыми торговыми системами, обеспечивающими доступ на рынок FOREX, подавляющая часть которых –дилинговые центры.

Функционирование валютных рынков не прекращается ни на минуту. Свою работу в календарных сутках они начинают на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии (Веллингтон), проходя последовательно часовые пояса — в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве,

Франкфурте-на-Майне, Лондоне, и заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе.

Отсчет часовых поясов традиционно ведется от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич (предместье Лондона), а время носит название мирового или GMT –Greenwich Meridian Time. В зависимости от сезона (летнего или зимнего) время в различных финансовых центрах земного шара будет отличаться от мирового времени GMT на количество часов, приведенных в табл. 1.

Таблица 1. Разница часовых поясов городов — финансовых центров от нулевого меридиана

Финансовый центр Разница в часах от времени GMT
Зимой Летом
Веллингтон +11 +12
Сидней +9 +10
Токио +9 +9
Гонконг +8 +8
Сингапур +7 +8
Москва +4 +4
Франкфурт-на-Майне +1 +2
Цюрих +1 +2
Лондон 0 +1
Нью-Йорк –5 –4
Лос-Анджелес –8 –7

Обычно валютные и финансовые рынки страны работают 8–9 часов. Географическая протяженность рынков приводит к тому, что характер торговли валютами и денежными ресурсами может значительно различаться по мере вступления в работу более поздних регионов. С самого утра активно работают азиатские рынки, однако Сидней и Токио уже закрываются, когда начинает работу европейский валютный рынок. Рынок в Нью-Йорке открывается после обеда в Лондоне и ближе к вечеру в Москве.

Достаточно удобное расположение Москвы в среднем часовом поясе позволяет московским банкам в обычные рабочие часы связаться с практически всеми основными функционирующими валютно-финансовыми центрами: утром до полудня можно связаться с Токийским рынком, до обеда — с Сингапурским; Лондонский рынок начинает работу приблизительно в 11 часов утра по московскому времени, а после 16 часов начинаются операции в Нью-Йорке.

Валютный дилинг следует понимать комплексно: во-первых, как средство осуществления валютных операций на мировых рынках, то есть каким образом и посредством какого инструментария и знания возможно осуществить ту или иную операцию на валютном рынке, во-вторых, как непосредственно саму торговлю и проведение сделок на рынке.

В настоящий момент в России доступны как отечественный, так и западные финансовые рынки. Многие финансовые инструменты не требуют значительных капиталов и вполне доступны не только юридическим, но и частным лицам. При правильном подходе к операциям на валютном рынке они могут приносить достаточно большую прибыль. Но для того, чтобы эту прибыль получить, дилер должен использовать в своей деятельности современные передовые средства поддержки принятия решений и анализа ситуации на рынке, иначе он просто не справится с потоком поступающей информации, потеряет представление о состоянии финансовых инструментов, начнет принимать неправильные решения. Схема рабочего места дилера представлена на рис. 1.

рабочее место дилера

Рис. 1. Схема минимального оснащения рабочего места дилера

История валютного дилинга тесно связана с историей становления международного валютного рынка. Более того, история становления международного валютного рынка по сути является историей дилинга. Рассмотрим подробнее данный вопрос.

Международный валютный рынок имеет многовековые корни. Он берет свое начало еще за тысячи лет до нашей эры, когда в Египте появились первые металлические деньги. Сами валютно-обменные операции в их современном понимании начали развиваться в Средние века. Это было связано с развитием международной торговли и мореплавания. Первыми валютчиками считаются итальянские менялы, которые зарабатывали на обмене валют разных государств.

С развитием межгосударственных отношений рынок валютно-обменных операций видоизменялся. Наиболее значительные изменения в развитии валютного рынка были внесены в ХХ и ХХI вв. Обретение рынком современных черт началось в 70-х гг. ХХ в., когда была снята система фиксированных курсов одной валюты по отношению к другой (подробнее см. в п. 3.2).

В середине XX в. США принадлежало 70 % всего мирового запаса золота. Доллар — валюта, конвертируемая в золото — стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютных интервенций и резервных активов. Национальная валюта США стала еще и мировыми деньгами.

Валютные интервенции рассматривались как механизм адаптации валютной системы к изменяющимся внешним условиям, аналогично передаче золотых запасов для регулирования сальдо платежного баланса при золотом стандарте. Курсы валют можно было изменять лишь при наличии существенных перекосов платежного баланса. Именно эти изменения валютных курсов в рамках твердых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют.

После снятия ограничений на колебания валют появился новый вид бизнеса, который был основан на получении прибыли в условиях свободной системы изменения валютных курсов. Причем изменение курса обуславливается всевозможными рыночными условиями и регулируется только спросом и предложением.

В России рынок FOREX появился в 90-х гг. ХХ в. с началом развития свободных рыночных отношений. Наиболее передовые банки быстро сориентировались и поняли, что на этом рынке можно получать значительную прибыль. Были открыты отделы, занимающиеся спекулятивными операциями на валютном рынке. Специалисты этого профиля быстро выросли в цене и нашли себе применение не только в российских, но и в западных банках. С каждым годом число трейдеров неуклонно растет.

Растет не только численность игроков, но и качественный подход к делу. Оказавшись наиболее мобильным финансовым рынком, FOREX мгновенно отслеживает, все самые интересные научно-технические достижения и внедряет их в практику бизнеса.

Одним из значительных этапов в развитии FOREX можно считать возникновение Интернета. Подтверждая свою динамичность и мобильность, специалисты FOREX быстро смогли найти конкретное применение компьютерной сети, используя ее с наивысшей рентабельностью. Появилась возможность делать то, что раньше казалось немыслимым. Сейчас Интернет позволяет трейдерам торговать валютой из любой точки мира и в любой момент времени.

Ниже приведены стандартные обозначения для некоторых валют — валютные коды. Эти трехбуквенные обозначения широко используются во всех компьютерных информационных системах, литературе и новостях (табл. 2).

Таблица 2. Валютные коды наиболее ликвидных валют

Код валюты Название валюты Синонимы
USD доллар США greenback, buck
EUR евро
JPY (YEN) японская иена
GBP (STG) английский фунт стерлингов cable, quid
CHF (SWF, SFR) швейцарский франк swissy
AUD австралийский доллар
CAD канадский доллар
RUR/RUB1 российский рубль

Мы будем рассматривать только пять твердых валют: USD, EUR, JPY, GBP, CHF. Это основные мировые резервные валюты. Объемы торгов по другим валютам не идут ни в какое сравнение с объемами торговли по этим валютам. Кроме того, прогнозирование маленьких рынков экзотических валют — более сложное занятие, так как велик элемент непредсказуемости поведения последних и возможны волюнтаристские воздействия на рынки этих валют небольшими капиталами.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *