Международный кредит. Организация международного кредитования

1. Теоретические аспекты международного кредитования

Международный кредит — движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанных с предоставлением валютных и торговых ресурсов на условиях возвратности, срочности и платности.

Международный кредит возник в XVI–XVII вв. в международной торговле после освоения морских путей из Европы на Ближний и Средний Восток, а позже — в Америку и Индию. Его дальнейшее развитие связано с выходом производства за национальные рамки, со специализацией и кооперированием.

Кредиторами и заемщиками при международном кредитовании выступают частные предприятия, государственные учреждения, правительства государств, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации.

Функции международного кредита:

  1. Перераспределение ссудных капиталов между странами, регионами, отраслями для обеспечения потребностей расширенного производства.
  2. Экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег кредитными, а также путем развития и ускорения безналичных платежей, замены наличного валютного оборота международными кредитными операциями.
  3. Ускорение концентрации и централизации капиталов благодаря использованию иностранных кредитов.

Формы международного кредита классифицируются по различным критериям:

Классификация международного кредита
1. По источникам
  • внутренний кредит;
  • кредит за счет иностранного капитала;
  • смешанный кредит
2. По назначению
  • коммерческий кредит;
  • финансовый кредит;
  • промежуточный кредит
3. По видам
  • товарный кредит;
  • валютный кредит
4. По объектам кредитования
  • инвестиционный кредит;
  • неинвестиционный кредит
5. По валюте займа
  • кредит в валюте страны-должника;
  • кредит валюте страны-кредитора;
  • кредит в валюте третьей страны;
  • кредит в корзине валют (например, в СДР)
6. По срокам
  • сверхракткосрочный (сутки, неделя, до 3 мес.);
  • краткосрочный (до 1 года, иногда до 1,5 лет);
  • среднесрочный (от года до 5 лет);
  • долгосрочный (более 5 лет)
7. По обеспечению
  • обеспеченный;
  • не обеспеченный (бланковый)
8. По технике предоставления
  • классический кредит;
  • акцептный;
  • облигационный займ;
  • синдицированный кредит
9. В зависимости от категории кредитора
  • коммерческий кредит;
  • банковский кредит;
  • брокерский кредит;
  • межправительственный или государственныйкредит;
  • смешанный кредит;
  • кредит международных или региональных валютно-кредитных и финансовых организаций

Дадим характеристику некоторых из выделенных форм.

По источникам выделим внутреннее кредитование, то есть кредитование отечественными банками внешнеторговых операций; кредитование экспортеров и импортеров за счет иностранного капитала, когда кредиты предоставляют иностранные финансово-кредитные институты, и смешанное кредитование, когда существуют особенности расчетов в рамках внешнеторговых контрактов, и эти схемы позволяют снижать риски сторон и своевременно выполнять свои обязательств.

По назначению международные кредиты могут быть коммерческими, то есть обслуживать международную торговлю товарами и услугами; финансовыми (использоваться для инвестиционных объектов, приобретения ценных бумаг, погашения внешнего долга, проведения валютных интервенций центральных банков); а также промежуточными — для применения смешанных форм экспорта капиталов, товаров, услуг (например, в виде выполнения подрядных работ).

Товарные кредиты существуют при экспорте товаров с отсрочкой платежа, когда экспортер осуществляет поставку и выставляет на импортера вексель, а валютные предоставляются банками в денежной форме.

По объектам кредитования можно выделить: инвестиционные кредиты (по экспорту товаров инвестиционного назначения); неинвестиционные кредиты (по экспорту сырья, топлива, материалов, потребительских товаров).

В качестве обеспечения по международным кредитам используются товары, товаросопроводительные и другие коммерческие или финансовые документы, ценные бумаги, недвижимость, другие ценности, иногда золото. Бланковый кредит выдается под обязательство должника погасить его в определенный срок. Обычно документом по этому кредиту служит соло-вексель с одной подписью заемщика. Разновидностями бланковых кредитов являются контокоррент и овердрафт.

Контокоррент (от итал. сonto — счет и corrente — текущий) — единый счет клиента в банке, на котором учитываются все операции, совершаемые банком с клиентом. На контокорренте отражаются по дебету выплаты по поручениям клиента, в том числе и за счет открытого ему банком кредита, а по кредиту — вносимые клиентом суммы и поступающие в его пользу платежи от третьих лиц.

По технике предоставления существует:

  • Классический кредит, зачисляемый на счет заемщика в его распоряжение. Финансовый кредит — это кредит, средства по которому заемщик имеет право использовать по своему усмотрению, без каких бы то ни было ограничений. Они, как правило, получаются и предоставляются без указания целей кредитования. Этот кредит может быть также получен для финансирования наличных платежей по экспортным (импортным) контрактам предприятий и организаций, для рефинансирования досрочно погашаемых банковских кредитов, а также для финансирования отдельных операций экспортеров (импортеров).
  • Акцептный кредит — банковский кредит, получаемый экспортером или импортером путем передачи банку своих векселей, выставленных на данный банк.
  • Облигационный займ — займ, осуществляемый путем выпуска заемщиком облигаций.
  • Синдицированный кредит, или кредит консорциума (рarticipationloan) — это кредит, предоставляемый несколькими кредиторами одному заемщику.

В зависимости от категории кредитора выделяются:

  • Коммерческий кредит предоставляется экспортером иностранному импортеру в виде отсрочки платежа (от двух до семи лет) за товары, он оформляется векселем или по открытому счету.
  • Банковский кредит — это предоставление банком во временное пользование части собственного или приравненного капитала, осуществляемое в форме выдачи ссуд, учета векселей и др., предоставляется банками экспортерам и импортерам, как правило, под залог товарно-материальных ценностей, реже предоставляется необеспеченный кредит крупным фирмам, с которыми банки тесно связаны. Данный кредит может быть представлен в разных формах и видах: лизинг, факторинг, форфейтинг, кредитная линия.
  • Брокерский кредит — промежуточная форма между фирменным и банковским кредитами. Брокеры выступают посредниками между банками и клиентами.
  • Межправительственный, или государственный кредит: по нему международные соглашения заключаются между министерствами финансов или центральными банками государств.
  • Смешанный кредит с участием частных предприятий (в том числе банков) и государства.
  • Кредиты международных или региональных валютно-кредитных и финансовых организаций. Кредиторами выступают МВФ, МБРР, страны — участники Парижского клуба или крупные коммерческие банки — члены Лондонского клуба и др.

Рассмотрим валютно-финансовые и платежные условия международного кредита:

  1. Валюта кредита и платежа. Выбор валюты кредита зависит от кредитора, а также от характера платежей, которые необходимо произвести заемщику. На выбор валюты кредита также может повлиять уровень процентной ставки, практика международных расчетов, степень инфляции и динамика курса валюты. Валюта кредита и валюта платежа могут не совпадать.
  2. Сумма кредита. Зависит от его назначения. Кредит может предоставляться в виде одной или нескольких долей (траншей), которые могут различаться по своим условиям.
  3. Срок кредита. Зависит от целевого назначения кредита, соотношения спроса и предложения на кредитные ресурсы, размера контракта, национального законодательства, традиционной практики кредитования межгосударственных соглашений.
  4. Стоимость кредита. Различают договорные и скрытые элементы стоимости кредита.

Договорные элементы обусловлены соглашениями и делятся на:

  • а) основные (сумма, которую должник непосредственно выплачивает кредитору, проценты, расходы по оформлению залога, комиссии);
  • б) дополнительные (выплачиваемые заемщиком третьим лицам, сверх основного процента).

Скрытые элементы кредита — те, которые не оговариваются в договоре и являются определенными уступками.

  1. Обеспечение зависит от вида кредита, может быть финансово-товарное или юридическое (например, залог или его разновидность заклад, гарантия, поручительство или др.).
  2. Защита от кредитных, валютных и других видов риска.Для снижения кредитного риска кредитор определяет уровень кредитоспособности заемщика и проводит кредитный мониторинг после выдачи кредита. Валютный риск может хеджироваться сторонами.

Таким образом, международный кредит, являясь одной из форм кредита, имеет аналогичные с другими формами принципы, функции и элементы, но наделен при этом и специфическими чертами.

2. Роль государства на рынке международных ссудных капиталов

На рынке международных ссудных капиталов каждое государство может выступать в четырех ролях:

  • кредитора, если есть свободные денежные средства;
  • заемщика, если свободных денежных средств нет;
  • донора, если есть политический или экономический интерес к развитию государств — будущих потенциальных заемщиков;
  • гаранта, обеспечивая кредитные соглашения других стран.

Показатели, учитываемые при международном кредитовании:

  1. Платежеспособность страны (способность своевременно выполнить все взятые на себя обязательства за счет собственных ресурсов), в которую входят:
    • зависимость от экспортных товаров;
    • отношение к ВВП государства (то есть к основной базе собственных ресурсов);
    • погашение долговых обязательств за счет доходов госбюджета.
  2. Ликвидность (способность действующих активов, например ценных бумаг, к быстрой продаже по рыночным ценам), с учетом:
    • срока долга (краткосрочный или на длительный период времени);
    • достаточности международных резервов;
    • мониторинга рисков непогашения долговых обязательств.
  3. Показатели по госсектору, а именно:
    • влияния налоговых поступлений на государственный долг;
    • изменения курса иностранной валюты к национальной.

Политика и позиция различных государств в сфере международного кредитования в разные исторические периоды менялись неоднократно.

В 1960, 1970-е гг. основным кредитором выступали США, в 1973 г. к ним присоединились крупные страны-нефтеэкспортеры (Ирак). Но в 1982 г. произошел кризис доверия на мировом рынке, 38 стран не смогли выдержать согласованные от 1975 г. графики выплат по долгам, а кредиторы в свою очередь приостановили новое кредитование и в массовом порядке вне всякой очереди потребовали возврат долгов.

Кризис доверия на мировом рынке ссудных капиталов 1982 г. произошел по двум причинам:

  1. Депрессия многих стран, обострившаяся в связи со спадом мирового производства и повышением инфляции.
  2. Бегство от новых кредитов именно в государственном масштабе. Кредитование прекращалось с погашением старых кредитов.

В 1982 г. кредиты девяти крупнейших банков США, предоставленные и неоплаченные, превысили величину их капиталов. США после этого кризиса резко изменили свою политику в области международного кредитования, став импортером капитала. В настоящее время суммы кредитов, которые предоставляют США, равны суммам займов, которые ими получены.

Россию до 1992 г. можно было считать крупным кредитором, но с распадом Советского Союза Российская Федерация взяла на себя все долги бывших республик и стала накапливать собственные. В настоящее время часть долга реструктурирована, остальная выплачивается Россией в соответствии с установленным графиком выплат.

Крупными мировыми кредиторами в современных условиях являются Япония, Канада, Германия, Франция, другие европейские стабильные страны.

Урегулирование государственного долга имеет проблему, связанную с несовершенными правами собственности на кредитные ресурсы. Любое государство имеет суверенитет, а государственный кредит поступает в государственный бюджет, и в мире пока не существует экономических рычагов возврата государственного долга без ущерба суверенитету.

Урегулировать государственный долг можно двумя методами:

  • через деятельность, проводимую Международным валютным фондом;
  • путем заключения договоров о валютном клиринге.

Дадим характеристику данных методов. МВФ участвует в регулировании международных валютно-кредитных отношений путем предоставления кредитов странам-членам, а в еще большей степени — с помощью оказания странам-кредиторам и странам-заемщикам посреднических услуг, в результате выполнения функций координатора механизма международного кредитования и гаранта платежеспособности стран-должников.

МВФ в случае выдачи кредитов обязательно связывает их с выполнением некоторых условий:

  1. лимит заимствования страны зависит от ее квоты;
  2. строгое выполнение графика платежей;
  3. сокращение макроэкономических расходов, снижение инфляции, снижение государственных расходов, стабилизация процентных ставок.

Механизмы кредитования МВФ делятся на льготные и не льготные (табл. 1 и 2).

В настоящее время МВФ 189 стран-членов (включая РФ). За период членства Россия привлекла средства МВФ для поддержания устойчивости своей финансовой системы на общую сумму около 15,6 млрд. СДР. В январе 2005 г. Россия досрочно погасила свою задолженность перед Фондом, в результате чего приобрела статус кредитора МВФ.

Россия была включена в План финансовых операций (ПФО) Фонда, тем самым войдя в круг членов МВФ, средства которых используются в финансовых операциях МВФ.В связи с состоявшимся 17 февраля 2016 г. Четырнадцатым пересмотром квот квота Российской Федерации в МВФ была увеличена с 9945 до 12903,7 млн СДР.

Валютный клиринг — (англ. сurrencyclearing) порядок проведения международных расчетов между странами, основанный на взаимном зачете платежей за товары и услуги, обладающие равной стоимостью, исчисленной в клиринговой валюте по согласованным ценам. На основе валютного клиринга могут производиться взаиморасчеты фирм — резидентов соответствующих стран.

Таблица 1. Механизмы льготного кредитования Международного валютного фонда

Особенности механизмов Расширенный кредитный механизм (ЕКФ) Механизм кредитов

«стэнд-бай» (ССФ)

Механизм ускоренного кредитования (РКФ)
1. Цель Оказание развивающимся странам с низкими доходами помощи в достижении и поддержании стабильной и устойчивой макроэкономической позиции, соответствующей устойчивому и продолжительному сокращению бедности и экономическому росту
2. Назначение Решение длительных проблем платежного баланса Удовлетворение краткосрочных потребностей в финансировании платежного баланса Финансирование с низким уровнем доступа для удовлетворения неотложных потребностей в финансировании платежного баланса
3. Критерии для получения средств Страны, соответствующие критериям в рамках Трастового фонда на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГТ)
4. Квалификационные требования Длительные проблемы платежного баланса; фактическая потребность в финансировании в течение срока действия договоренности, при этом необязательно на момент утверждения кредитования или фактического предоставления средств Потенциальные (превентивное использование) или фактические краткосрочные потребности в финансировании платежного баланса на момент утверждения; фактическая потребность необходима для каждого фактического предоставления средств Неотложная потребность в финансировании платежного баланса, когда отсутствует возможность или необходимость в программе в рамках верхнего кредитного транша (ВКТ)
5. Стратегия сокращения бедности и содействия экономическому росту Программа, поддерживаемая ресурсами МВФ, должна соответствовать собственным целям сокращения бедности и экономического роста страны и должна быть направлена на поддержку мер политики, которые защищают социальные и другие приоритетные расходы
Представление документа по стратегии сокращения бедности (ССБ) Представление документа ССБ не требуется; если потребность в финансировании сохраняется, пользователь ССФ обращается с запросом о договоренности о ЕКФ с выполнением требований о представлении соответствующей документации ССБ Представление документа ССБ не требуется
6. Предъявляемые условия ВКТ; гибкость в отношении траектории корректировки и сроков ВКТ; стремление к урегулированию потребностей в финансировании платежного баланса в краткосрочной перспективе Не применяются ВКТ и предъявляемые условия на основе ретроспективного обзора; для удовлетворения условий повторного использования применяются демонстрируемые в течение определенного времени положительные результаты (за исключением механизма на случай шоков)
7. Политика в отношении доступа Годовой лимит: 75 % квоты; кумулятивный лимит (за вычетом предусмотренных графиком погашений): 225 % квоты. Лимиты основаны на общей сумме непогашенного кредита ПРГТ. Исключительный доступ: годовой лимит — 100 % квоты; кумулятивный лимит (за вычетом предусмотренных графиком погашений) — 300 % квоты. Нормы и подчиненные лимиты
Норма доступа составляет 90 % квоты по 3-летней договоренности ЕКФ для стран с общим объемом непогашенного кредита
МВФ на льготных условиях в рамках всех механизмов ниже75 % квоты и 56,25 % квоты по 3-летней договоренности для стран
с общим объемом непогашенного кредита
от 75 %до 150 % квоты
Норма доступа составляет 90 % квоты по 18-месячной договоренности ССФ для
стран с общим объемом непогашенного кредита МВФ на льготных условиях в рамках всех механизмов ниже 75 % квоты и 56,25 %квоты по 18-месячной договоренности для стран с общим
объемом непогашенного кредита от 75 % до 150 % квоты
Норма доступа к РКФ отсутствует. Подчиненные лимиты (учитывая отсутствие предъявляемых условий ВКТ): общая сумма непогашенного кредита РКФ в любой момент времени не должна превышать 75 % квоты (за вычетом предусмотренных графиком погашений). Лимит доступа в рамках РКФ в течение любого 12-месячного периода установлен на уровне 18,75 % квоты и, в рамках механизма на случай шоков, на уровне 37,5 %квоты. Покупки в рамках РФИ, произведенные после 1 июля 2015 г., засчитываются в применимые годовые и кумулятивные лимиты
8. Условия финансирования Процентная ставка: нулевая.

Сроки погашения: 5½– 10 лет

Процентная ставка: нулевая. Сроки погашения: 4–8 лет Сбор за доступ: 0,15 % по доступным, но не выбранным суммам в рамках превентивной договоренности Процентная ставка: нулевая. Сроки погашения: 5½–10 лет
9. Комбинирование ресурсов Основано на доходах на душу населения и доступе к рынку; связано с уязвимостью долга
10. Превентивное использование Нет Да, с годовым лимитом доступа при утверждении, равным 56,25 % квоты, причем среднегодовой доступ при утверждении не должен превышать37,5 % квоты Нет
11. Продолжительность и повторное использование 3–4 года (с возможностью продления до 5 лет); возможность повторного использования 12–24 месяца; использование ограничено 2 годами из любых 5 лет Прямые фактические выплаты средств; повторное использование возможно при условии соблюдения лимитов доступа и других требований
12. Одновременное использование Счет общих ресурсов (механизм расширенного кредитования МВФ/ договоренность о кредитах «стэнд-бай») Счет общих ресурсов (механизм расширенного кредитования МВФ/договоренность о кредитах «стэнд-бай») и инструмент для поддержки экономической политики Счет общих ресурсов (инструмент ускоренного финансирования и инструмент для поддержки экономической политики); кредит в рамках РФИ засчитывается в лимиты РКФ

 

Таблица 2. Механизмы нельготного кредитования Международного валютного фонда

Особенности механизмов Договоренности о кредите «стэндбай» (СБА) Механизм расширенного кредитования (ЕФФ) Гибкая кредитная линия (ГКЛ) Линия превентивной поддержки и ликвидности

(ЛПЛ)

Инструмент для ускоренного финансирования (РФИ)
1. Год введения 1952 1974 2009 2011 2011
2. Цель Кратко- и среднесрочная помощь странам, испытывающим краткосрочные трудности финансирования платежного баланса Более долгосрочная помощь для поддержки структурных реформ государств-членов

в целях преодоления трудностей платежного баланса долгосрочного характера

Гибкий инструмент использования кредитных траншей для удовлетворениявсех потребностей, связанных с финансированием платежного баланса Инструмент для стран с надежными экономическими детерминантами и обоснованной экономической политикой Быстрое предоставление финансовой помощи всем государствамчленам, испытывающим срочные потребности финансирования платежного баланса
3. Условия Принятие политики, обеспечивающей уверенность в том, что трудности финансирования платежного баланса государства-члена будут разрешены в течение разумного периода времени Принятие программы сроком действия до четырех лет, включающей структурные преобразования, с ежегодным подробным представлением мер политики на последующие 12 мес. Прочные перспективные макроэкономические детерминанты, основа экономической политики и демонстрируемые в течение определенного времени положительные результаты Прочная основа экономической политики, прочные внешнеэкономические позиции и наличие доступа к рынку, в том числе устойчивость финансового сектора Усилия по преодолению трудностей платежного баланса (могут включать предварительные меры)
4. Поэтапное осуществление покупок и мониторинг Как правило, квартальные покупки (фактическое предоставление средств), обусловленные соблюдением критериев реализации и других условий Ежеквартальные или полугодовые покупки (фактическое предоставление средств), обусловленные соблюдением критериев реализации и других условий Утвержденные суммы доступны сразу и на весь период

действия договоренности; при условии завершения среднесрочного обзора двухлетних договоренностей ГКЛ по истечении одного года

Крупный авансовый доступ при условии проведения обзоров каждые полгода (для ЛПЛ на один-два года) Прямые покупки без необходимости в полной программе или обзорах
5. Лимиты доступа Годовой: 145 % квоты; кумулятивный: 435 % квоты Годовой: 145 % квоты; кумулятивный: 435 % квоты Лимиты доступа отсутствуют 125 % квоты на шесть месяцев; 250 % квоты доступно по утверждении договоренностей
на один-два года;
в совокупности 500 % квоты после 12 мес.удовлетворительного прогресса
Годовой: 37,5 % квоты; кумулятивный: 75 % квоты
6. Сборы Ставка сборов плюс дополнительный сбор (200 базисных пунктов с сумм сверх 187,5 % квоты; дополнительно 100 базисных пунктов, если непогашенный кредит превышает 187,5 % квоты

в течение более чем 36 месяц.)

Ставка сборов плюс дополнительный сбор (200 базисных пунктов с сумм сверх 187,5 % квоты; дополнительно 100 базисных пунктов, если непогашенный кредит превышает 187,5 % квоты в течение более чем 51 мес.) Ставка сборов плюс дополнительный сбор (200 базисных пунктов с сумм сверх 187,5 % квоты; дополнительно 100 базисных пунктов, если непогашенный кредит превышает 187,5 % квоты в течение более чем 36 мес.) Ставка сборов плюс дополнительный сбор (200 базисных пунктов с сумм сверх 187,5 % квоты; дополнительно 100 базисных пунктов, если непогашенный кредит превышает 187,5 % квоты

в течение более чем 36 мес.)

Ставка сборов плюс дополнительный сбор (200 базисных пунктов с сумм сверх 187,5 % квоты; дополнительно 100 базисных пунктов, если непогашенный кредит превышает 187,5 % квоты

в течение более чем 36 мес.)

7. Сроки погашения (лет) 3¼–5 4½–10 3¼–5 3¼–5 3¼–5
8. Платежи в счет погашения Ежеквартальные Полугодовые Ежеквартальные Ежеквартальные Ежеквартальные

Клиринг в международной торговле осуществляется в форме межправительственных соглашений, оговаривающих:

  • систему клиринговых счетов;
  • объем валютного клиринга;
  • клиринговую валюту (согласованную валюту расчетов);
  • объем технического кредита (предельно допустимое сальдоторгового баланса);
  • систему выравнивания платежей по товарообороту (погашение задолженности при помощи только товарных поставок — валютного клиринга без права конверсии) либо с привлечением клиринговой и свободно конвертируемой валюты (валютный клиринг с ограниченной или полной конверсией);
  • схему окончательного погашения сальдо по истечении срока межправительственного соглашения; на основе валютного клиринга могут также производиться взаиморасчеты фирмрезидентов соответствующих стран.

Отличия валютного клиринга от межбанковского:

  1. Отчеты по межбанковскому клирингу проводятся в добровольном порядке, по валютному — в обязательном.
  2. По межбанковскому клирингу сальдо зачета немедленно превращается в деньги, при валютном — возникает проблема погашения сальдо.

Впервые валютный клиринг был введен в 1931 г. в период мирового экономического кризиса. К марту 1935 г. было подписано 74 клиринговых соглашения, в 1937 г. — 169, что составило 12 % международной торговли. После Второй мировой войны в 1947 г. было подписано 200 двухсторонних соглашений о валютном клиринге, а в 1950 г. — 400. Две трети европейского товарооборота приходилось на соглашения о валютном клиринге.

Причинами развития валютного клиринга являются:

  • нестабильность экономики;
  • неуравновешенность платежных балансов;
  • неравномерное распределение золотовалютных резервов;
  • инфляция;
  • валютные ограничения в странах;
  • обострение конкуренции на валютных рынках.

Целями валютного клиринга являются:

  1. выравнивание платежного баланса стран без затрат золотовалютных резервов;
  2. ответная мера на дискриминационные действия других государств;
  3. финансирование страной с активным платежным балансом страны с пассивным платежным балансом.

Активный платежный баланс — платежный баланс, в котором поступления превышают платежи. Активное сальдо платежного баланса способствует укреплению валютного положения страны. Пассивный платежный баланс– платежный баланс, в котором платежи превышают поступления. Обычно пассивное сальдо платежного баланса покрывается за счет использования своих валютных резервов либо с помощью иностранных займов и кредитов или ввоза капитала.

Формы валютного клиринга принято классифицировать по следующим критериям:

  1. В зависимости от количества стран-участниц:
    • односторонний;
    • двусторонний;
    • многосторонний;
    • международный.
  2. По объему операций:
    • полный (охватывает до 95 % платежного оборота);
    • частичный (охватывает лишь определенные операции).
  3. По способу регулирования сальдо клирингового счета:
    • клиринг со свободно конвертируемым сальдо;
    • клиринг с условной конвертацией сальдо;
    • клиринг с неконвертируемым сальдо.

В качестве валюты клиринга могут применяться любые валюты по договоренности между сторонами, но в силу активного функционирования отдельных международных сетей (например, CHIPS и CHAPS) используются в основном доллары США и английские фунты стерлингов.

3. Кредитование экспортно‑импортных операций в России и за рубежом

По российскому законодательству, кредит в иностранной валюте заемщик может получить как в российском уполномоченном банке, так и за рубежом.

ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» трактует, что без ограничений осуществляются валютные операции между резидентами и уполномоченными банками, связанные с получением и возвратом кредитов и займов, уплатой сумм процентов и штрафных санкций по соответствующим договорам.

Если заемщик берет кредит в российском банке, то необходимо представить следующие документы:

  1. Ходатайство. Оно должно содержать цель получения кредита, сумму и сроки.
  2. Договор о залоге, банковской гарантии, поручительстве или договор страхования (по требованию кредитора).
  3. Если кредит необходим для покупки оборудования или других основных фондов, необходимо представить бизнес-план. Если ссуда нужна для покупки сырья, то в банк предоставляется технико-экономическое обоснование.
  4. Расчет сроков использования и погашения кредита, а также уплаты процентов по нему.

После рассмотрения документов, при положительном решении вопроса о выдаче кредита между банком и заемщиком заключается кредитный договор.

Банк следит за целевым использованием кредита и в случае невыполнения требований по целевому использованию имеет право:

  • приостановить дальнейшее использование кредита;
  • досрочно взыскать всю сумму задолженности;
  • увеличить процентную ставку за пользование кредитом. Операции по получению резидентом кредита в иностранной валю-

те от нерезидента являются объектом валютного контроля (подробнее это было рассмотрено в п. 5.5), регулируются Инструкцией Банка России № 181-И от 16.08.2017 «О порядке представления резидентами и нерезидентами уполномоченным банкам подтверждающих документов и информации при осуществлении валютных операций, о единых формах учета и отчетности по валютным операциям, порядке и сроках их представления»

Сумма обязательств по контрактам (кредитным договорам) должна быть равна или превышать эквивалент: для импортных контрактов или кредитных договоров — 3 млн руб., а для экспортных контрактов — 6 млн руб.

Среди специальных сведений о кредитном договоре можно выделить следующие:

  1. Процентные и иные платежи, предусмотренные кредитным договором (без учета платежей в погашение основного долга):
    • фиксированный размер процентной ставки;
    • код ставки ЛИБОР (1, 3, 6, 12 месяцев);
    • другие методы определения процентной ставки;
    • размер процентной надбавки поправочных коэффициентов и дополнительных платежей к базовой процентной ставке;
    • иные платежи (комиссии, штрафы, сборы и расходы по кредитному договору).
  2. Сумма задолженности по основному долгу на дату, предшествующую дате постановки на учет.
  3. Описание графика платежей по получению заемных средств начиная с даты представления резидентом в уполномоченный банк документов на оформление.
  4. Описание графика платежей по возврату заемных средств начиная с даты представления резидентом в уполномоченный банк документов на оформление.
  5. Отметка о принадлежности иностранного кредитора к международной финансовой организации (Международная финансовая корпорация, МБРР, ЕБРР и другие международные финансовые организации).
  6. Отметка о наличии отношений прямого инвестирования.
  7. Сумма залогового или другого обеспечения.
  8. Информация о получении резидентом кредита (займа), предоставленного нерезидентами на синдицированной (консорциональной) основе. Кредиторы: иностранные банки, международные финансовые организации, а также иностранные юридические лица, которые в соответствии со своим личным законом вправе заключать кредитные договоры. Заемщики — юридические лица или индивидуальные предприниматели.

Одна из форм долгосрочного кредитования экспортно-импортных операций кроме банковского кредита — это лизинг. Международный лизинг урегулирован: по законодательству РФ ФЗ № 164 «О финансовой аренде (лизинге)»; на международном уровне конвенцией УНИДРУА «О международном финансовом лизинге», обязательной для РФ с 1998 г.

Особенности применения международного лизинга:

  • позволяет укомплектовать нестандартное производство или лабораторию, оборудование для которых невозможно арендовать и приобрести в рассрочку;
  • развивается на стыке научно-технической и инвестиционной сферы;
  • практикуется государствами с большим внешним долгом, поскольку лизинговые обязательства не увеличивают задолженности.

Виды международного лизинга:

  1. Прямой международный лизинг — при котором сделка заключается между экономическими субъектами разных стран. Применяется в случае, если компания-лизингодатель выкупает имущество за счет собственных средств и уже на правах собственника передает его в финансовую аренду лизингополучателю.
  2. Международный сублизинг — особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу. Отличительной особенностью международного сублизинга является перемещение предмета лизинга через таможенную границу Российской Федерации только на срок действия договора сублизинга.
  3. Чистый международный лизинг — это лизинг, при котором все обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель.
  4. Лизинг с хеджированием — схема, подразумевающая передачу лизингодателю денежных средств на приобретение имущества со стороны лизингодателя, в то время как остальная необходимая сумма перечисляется самим получателем.
  5. Раздельный — с привлечением к сделке нескольких поставщиков имущества или оборудования, нескольких лизингодателей и, возможно, посредников.
  6. Оперативный и финансовый.
  7. Экспортный — когда лизинговое оборудование передается нерезиденту на условиях специального контракта. В этом случае лизингодатель является резидентом.
  8. Импортный — схема противоположна. Резидентом в этом случае является лизингополучатель, оформляющий оборудование по контракту на импорт; смешанный или транзитный.

Сущность лизинга можно представить следующим образом (рис. 1).

Схема лизинговой сделки

Рис. 1. Схема лизинговой сделки1 — заключается трехсторонний договор между лизингополучателем, лизинговой фирмой и производителем основных средств; 2 — производитель передает основные средства лизингополучателю; 3 — лизинговая фирма оплачивает основные средства производителю; 4 — лизингополучатель производит арендные платежи с рассрочкой в пользу лизинговой фирмы

Рассмотрим пример. Российская фирма нуждается в приобретении оборудования за рубежом. Однако стоимость оборудования не позволяет ей полностью и сразу расплатиться с производителем нужных основных фондов. В этом случае российская фирма заключает контракт с зарубежной лизинговой компанией. В соответствии с этим договором российская фирма получает от производителя основные фонды и в течение определенного промежутка времени обязуется выплачивать лизингодателю арендные платежи. Фактически зарубежная лизинговая фирма предоставила кредит российской фирме в виде рассрочки платежа.

За это российская фирма выплатит иностранному лизингодателю как стоимость оборудования, так и проценты за пользование лизингом. Срок лизинга, как правило, составляет от трех до пятнадцати лет и является короче срока физического износа основных средств. По истечении срока лизинга российская фирма сможет либо выкупить имущество у иностранного лизингодателя, либо продолжить аренду. За рубежом кредитование в иностранной валюте достаточно распространено через деятельность кредитных союзов.

Кредитный союз — это добровольное самодеятельное и самоуправляемое на демократических началах объединение лиц в целях создания коллективного денежного фонда для аккумуляции денежных средств и использования их на кредитование производственных или потребительских нужд или на страхование своих членов.

Мировой опыт показывает, что эта форма вполне отвечает современным задачам инвестирования и развития производительных сил. В ряде стран наблюдается бурный рост кредитной кооперации. В настоящее время в мире существует около 36 тыс. кредитных союзов, количество пайщиков которых достигло почти 85 млн человек, а активы составляют 336 млрд долларов.

В зарубежных странах финансирование международной торговли осуществляют, кроме того, экспортные посредники, которые покупают товары в одной стране, а продают в другой за свой счет, являясь при этом агентом производителя.

В Англии для финансирования экспортно-импортных операций созданы специальные фирмы — конфирмационные (контрактные) дома. Они действуют как агенты зарубежных покупателей, специализируются на определенном виде продукции или рынке и выполняют следующие функции:

  • получают заказы от зарубежных предприятий, желающих купить определенные товары у английских фирм;
  • передают контракты выбранному изготовителю;
  • получают товары от производителя и организуют их отгрузку за границу;
  • платят производителю без регресса, а в случае необходимости дают кредит зарубежному покупателю.

Конфирмационные дома могут представлять краткосрочный и долгосрочный кредит зарубежному покупателю. Краткосрочный кредит выдается сроком до 180 дней, но если сделка превышает 20 тыс. фунтов стерлингов, срок кредита может варьироваться от 2 до 5 лет.

4. Иностранные инвестиции как источник финансирования инвестиционных проектов

Иностранные инвестиции — инвестиции, вкладываемые зарубежными инвесторами, другими государствами и иностранными банками, компаниями, предпринимателями1.

По отношению к иностранным инвестициям страны мира можно разделить на несколько групп:

  • 1 группа — развитые страны, которые не препятствуют привлечению иностранных инвестиций в любой сектор экономики.
  • 2 группа — страны, в основном не препятствующие иностранным инвесторам, но ограничивающие их влияние в отдельных отраслях экономики (например, в России до 1996 г. иностранный капитал не допускался в банковский сектор).

Страны, относящиеся к этой группе, кроме банковского дела, не приветствуют иностранные инвестиции в отраслях, связанных с добычей полезных ископаемых, выпуском средств массовой информации (газет, журналов) и изготовлением прохладительных напитков.

Иногда правительства этих стран выдвигают дополнительные условия для иностранных инвесторов:

  1. Квота участия местных вкладчиков в капитале компаний.
  2. Квота на участие национальных кадров в деятельности предприятия.
  3. Условие использования местного сырья, полуфабрикатов и т. п.
  4. Осуществление научных разработок только на территории принимающей страны.
  5. Условия по расширению экспорта продукции.
  • 3 группа — страны развивающиеся. У них двойственное отношение к иностранным инвесторам. С одной стороны, их законодательство против иностранного участия в экономике страны, но с другой стороны, эти страны опасаются, что будет ограничен доступ к высоким технологиям и серьезным инвестициям.

Формы инвестиций в настоящее время меняются, если раньше это были прямые (реальные) инвестиции, то начиная с 1970-х гг. стали развиваться портфельные инвестиции. Прямые инвестиции остались, но они изменили свою направленность:

  • Ранее прямые инвестиции были направлены на развивающиеся страны. В настоящее время наблюдается тенденция вложений в развитые страны, где уже накоплен определенный уровень капитала.
  • До 1980-х гг. большие вложения были произведены в экономику США. При этом ведущими инвесторами были Нидерланды, Великобритания, Канада, ФРГ, Япония.
  • После 1980-х гг. прямые инвестиции стали направляться в Китай, Корею и другие азиатские страны.

Иностранные инвестиции тоже требуют отдельного регулирования. Мировой банк и МВФ взяли на себя ответственность и разработали правила иностранного инвестирования:

  1. Для допуска иностранного капитала в страну не должно существовать условия гарантированного минимального уровня для местного капитала или для национальной рабочей силы. Ограничения должны быть сведены к минимальному списку конкретных исключений инвестиций в те отрасли, которые угрожают национальной безопасности страны или несовместимы с целями экономического развития страны.
  2. Режим иностранного капитала должен быть един для всех видов операций, осуществляемых нерезидентами.
  3. Недопущение экспроприации или одностороннего изменения или прекращения контракта с нерезидентами. К иностранному капиталу нельзя применять методы конфискационного характера, а если производится разрыв отношений, то должна быть предложена нормальная компенсация — достаточная, быстрая и эффективная.
  4. Урегулирование споров должно проходить только путем переговоров или решаться через арбитражный суд.

Остановимся на особенностях режима иностранных инвестиций в Российской Федерации.

С 1999 г. в РФ действует ФЗ № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях». В нем определены основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов в РФ.

Законом закреплены следующие основные термины:

  • Иностранная инвестиция вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.
  • Прямая иностранная инвестиция — приобретение иностранным инвестором не менее 10 % доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой в РФ в форме хозяйственного товарищества или общества; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого в РФ; осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн руб.;
  • Инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления прямой иностранной инвестиции, включающее проектно-сметную документацию, которая разработана в соответствии со стандартами, предусмотренными законодательством РФ.

Российская коммерческая организация получает статус коммерческой организации с иностранными инвестициями со дня вхождения в состав ее участников иностранного инвестора.

Иностранный инвестор имеет право на возмещение убытков, причиненных ему в результате незаконных действий (бездействия) государственных органов, органов местного самоуправления или должностных лиц этих органов, в соответствии с гражданским законодательством РФ.

Иностранный инвестор имеет право осуществлять инвестиции в РФ в любых формах, не запрещенных законодательством.

Оценка вложения капитала в уставный (складочный) капитал коммерческой организации с иностранными инвестициями производится в соответствии с законодательством РФ в валюте РФ.

Правительство РФ устанавливает критерии оценки изменения в неблагоприятном для иностранного инвестора и коммерческой организации с иностранными инвестициями отношении условий взимания ввозных таможенных пошлин, федеральных налогов и взносов в государственные внебюджетные фонды, режима запретов и ограничений осуществления иностранных инвестиций на территории РФ; утверждает порядок регистрации приоритетных инвестиционных проектов федеральным органом исполнительной власти; осуществляет контроль за исполнением иностранным инвестором и коммерческой организацией с иностранными инвестициями взятых ими обязательств по реализации приоритетных инвестиционных проектов в установленные сроки.

Иностранный инвестор вправе приобрести акции и иные ценные бумаги российских коммерческих организаций и государственные ценные бумаги в соответствии с законодательством РФ о ценных бумагах. Иностранный инвестор может участвовать в приватизации объектов государственной и муниципальной собственности путем приобретения прав собственности на государственное и муниципальное имущество или доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале приватизируемой организации на условиях и в порядке, которые установлены законодательством РФ о приватизации государственного и муниципального имущества.

Приобретение иностранным инвестором права на земельные участки, другие природные ресурсы, здания, сооружения и иное недвижимое имущество осуществляется в соответствии с законодательством РФ и законодательством субъектов РФ. Право аренды земельного участка может быть приобретено коммерческой организацией с иностранными инвестициями на торгах (аукционе, конкурсе), если иное не предусмотрено законодательством РФ.

До 1996 г. предприятия с иностранными инвестициями в РФ имели льготы по налогообложению прибыли, в настоящее время они их утратили. Предприятия с иностранными инвестициями имеют тот же доступ, что и полностью российские предприятия, к рынкам капитала, например, они могут взять кредит в иностранной валюте — для этого им необходимо оформить документы аналогично рассмотренным для российских предприятий.

Тема инвестиционной репутации России за рубежом для России сейчас очень актуальна. Иностранные инвестиции направляются в финансово-кредитный или реальный сектор экономики. Первое направление иностранными инвесторами в России пока недостаточно используется, так как наличие квот и ограничений служит препятствием для иностранного инвестора. До 1996 г. иностранный капитал законодательно не имел доступа к российской финансово-кредитной системе. Позже в РФ устанавливалась квота на участие иностранного капитала в российской банковской системе (12 %), которая была отменена ЦБ РФ только в 2002 г., но в целом эта мера не сделала российский банковский сектор более прозрачным для иностранного инвестора.

А с 2015 г. статья 18. ФЗ «О банках и банковской деятельности» вводит дополнительные требования к созданию и деятельности кредитных организаций с иностранными инвестициями (инвестициями нерезидентов).

Размер участия иностранного капитала в совокупном уставном капитале кредитных организаций, имеющих лицензию на осуществление банковских операций, рассчитывается как соотношение иностранных инвестиций нерезидентов в уставные капиталы кредитных организаций, имеющих лицензию на осуществление банковских операций, и совокупного уставного капитала указанных кредитных организаций. Размер участия иностранного капитала в совокупном уставном капитале кредитных организаций, имеющих лицензию на осуществление банковских операций, рассчитывается Банком России в установленном порядке по состоянию на 1 января каждого года.

Под квотой понимается предельное значение размера участия иностранного капитала в совокупном уставном капитале кредитных организаций, имеющих лицензию на осуществление банковских операций, равное 50 %.

При достижении квоты Банк России осуществляет следующие меры в отношении иностранных инвестиций:

  1. отказывает в регистрации кредитной организации с иностранными инвестициями и выдаче ей лицензии на осуществление банковских операций;
  2. налагает запрет на увеличение уставного капитала кредитной организации, имеющей лицензию на осуществление банковских операций, за счет средств нерезидентов и на отчуждение акций (долей) кредитной организации в пользу нерезидентов, если результатом указанных действий является превышение квоты.

Также в России установлены ограничения по участию иностранных инвесторов в страховом бизнесе.

Страховые организации, являющиеся дочерними обществами по отношению к иностранным инвесторам (основным организациям) либо имеющие долю иностранных инвесторов в своем уставном капитале более 49 %, не могут осуществлять в РФ страхование жизни, здоровья и имущества граждан за счет средств, выделяемых на эти цели из соответствующего бюджета федеральным органам исполнительной власти (страхователям), страхование, связанное с осуществлением закупок товаров, работ, услуг для обеспечения государственных и муниципальных нужд, а также страхование имущественных интересов государственных организаций и муниципальных организаций.

В случае если размер (квота) участия иностранного капитала в уставных капиталах страховых организаций превышает 50 %, орган страхового надзора прекращает выдачу лицензий на осуществление страховой деятельности страховым организациям, являющимся дочерними обществами по отношению к иностранным инвесторам (основным организациям) или имеющим долю иностранных инвесторов в своем уставном капитале более 49 %.

Размер (квота) участия иностранного капитала в уставных капиталах страховых организаций рассчитывается органом страхового надзора ежегодно по состоянию на 1 января в установленном порядке.

Иностранный инвестор, осуществляя вложения в реальный сектор российской экономики, является конкурентоспособным, его инвестиции имеют короткий срок окупаемости, но при этом он не имеет возможности прогнозировать те риски, с которыми может столкнуться. С 2005 г. в России были запущены новые инструменты инвестиционной политики, основанные на механизмах частно-государственного партнерства: концессии, инвестиционный фонд и особые экономические зоны.

Концессии 1 являются наиболее ярким инструментом государственно-частного партнерства. Сегодня в России не хватает качественных дорог, портовых мощностей, туристической инфраструктуры, во многих городах нужны аэропорты, метрополитен, требует реконструкции жилищно-коммунальное хозяйство. Все эти объекты могут создаваться или реконструироваться и далее эксплуатироваться на платной основе с участием иностранных инвесторов. В настоящее время прорабатываются первые инвестиционные проекты, реализация которых предполагается в рамках концессионных соглашений. Это Западный скоростной диаметр, строительство скоростной автомобильной магистрали Москва — Санкт-Петербург на участке 15–58 км, инвестиционные проекты в сфере ЖКХ. Суммарный объем инвестиций в концессионные проекты может составить более 10 млрд долл. США.

Законодательством об инвестиционном фонде предусмотрено прямое государственное участие в крупных инвестиционных проектах. В 2005 г. размер фонда составил 2,6 млрд долл. США. В перспективе бюджет фонда возрастет. Первый конкурс по отбору таких проектов уже состоялся. На конкурс было подано более 40 заявок. Общий объем инвестиций в проекты составил 1500 млрд руб., а размер запрашиваемой государственной поддержки — 500 млрд руб. В отборе участвовали проекты в области инфраструктуры, туризма, энергетики, добычи полезных ископаемых.

Сейчас в России появились особые экономические зоны, и иностранные инвесторы проявляют все возрастающий интерес к их возможностям. На текущий момент российским законодательством предусмотрены два вида таких зон — промышленно-производственные и технико-внедренческие, но в перспективе появятся еще и портовые и туристические особые экономические зоны.

5. Кредитование как разновидность расчетов

В рамках внешнеторговой деятельности кредитование может выступать вариантом расчета между экспортером и импортером с участием их банков или без него. Основными видами таких операций являются:

  1. Фирменный кредит — экспортер предоставляет кредит импортеру в форме отсрочки платежа. Разновидностью такого кредита является аванс импортера, который выплачивается экспортеру после подписания контракта, в размере 10–15 % стоимости контракта.
  2. Вексельный кредит — это кредит, оформляемый путем выставления переводного векселя на импортера, акцептующего вексель при получении соответствующих документов (например, товаросопроводительных и платежных). Срок кредита зависит от вида товара. Поставки машин и оборудования обычно кредитуются на срок до 3–7 лет. При экспорте сырья и материалов предоставляются краткосрочные вексельные кредиты.
  3. Кредит по открытому счету — существует в расчетах с постоянными контрагентами при многократных поставках. В этом случае экспортер относит стоимость отгрузки продукции в дебет счета, открытого им иностранному покупателю, который погашает свою задолженность в обусловленные контрактом сроки (один раз в месяц, квартал и др.).
  4. Факторинг (factoring) — форма кредитования, выражающаяся в инкассировании дебиторской задолженности клиента (покупка специализированной финансовой компанией или банком всех денежных требований экспортера к иностранному импортеру в размере до 70– 90 % суммы контракта до наступления срока их оплаты). Факторинговая компания (банк) кредитует экспортера на срок от 30 до 120 дней. Факторинговая компания (банк) освобождает экспортера от кредитных рисков и от издержек по страхованию кредита (рис. 2).

Схема классического международного факторинга с полным набором услуг

Рис. 2. Схема классического международного факторинга с полным набором услуг1 — экспортер поставляет товар импортеру; на счетах-фактурах экспортера содержится надпись о том, что импортер должен произвести платеж в пользу импортфактора; 2 — копии счета-фактуры и транспортного документа направляются экспорт-фактору; 3 — экспорт-фактор оплачивает экспортеру до 85 % от суммы поставки за приобретенную дебиторскую задолженность; 4 — экспорт-фактор переуступает дебиторскую задолженность импорт-фактору; 5 — импорт-фактор, как владелец дебиторской задолженности, должен взыскать сумму долга и в случае неплатежа со стороны импортера взять на себя риск неплатежа и заплатить экспорт-фактору; 6 — импортер производит оплату импорт-фактору; 7 — импорт-фактор переводит платеж импортера в пользу экспорт-фактора или, в случае неплатежа импортера, осуществляет гарантийный платеж; 8 — экспорт-фактор зачисляет экспортеру оставшуюся часть от суммы поставки (15 %) за вычетом факторинговых комиссий

Структура факторинговой комиссии включает:

  • фиксированный сбор за обработку документов;
  • фиксированный процент оборота поставщика (большая часть может составлять 0,2–5,4 % от оборота);
  • стоимость кредитных ресурсов, необходимых для финансирования поставщика.

Факторинговое обслуживание целесообразно в отраслях со значительным потенциалом роста емкости соответствующего товарного рынка. Для освоения такого рынка потребность в постоянном увеличении оборотных средств является особенно острой. В любом случае наиболее надежными выглядят поставки товаров розничным потребителям — продовольственным и промтоварным магазинам, автозаправочным станциям.

Особенности, характерные для товаров массового спроса, облегчают переход их поставок на массовое обслуживание. Слабая эластичность спроса на них обеспечивает предсказуемость результатов торговых контрактов на средне- и долгосрочную перспективу. Сфера услуг — одна из наиболее развивающихся областей применения факторинга.

Для факторингового обслуживания можно рекомендовать в первую очередь поставки следующих видов товаров: продукты питания, медикаменты, корм для животных, гигиенические товары, парфюмерия и косметика, автозапчасти, канцелярские товары, бытовая техника, строительные материалы, бензин, а также поставки ряда услуг — туристических, рекламных, информационных.

  1. Форфейтинг (от франц. «отдавать право») — форма кредитования экспортера банком или финансовой компанией (форфейтером) путем покупки ими на полный срок без оборота на продавца на заранее оговоренных условиях векселей (тратт) или других долговых требований по внешнеторговым операциям.

Форфейтинг — одна из новых форм кредитования внешней торговли, появившаяся под влиянием быстрого роста экспорта дорогостоящего оборудования с длительным сроком производства, усиления конкурентной борьбы на мировых рынках и повышения роли кредита в развитии мировой торговли. Первоначально форфейтинг осуществлялся коммерческими банками. Но по мере быстрого расширения операций стали создаваться специализированные фирмы. Форфейтинг получил сравнительно широкое распространение в Швейцарии, Германии, Франции, Великобритании.

В современных условиях схему форфейтинга можно представить следующим образом (рис. 3).

Расходы по форфейтированию складываются так:

  • Обычно импортер сам оплачивает расходы по получению банковской гарантии или аваля по векселю.
  • В зависимости от внешнеполитической конъюнктуры и риска введения запрета на перевод средств для данной страны рисковая премия составляет от 0,5 до 6 % годовых.
  • Расходы на мобилизацию денежных средств зависят от ставок на еврорынке. К ним добавляются управленческие расходы в размере примерно 0,5 % годовых. Если покупаемые требования предоставляются после получения согласия форфейтера на поставку, он начисляет комиссию в 1–1,5 % годовых в соответствии с разницей во времени между заключением соглашения и предоставлением документов.

Схема форфейтинга

Рис. 3. Схема форфейтинга1 — обязательство покупки, фиксируемое между экспортером и форфейтером; 2 — внешнеторговый контракт о поставке товара; 3 — поставка товара; 4 — предоставление гарантии (аваля) по тратте; 5, 6 — передача документов; 6 — передача документов; 7, 9 — оплата; 8 — представление документов к уплате при наступлении срока платежа

Общие расходы по форфейтированию исчисляются путем дисконтирования суммы требований.

Форфейтирование дает экспортеру ряд преимуществ: увеличение ликвидности (так как требования сразу же оплачиваются); освобождение от кредитного риска, рисков изменения процентных ставок и валютных курсов; отсутствие контроля за погашением кредита, в котором отпадает необходимость.

  1. Овердрафт — форма краткосрочного кредита, предоставление которого осуществляется списанием средств по счету клиента банком сверх остатка средств на счете, в результате чего образуется дебетовое сальдо. Обычно соглашением между банком и клиентом устанавливаются максимальная сумма овердрафта, условия предоставления кредита, порядок погашения. При овердрафте в погашение задолженности направляются все суммы, зачисляемые на счет клиента, поэтому объем кредита изменяется по мере поступления средств, что отличает овердрафт от обычных ссуд. Проценты взимаются по существующим или согласованным ставкам.
  2. Акцептный кредит — выражается в том, что экспортер получает возможность выставлять на банк векселя на определенную сумму, но в рамках кредитного лимита. Банк в свою очередь акцептует эти векселя и тем самым гарантирует их оплату должником в установленные сроки. Эта форма является весьма распространенной в банковской практике.

В данной главе были рассмотрены теоретические основы международного кредита, различные виды кредитования: государственное и частное, место России и других государств на рынке международных ссудных капиталов.

 

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *